老師，請問幣圈也能套利嗎？
近年來，加密貨幣市場蓬勃發展，吸引了許多投資人加入。然而，加密貨幣的價格波動劇烈，投資風險也相對較高。因此不少高資產族或保守投資人，會在幣圈中尋找穩健的獲利策略。
我個人也偏好穩健的獲利策略，而期限套利就是一種低風險的套利策略，可以讓投資人在加密貨幣市場中低風險獲利。
以下說明期限套利的原理、賺取方式與注意事項。
期限套利的原理：資金費率
之前我們提過有錢人的獲利模式，會買進現貨，同時放空期貨來避險，在報酬與風險之間取得一個平衡。而期限套利的獲利原理也類似，獲利來源為幣圈交易的資金費率。
所謂資金費率，是一種交易所為了維持「合約價格(期貨)」與「現貨市場」價格一致而設定的費率。它是一種多空交易者之間的資金交換機制，用於調整交易者持有合約的成本或收益。
我們可以把資金費率視為一種補償機制：
- 牛市：當期貨(合約)價格高於現貨價格時，市場會處於牛市，作多方會付資金費率給放空方，使放空方獲益；
- 熊市：當現貨價格高於期貨(合約)價格時，市場會處於熊市時，放空方會付資金費率給作多方，使作多方獲益。
因此，我們可以作多 ETH 現貨，同時放空 ETF 期貨，並在比例上維持 1：1 ，在理論上無論牛市或熊市，都能賺取中間的資金費率，此為期限套利策略。
期限套利的獲利是多少？
以幣安為例，我們可以在幣安的「合約」頁面的 「U 本位合約」中打開這個畫面。
以此張圖為例，ETH 交易兌的資金費率在當天為 0.0195%，此為 8 小時的資金費率。
假設我們四捨五入，將資金費率算為 0.02% ，則一天的資金費率為 0.02% * 3 = 0.06%，再乘以 365 天，為資金費率一年總額為 21.9%。
由於資金費率是作多方與放空方兩邊的互補機制，因此流通在市場的資金費率還要再除以 2 分給雙方，因此 21.9% 的期限套利年化報酬率為 10.95%。
期限套利的簡易公式為：資金費率 * 3 * 365 / 2
然而，資金費率也會隨著市場漲跌而改變。因此長期的資金費率來源可參照下圖的路徑來參考。
以截圖的 ETH 交易兌為例，近 14 天的資金費率平均為 0.018733%。假設資金費率不變，期限套利一年的年化報酬率為 10.25% ( 資金費率 0.018733% * 3 個時段 * 365 天 / 2 方)。
怎麼自動賺取期限套利？
由於手動的期限套利風險高，操作難度大，因此我們可用 Pionex 來進行自動套利。
路徑為 Pionex 手機 APP (電腦版沒有) / 交易 / 理財 / 期限套利 / 均衡型。
另外，Matrixport 也有期限套利，至於具體怎麼做，歡迎到我的線上講座詢問。
期限套利的風險
期限套利的風險相當低，基本與穩定幣活存差不多：
- 交易所風險：任何投資都有這種風險，因此避免將資產 All in 在單一平台，是管理風險的基本。
- 市場情緒：期限套利在牛市收益較佳，熊市也會有，然而偶有虧損。這與市場情緒有關。
- 收益波動：期限套利的收益並不總是那麼理想，不過期限套利策略為活存，可隨存隨取，因此當收益不如預期時，可以考慮暫時搬到其他地方。
個人在幣圈的資金利用率，在現階段以年化報酬率 11% 為基準，無論是期限套利還是其他策略，當它的收益長期掉到 11% 以下時，就會考慮挪到其他地方。
總結
期限套利是一個低風險的幣圈獲利策略，對於不喜歡大波動的人來說是還不錯的選擇。
期限套利的獲利來源為作多方與放空方之間的資金費率，當市場混亂時，期限套利的收益也會有所波動。
我們可以透過 Pionex 和 Matrixport 來啟動自動的期限套利策略。
