老師，NVDA 這麼高，還能進場嗎？
經常有人問我：「台積電這麼高，還能進場嗎？」、「蘋果這麼高，還能進場嗎？」
這次的主角輪到 NVDA (輝達，Nvidia)，2024年全球股市的焦點。現階段光是輝達一家公司的市值，就超過整個德國的股市市值。
問題是，無論是 NVDA 還是其他股票，小資族經常關切的是：「現在這麼高，還能進場嗎？」台積電創新高也這樣問，蘋果創新高也這樣問。這是許多人台灣人的投資盲點：只看價格，不看價值。
我們要了解的是，為何 NVDA 如此受到歡迎？連全台灣最知名的企業家都集體現身會晤黃仁勳，可見絕非市場情緒。在歷史最高點，我們依然能大膽購買 NVDA，至少有 6 點理由：
- 應該聚焦 NVDA 的價值，不是價格。
- NVDA 已具備投資護城河。
- NVDA 還在棒球第一局上半。
- NVDA的淨利極高，帶來財務緩衝。
- 資產配置，NVDA 只佔總資產不到 1%。
- NVDA 拆股或金融科技的碎片化投資優勢。
理由1：應該聚焦 NVDA 的價值，不是價格
AI 的發展依賴強大的計算能力，而 NVDA 掌握著最先進的 GPU 技術，這是 AI 運算的核心。
就現階段而言，NVDA 在 AI 領域的地位無可撼動，就連台積電也只是 NVDA 的下游廠商。因此，NVDA 在即將到來的 AI 世界中處於領導地位，掌握了行業的命脈。
我們不該擔心 NVDA 的價格太高，若要擔心，反而要擔心 NVDA 市佔太高遭受反壟斷的調查與處罰。
為何很多國人會那麼在意價格？原因在於台股多為景氣循環股，極少成長股，若我們的投資經歷只侷限於台股，就很容易陷入希望在景氣高點賣出持股落袋為安的迷思。
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理由2：NVDA 已具備投資護城河
我在 1997 年認識輝達。剛出社會時在南部銷售電腦，在那個年代，賣得最好的就 Nvidia 的顯卡與 AMD 或 Intel 的 CPU，而 Nvidia 的顯卡常常賣到缺貨。
Nvidia 將顯卡 GPU 的應用持續擴大 ，除了增加了企業解決方案的服務，加密貨幣的挖礦算力同樣需要算力，這讓 NVDA 如虎添翼，將觸角再延伸到現在以算力為核心的 AI 巨頭。
也就是說這幾年來，Nvidia 持續擴大並調整它的自我定位，逐漸發展出其他企業無可取代的護城河優勢。
這種「持續進步」的企業文化或許比它原本的競爭力更重要，因為就算它未來失去 AI 領頭羊的地位，也有機會再起爐灶，這種企業韌性來自於黃仁勳的低期待思維，他這麼解釋：
對自己期望非常高的人，往往韌性（resilience）也低。不幸的是，韌性對帶來成功至關重要。
他在史丹佛大學畢業演講中「祝福」畢業生經歷不幸，因為這種名校出來的高材生對自己都有很高的期待，反而難以培養出韌性。這種精神與學校教材「麥克阿瑟為子祈禱文」非常相似：
不要使他走上安逸、舒適之途，並學會憐恤那些在重壓之下失敗跌倒的人。
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理由3：NVDA 還在棒球第一局上半
若放眼整個 AI 時代，棒球賽共有九局為例，現在才進入第一局上半而已。
AI 技術正處於快速發展的初期階段，未來的市場潛力巨大。隨著更多企業和行業開始採用 AI 技術，NVDA 的市場需求將持續增長。因此，從長遠來看，NVDA 的價格其實並不算高，即使錯過之前的漲幅，也不用氣餒NVDA 的成長現在才要開始。
除了 NVDA 之外，未來肯定還有在 AI 時代獲利能力更高的企業。詳見之前的文章。
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理由4：NVDA的淨利極高，帶來財務緩衝
NVDA 擁有很高的毛利。令人敬佩的是，淨利也很高，這為公司提供了足夠的緩衝空間，即使股價短期回檔修正，也無損於 NVDA 的財務健康。
從財報狗來看，NVDA 2024 第一季的毛利落在 78.35%，稅後淨利則是 57.14%，高得驚人。
而它的競爭對手超微 AMD，2024 第一季毛利是 46.78%，稅後淨利只剩下 2.12%。
另外，美超微 (超微電腦，SMCI)，2024 第一季毛利是 15.52%，稅後淨利是 10.44%。
光從財報來看，AMD 和 SMCI 淨利都低，對我來說並非兼顧成長與安全的理想投資標的。
儘管財報分析對投資整體績效的幫助有限，我們在選擇標的時應該了解公司的盈利能力和財務健康，而不僅僅是股價。就算單看股價，NVDA 的漲幅依然遠勝 AMD 和 SMCI。
理由5 ：資產配置，NVDA 只佔總資產不到1%
在投資時，分散風險是關鍵。即使 NVDA 目前股價相對高點，但只要佔總資產的一小部分（例如1%），就能有效降低風險。
同時，這樣的配置方式還能讓投資者享受 NVDA 可能帶來的高回報。當人家問你有沒有賺到 NVDA，你可以說有。
資產配置的核心觀念在於：
我看好它，但我保留自己錯得一蹋糊塗的可能。
因此，儘管 NVDA 或其他股票再怎麼高，只要不讓它佔有過高比例，何時進場都無所謂，緊緊抱住就好。投資人常見的錯誤觀念是，看好某檔標的，然後 All in。
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理由6：NVDA 拆股或金融科技的碎片化投資優勢
NVDA 已在 6/12 完成拆股，這將降低每股價格(1/10)，讓更多小資族能夠參與投資。
此外，隨著科技的進步，我們可以通過金融科技的特性：「碎片化」，用 5 美元或 10 美元來買進 NVDA 的碎股(不足一股的小數點股票)，這在國際投資中已經很普及，而台灣才正要起步。
即使資金有限，小資族也能以小額資金入手 NVDA，分享其成長紅利。
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總結
以上觀點不僅適用於 NVDA，也適用其他個股。總之，NVDA 不僅在技術和 AI 市場地位上具備領先優勢，其稅後淨利之高，也進一步降低了投資風險。
因此儘管 NVDA 股價處於歷史高點，但從長遠價值來看，只要控制好比例配置，依然可以隨時入手 NVDA。
