散戶融資爆量、股災一夜斷頭——這條投資路，為何總是血淚交織？
2024年，台股不斷創高又急跌，融資餘額（向券商借的金額）一舉衝破 4,400 億元台幣，刷新歷史紀錄。
媒體一片「融資熱」，券商業績飆升，散戶則群起借錢買股，彷彿下一個翻身大戶就在你我之間。
但隨著台股一波急殺，大批散戶慘遭「斷頭」，帳戶一夜清零。有投資人控訴：「我只是多借點錢買台積電，怎麼連本都不剩？」
這場散戶的「融資風暴」背後，藏著一個長年被忽視的問題：融資真的是致富捷徑，還是高利炸彈？
我是李紹鋒（Steve Li），擅長資產配置與風險管理。關於融資、借錢等任何槓桿類操作，我是不建議的。因為槓桿是惡魔，融資是妖魔。
簡單結論：透過融資（借錢）投資，看似是獲得富裕人生的捷徑，但富裕表示「有多的財富」+「有餘裕」，借錢的人怎麼會有多的財富？又怎麼會有餘裕？
什麼是融資？看似是槓桿，其實是債務
融資，本質上是向券商借錢買股票。
你原本有 10 萬元，但透過融資可以買進 20 萬的股票，放大你的報酬。賺錢時確實更快，但虧損時則像在滑坡上奔跑。
一旦股價下跌、融資維持率不足，券商會直接「強制賣出」你帳上的股票──也就是俗稱的「爆倉」、「斷頭」。
本土案例：鋰電池夢碎——從女友慶功宴到血本無歸
一位林姓投資人因看好鋰電池概念股，融資買進台光電 30 張，當天大賺便與女友高調慶祝。
股價一度飆升，他信心倍增，不料一個月後股價急挫，他加碼融資 200 張，結果遭遇跌停，直接爆倉清算，從「紙上富貴」回到一貧如洗。
國際案例：從金融菁英到斷頭輸家——Bill Hwang 的警世故事
美籍韓裔投資人黃比爾，曾任老虎基金巨頭的門徒，資產一度超過 50 億美元。
他運用極端槓桿操作在中概股與媒體股中獲利，卻在2021年一場股價修正中被追繳保證金，最終爆倉，虧損數百億美元，連帶讓瑞信、野村等銀行蒙受巨額損失。
從信仰虔誠的基督徒到金融災難主角，他的故事是融資槓桿的最佳負面教材。
成功的融資案例，真的存在嗎？
是的，有人確實靠融資賺到錢，例如某些人早期借錢買進台積電、台達電，在股價翻倍時出清，財富暴漲。
但這些案例存在明顯的倖存者偏差：
- 他們恰好選對了股票。
- 又碰巧遇上大多頭市場。
- 更關鍵的是，在股價高點前賣出，沒被斷頭。
然而，這種「天時地利人和」的組合，有幾個人能複製？
反方常見說法：「選對股票，融資能致富」
鼓勵融資的投資人，最常抱著「選對股票就能致富」、「融資可以加速成長」的想法。
但現實是：
- 融資利息高：融資年息 6~8%，就算不爆倉，也可能被利息蠶食獲利
- 風險無限放大：融資本質是槓桿操作，稍有波動就會逼你補錢或賣股。
- 心理壓力巨大：帳戶淨值浮動劇烈，會讓人夜夜難眠、反覆操作、情緒交易。
成功者少之又少，但失敗者卻成千上萬。
借來的錢不是投資，是賭博
投資的本質是穩健累積，而非放大風險。
融資的問題不在你選對或選錯股票，而是讓你失去犯錯的「餘裕」、失去對「錯誤的承受力」，讓市場小波動變成個人財務的大災難。
真正的「富裕」應包含兩個層面：
- 富：有多的資產（資產淨值增加）
- 裕：有餘裕的生活（能承受市場起伏、生活不被投資綁架）
但融資恰好毀了這兩點——帳面再多也是借來的，不是你的；面對波動你毫無退路，只能不斷補錢或被清倉。
送給投資人的一句話
不要讓「快速致富」的幻想，變成「一夜清空」的惡夢。
融資不是捷徑，是陷阱。用自己的錢投資，才配得上自己的人生。
