老師，請問為什麼不能以殖利率高低作為投資的標準？
國人投資常有個矛盾心理，一方面喜歡「化繁為簡」：把多面向的投資簡化成單一指標；一方面又喜歡「化簡為繁」：把一次買入的動作變成數百次買賣動作。
殖利率就是其中一個國人愛看的指標，可是殖利率其實沒什麼用處：
- 殖利率無益於投資總報酬。
- 殖利率無法看出股債之間的關係。
- 殖利率無法影響股市。
什麼是殖利率？
殖利率（Dividend Yield）是指一檔股票每年支付的現金股利與其當時股價的比率，反映投資者持有股票時可獲得的股息回報。
殖利率的計算方式為：
殖利率 = 現金股利 / 股價
殖利率並非投資股票的唯一指標，我們應考量其他因素，例如公司獲利狀況、未來成長性、以及股價波動性等，才能做出明智的投資決策。
殖利率無益於總報酬
國人投資喜歡看殖利率，股票殖利率比債券高，買股票；債券殖利率比股票高，買債券。老實說這很沒意義。
所謂總報酬，就是總報酬，就是以下這些商品的加總：
- 股票的資本利得
- 股票的股利
- 債券的資本利得
- 債券的配息
- 其他商品的資本利得
- 其他商品的固定收益
我們將加密貨幣、數位美元或其他任何商品全部歸類為其他，至少可以分出六個項目。如果只看殖利率而擇其一，很容易失去其他五個收益來源，就好像為了一片樹葉去砍一株神木。
尤其高殖利率通常代表高配息，而高配息是犧牲高成長換來的，因此追求高殖利率，勢必無法得到高成長的股票。
殖利率無法看出股債之間的關係
我們從圖表可以看出，美國 2 年期公債殖利率、美國 10 年期公債殖利率、美國股市表現(S&P 500)彼此之間，看不出絕對的正相關或負相關性，只能說彼此間為低相關(但相關性比加密貨幣高)。
也就是說，以殖利率高低來決定投資股市或債市的這個觀點站不住腳，殖利率只是被多數投資人誤解為「報酬率」的一個指標。
殖利率無法影響股市
既然股債之間沒有因殖利率產生絕對的關係，就表示殖利率無法影響股市。
既然殖利率無法影響股市，就表示投資不能以殖利率作為判斷「股票好」或是「債券好」的依據，股債各有各的精采。
總結
投資不能只看單一面向，很容易見樹不見林。
以殖利率判斷要買股票或債券，就是只看單一面向。我們應該關注總報酬，並在投資組合中盡可能多元配置不同的商品，長期下來會遠遠勝過只靠殖利率高低做投資的人。
