老師，股市下跌，可是我只要不賣，就不算賠吧？
這個觀點其實存在一些誤解，因為帳面資產（未變現資產）同樣反映了你的實際財務狀況。如果你持有的股票價格下跌，即使尚未變現，你的資產價值實際上已經減少；相反的，如果你持有的帳面資產上漲，你的身價也水漲船高。身價 1 億的富豪，並不是指他們銀行戶頭有 1 億的現金，而是持有的各種資產總市值為 1 億。
要正確理解這個觀念，我們可以從以下三個根據來理解為何帳面資產等同於實際資產。
為什麼帳面資產等於實際資產？
根據 1：《致富心態》
《致富心態》說：
財富是還沒轉化成手中實物的金融資產。
「手中實物」亦包含現金，金融資產無論是否變現，都是你財富的一部分。
我們的財富不僅僅是存在銀行賬戶中的現金，而是涵蓋所有金融資產。當你持有股票、債券或基金等投資資產時，這些資產的價值波動會直接影響你的財務狀況。金融資產不會因為未變現就不被視作財富，。
當股市下跌時，即使尚未賣出，資產的價值也已經減少，這就是實際損失。
所謂「只要不賣就不算賠」的說法忽略了資產未變現也具有經濟價值的事實，並非「有現金才是有錢人」。由於不喜歡波動風險，而忽視帳面資產等於實際資產的事實，這樣的觀點過於感性而不夠理性。
根據 2：金融機構對高淨值人士的定義為金融資產
在銀行和金融機構眼中，你的財務狀況是基於你的帳面資產來衡量的，尤其是金融資產。根據維基百科，所謂的高淨值人士（高資產族）為：
持有價值超過 100 萬美元的金融資產（不包括其主居所價值）。
「高淨值人士」再往上，還有「超高淨值人士」（資產淨值至少為 500 萬美元）與「極高淨值人士」（資產淨值至少為 2,000 萬美元）。
當你向銀行申請貸款或進行財務審核時，他們會根據你的帳面資產來評估你的財務實力和風險承受能力。當你的投資價值下跌，銀行會認為你的實際資產也隨之下降，這是銀行評估貸款風險與客戶償還能力的關鍵。
因此，帳面上的資產價值直接反映了你的真實財務狀況，帳面虧損就是實際損失的一部分。
根據 3：「富爸爸」對資產的定義
在《富爸爸，窮爸爸》這本書中，作者羅伯特·清崎引述他的「富爸爸」所提出的重要觀念：
資產是那些會不斷把錢放進你口袋的東西。
換句話說，資產不僅僅是現金，而是能為你帶來現金流的工具，例如股票或債券。假設帳面資產總價值為 2,000 萬新台幣，每年提取 4% 作為生活費，一年可得 80 萬元；如果隔年帳面資產下跌至 1,600 萬，同樣每年取 4% ，那麼生活費，就會縮水成 64 萬。
因此，如果股票價格下跌，表示這些資產產生的收益也會下降，實際上資產已經縮水，無論你是否賣出，損失已經發生。
金融海嘯的教訓
2008 年金融海嘯是是帳面資產如何直接影響實際財務狀況的典型例子。說明了帳面資產如何對企業或個人產生影響，進而引發流動性危機和債務問題：
- 帳面資產大幅縮水：隨著房地產市場崩盤，許多金融機構和個人的資產迅速貶值。雖然資產尚未實際出售，但帳面價值的下跌已經在財務報表中形成虧損，導致流動性緊縮。
- 流動性危機：由於企業和金融機構依賴帳面資產進行借貸，當資產價值下降時，這些公司無法融資或支付短期債務，導致現金短缺，從而觸發了流動性危機。
- 債務償還壓力：高槓桿投資使得金融機構在資產價值縮水時難以償還債務，加劇了市場的恐慌。像雷曼兄弟這樣的金融機構，由於無法應對債務壓力，最終陷入破產。
許多企業和個人在金融海嘯前都依賴於高額的槓桿來擴大投資規模（如次級房貸），這意味著，他們使用大量的債務來購買資產，期望資產價值上升來賺取利潤。然而，當帳面資產迅速縮水時，這些債務並不隨之減少。這表示帳面資產就是實際資產，金融海嘯是一個觀察資產、債務、槓桿與流動性關係的經典案例。
如何克服「只要不賣就不算賠」的心理障礙？
這是一個許多投資者在市場波動中經常面臨的挑戰。
當買進長期套牢的標的（例如宏達電），容易誤認為「我沒有套牢，我只是在存股」，窮盡一生歲月等回本。
投資的成本中必然包含著「時間成本」與「機會成本」，人生有多少歲月能等回本？相對的，當有人持有高價值股票，也不應認為他長期抱著不變現，就等於沒賺錢。同樣的，也不要將股息、股利、現金當作唯一的真實利潤，從而買進高配息商品，而忽視股票在股價上的增值也是利潤。這就是為什麼認清帳面資產與實際資產的關係是如此重要。
時間成本與機會成本
時間成本是投資者最容易忽視的隱形成本之一。持有一檔長期無法回本的股票（如長期低迷的宏達電），可能會浪費多年的時間等候股價回升。
同時，機會成本也是一個關鍵因素。當資金被鎖定在表現不佳的投資上，投資者錯失了其他有潛力的投資機會。例如，同樣的資金如果投入表現穩定的指數型 ETF 或其他成長股，可能會獲得遠超過只有回本的報酬。
帳面資產下跌，就等於實際資產下跌，如果是好的資產，就等待它回升；如果是不好的資產，就應即時賣掉，長期下來，留下來的資產會是那些優質且具有增長潛力的。
長期持有 ≠ 不賺錢
另一方面，長期持有股價高成長的股票（例如蘋果、微軟），不變現並不意味著沒有賺錢。實際上，這些股票的帳面增值已經是投資者的實際資產，並非只是紙上富貴。
同樣地，將股息或股利當作唯一的利潤指標也是錯誤的。股票的本身增值也是重要的一部分，這才是資產真正價值的體現。
例如股神巴菲特的公司波克夏，從來不配發現金股息，但其股價以年均 20% 速度持續複利成長，至今每股價值超過 68 萬美金。
總結
投資中的虧損並非透過「不賣出」就能避免，而是應該以理性分析或策略性止損來應對。接受帳面損失等同於實際損失的事實，可以幫助投資者更早做出更好的資產配置決策，從而提升投資報酬。
