趁Fed降息投資債券保證賺錢？這種觀念錯在哪？

總經分析當經濟小說看就好，不用入迷。趁著 Fed 降息買債券想賺價差，這是一種奇思異想。

近幾年，美國呈現利率偏高的狀態，許多國內投資人紛紛預測聯準會近期將降息，進而推論債券將有一波賺價差的機會，甚至認為保證賺錢。

趁聯準會降息買債券賺價差，這種迷思影響了不少投資人。Google 粗估每月有 1 到 10 萬的相關搜尋量。然而，降息與債券之間並不一定存在必然的聯動關係，以下分析。

為何即便降息，債券也不一定會受影響？

一般投資人研究總體經濟往往無助於提升投資績效，原因在於投資不能只看單一面向。否則，經濟學家應該是全世界最富有的人了。

許多投資者經常過度簡化利率與債券之間的關係。聯準會的利率變動只是影響債券價格的其中一個因素。觀察近期的長天期債券，其漲跌與利率變動並無直接關聯。

市場經常提前反應政策及經濟預期，因此債券價格可能在聯準會正式降息前就已經上漲，當實際降息發生時，漲幅空間可能有限。

長期來看，股市通常持續上漲，而債券則不一定。如果投資者過於專注於債券，可能會錯過股市的成長潛力，尤其是在股市連續上漲的情況下，債券的回報顯得相對平淡。想賺價差，應該買股票，而不是空等債券。

以下我們借助「美國降息，台灣人超前部署債券基金滿好滿買」這篇文章，並透過 TradingView 圖表分析三個指標，來觀察三者之間的關係：

2023 年 10 月底到 12 月，TLT 債券漲幅 14.68%；聯準會的利率保持在 5.33%；而美債 10 年殖利率從 5% 跌到 4%。顯見這波債券上漲與FED降息無關。

美國 20 年期以上債券ETF TLT 在2024 年 4 月 ~ 9 月期間漲幅達 14.09%，美債 10 年殖利率下跌；同時聯準會的利率還是保持在 5.33%。

許多網路投資客或網紅鼓吹購買債券，理由多與聯準會降息相關。辨別網路資訊的好壞，需要多加研究，並利用數據驗證論述的真偽。

實務上，與其賭降息不如持有股債平衡 ETF（如 AOA），這樣即使不等聯準會降息，也能獲得長期平均年漲幅 8% 至 12%，完全不用理會市場雜訊。

總體經濟分析聽起來總是頭頭是道，但就像看橋下說書人一樣，精彩卻不必當真。

長期債券報酬與聯準會降息並無必然聯動關係，市場也可能提前反應政策變化。與其賭降息買債券，不如選擇全球股市或股債平衡 ETF，更容易獲得穩定的投資回報。