保險債券雙重安心？6年目標到期債買的是傷心

老師，請問保險公司賣的債券穩定嗎？

多數投資人的投資觀念並不正確，例如高配息商品就是讚、逢低買進、群羊效應等等。

這些錯誤投資觀念經常讓券商有機可趁，持續推出客戶安心、券商開心的爛商品。

近期，許多投資者對於保險公司所發行的債券投資抱持著一種「雙重安心」的觀念，其商品為某些目標到期債。

他們認為，結合保險公司的穩健形象與債券的穩定性，能夠獲得較為安全的投資回報。

然而，這種投資觀念不僅不正確，甚至連自己買什麼都不知道。

這類目標到期債不能投資的原因有三點：

何謂目標到期債？

目標到期債是一種債券基金，有特定的到期日，通常為 3 到 6 年。

基金成立時會設定一個目標到期日，並投資於與該目標到期日相近的一籃子債券。在基金期間，投資人可定期領取債息，到期時則可取回本金。

許多投資人認為目標到期債是一種穩健的投資商品，透過保險公司購買則是雙重安心，有以下幾個錯誤投資觀念。

保險公司是提供專門保險保障的企業，本業為保險，主要營利來源為投資利得(傳統金融業都一樣)。

因此保險公司推廣的任何投資型商品，包含債券，其本質都是為了保險公司的收入。無論是不是目標到期債，都會抽一手，換句話說：

在保險公司投資，CP值就是比較差。

保險公司所發行的目標到期債並非「雙重安心」，肯定會存在摩擦成本和風險。由於保險公司需要支付給中間經紀人和其他相關方的手續費用，投資者會獲得較低的投資回報，這種透過保險公司投資的行為稱為「間接金融」。

債券的風險不比股票低，缺點還很多。債券的違約風險是指債券發行人無法償還本息的風險，而違約風險只是債券的問題之一而已。

近年來，全球債券違約率不斷上升。債務爆雷是自由的、是不限時空的，無論是不是目標到期債，該爆雷就是會爆雷，投資人應謹慎評估債券的違約風險。

目標到期債的到期收益率也會受到利率波動的影響。在利率上升的環境下，目標到期債的淨資產價值可能會下跌，投資人可能會虧損。如 2022 年到 2023 年的聯準會升息，就讓許多債券往下跌。

詭異的是，有些人看到債券下跌，反而想進場撿便宜，毫不思考債券違約的可能。如恆大崩盤前，仍有人以「海底撈月」的美名進場接刀。

保險公司+債券，這種組合給人一種安心感的錯覺，多數投資人想也沒想就投入了，也因此，目標到期債成為近期爆雷最多的商品，客訴不斷。

原因在於：

部分目標到期債買的是俄債：與其說「俄債」，不如說「惡債」，這個獨裁國家不只發動戰火，還被世界各國經濟制裁中，從 swift 系統踢出，它的債券能不違約嗎？
部分目標到期債新興市場債：新興市場就是高風險，報酬還不一定高的投機，在這裡買股票還情有可原，買債券是否搞錯了什麼？

也因為目標到期債本身的投資標的就不好，再加上部分券商、保險公司將利益擺在名譽前頭，讓目標到期債的地雷一個個引爆。

目標到期債是一種有特定到期日的債券基金。看似穩健，然而，投資人若不留意利率風險、違約風險等，將會受到嚴重虧損。

近期實務案例已充分表明，投資人透過保險公司購買目標到期債，追求雙重安心感，無疑是錯上加錯，賠上加賠。