「老師老師,這檔神九基金報酬9%欸!能買嗎?」
某個我很常看的知名報章媒體,標題寫到「報酬率9%國民基金的秘密武器」云云,其內文提到所謂的秘密武器是可轉換公司債。
高配息基金的真相
關於公司債的風險在上一篇文章《買公司債券好安全?淺談債券8大風險》有分享過,雖然債券與可轉債的性質並不同。但這篇的重點在於這家知名媒體把「配息」誤植成「報酬」的烏龍資訊。
魔鬼藏在細節中,如果搞不清楚後面的邏輯,就會以為買到高配息的商品,實際上在為基金公司打工。

經查,這檔基金的真相是:
- 3年總報酬約9%,實際上每年報酬約3%。
- 配息約9%。
- 配息中有80%-90%的來源是投資人的本金,這意味著大部分配息金額是由投資人原本的錢,只是左手換右手而已。
我們來談談這兩個名詞有什麼不同:
配息(Dividend)
- 配息是指投資基金或股票支付給投資者的一筆金額,通常以每股或每單位的基準計算。這些支付來自該投資商品所擁有的資產或收益。
- 配息通常表示投資工具的現金流回報給投資者,可以來自該工具持有的股票、債券、利息、租金或其他資產的收益。注意,資產也包括投資沒有得到收益的情況,例如投資失利轉賣資產得到的現金,或是投資人本身的資金。
- 配息率是指每股或每單位配息金額佔該投資工具淨值或價格的百分比。它反映了投資者可以從該工具獲得的現金回報。例如投資100萬,配息5%,就等於每年會拿到5萬。至於這5萬從哪來,基金公司不會一一跟投資人細說。

報酬(Return)
- 報酬是投資者在一段時間內「實際賺取的收益」,通常以年計算,包括股息、利息、資本增值等,並可能還包括買入和賣出該投資工具所產生的差價。
- 報酬率是指投資人在特定期間內「實際獲得的總收益」佔其初始投資的百分比。報酬率是衡量投資表現的一個重要指標。
配息的來源有4種
- 基金公司的獲利:表示基金公司有賺錢,例如股票或債券收益。這才是我們期望的真正配息來源。
- 前期未分配利益:上一期該分的錢因為某些原因沒有分配出來。基金公司沒賺錢時就會從這裡配息。
- 變賣資產得到的現金:有可能是基金公司為了資金周轉而把原有資產賣掉,獲得帳面上的資金。有個帥氣的稱呼叫「資本利得」,基金公司沒賺錢時就會從這裡配息。
- 我們原本的本金:就是我們原本投進去的錢,「配息來源可能為本金」的真相。基金公司沒賺錢時就會從這裡配息。
總結
報酬指的是「實際的收益」;配息只是「給投資人一筆錢」,不見得是收益,有可能是我們原本的本金。
當我們搞清楚報酬跟配息的差異,就不會盲目追求高配息的商品。最重要的還是多多投資自己,免得傻傻被唬弄還不知道。