老師，請問我們要怎麼管理系統性風險？
系統性風險議題是大哉問，生活處處有見證。
有些人投資沒有系統性風險概念，例如將資產 All in 在一間蓋在地震帶的房子上；有些人意識到了，卻做出兩種截然不同的反應：
- 輕忽系統性風險：聚焦機率而非影響大小。
- 過度懼怕系統性風險：試圖完全趨避風險。
這邊引述我作文老師王乾任的貼文，他深入淺出的指出許多生命層面的系統性風險，真正的重點在「影響大小」，而非「發生機率」。
對系統性風險的正確認識
王老師在貼文指出的三種系統性風險以及結論：
- 在生命是避免發生不可逆的損傷，如丟掉性命。
- 在人際關係是避免決裂，如離婚或斷絕親子關係。
- 在財務方面是避免破產，血本無歸且無法東山再起。
以投資來說，就是要避免賠錢。分散投資等避險策略，都是為了避免系統性風險發生時導致血本無歸的破產問題。
總之，經常思考一件事情：我做什麼會導致破產，無可挽回的結局？然後，不要去做這些事情，不要讓自己落入破產境地。
這種思維非常呼應查理‧蒙格講的：
我只想知道將來我會死在什麼地方，這樣我就不去那了。
而蒙格幽默的表達，當人們忽視上面這句話，就保證生活失敗又悲慘。
輕忽系統性風險
然而多數人會將焦點放在風險發生的機率，而非影響大小，並洗腦自己「我沒這麼衰」。
以投資舉例，就像是 All in 在一項資產、一個平台或一個領域上，賭它一定會照自己的期望走。
例如 2024 年 4 月，在比特幣第 4 次減半前幣圈大跌，爆倉者如過江之鯽，還有網紅第三度資產歸零，始終沒學到教訓。
他們就是輕忽整個幣圈的系統性風險，不但將多數資產砸入幣圈，還槓桿開好開滿，結果當幣價震盪，無法承受波動，就開始連環爆倉。
再比如之前的 00940 之亂，許多人賣房、貸款、解定存、挪用學費等，就是賭它一定會往上，卻忽視當風險發生時，是否還有錢還貸款、繳學費？
可問題是，00940 的上漲與下跌並非系統性風險，它的熱賣也只是一種市場情緒。真正的系統性風險在於台股。
過度懼怕系統性風險
輕忽風險發生的機率、而忽視風險的影響大小，這種心態是一個極端；過度懼怕系統性風險是另一個極端。
所謂「系統性風險」就表示涵蓋面很廣，涉及至少一個「系統」，因此必須用更宏觀的思維來看待整個布局。
舉例來說，台股有系統性風險是事實，因此正確的應對措施，應該是放眼全球，讓台股僅佔總資產比例的一小部分，這樣當台股發生系統性風險，也能將損害控制在一定範圍。
然而，許多保守心態的人會覺得「投資好危險，還是放定存就好」，美其名是規避風險，實際是因噎廢食。就好像為了避免交通意外，採取措施並非成為「防衛駕駛」，而是完全不出門一樣。
稍好一點的就會尋尋覓覓「保本型商品」，如儲蓄險、長天期債券、房地產等，然而這些商品各有各的問題，最大的問題在機會成本極高：當債券因各種因素而淨值下跌，股市已漲了 10% 、 20%。
這類投資心態不只讓資金沉睡，還失去了管理風險的實戰機會。
有錢人怎麼管理系統性風險？
有錢人管理系統性風險的具體策略有很多，不過大體採用的，是建構一個穩健、安全的「投資組合」，並不時著眼於各部位的比例配置。
舉例來說，有錢人會做多台積電，購買台積電股票的「現貨」；同時也透過放空台積電的「期貨」來避險，並從中取得一個平衡。
這種投資組合就包含一種降低損傷、不預測市場的思維在裡面。再拉大格局，從整體資產配置來看，有錢人會這樣管理系統性風險：
- 多元投資：保持低相關性，分散在股票、債券、現金、保險、幣圈等部位。
- 比例配置：不讓某個部位或投資比例過高造成毀滅性的財務危機。
這種低相關性、各部位維持一定比例的投資組合，能夠降低系統性風險影響的範圍，有助於降低風險對總資產的傷害。
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總結
想要好好管理系統性風險，並非著眼於發生風險的機率，忽視影響大小，也並非因噎廢食，而是用宏觀、客觀、理性的角度看待國家、部位與個別資產。這點套用在人生其他層面也是如此。
