這是一本被書名耽誤的好書。
《致富心態》是我近期必推的書籍。在我們的免費社團「學以致用讀書會」中，2024 – 2025 年的閱讀書籍就是《致富心態》。
本篇文章節錄線上讀書會小編的閃電筆記，並提供回放，供更多朋友參考。歡迎加入我們的社群，一起成長。
學以致用讀書會
- 學習目標：透過《致富心態》這本書調整自己對財務的觀念與心態(態度)。
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第一次讀書會 │《致富心態》前言
- 心態(態度)>觀念；讀書會偏心態與觀念；課程偏工具與標的。
- 「改變最難的不是想到新東西，而是改變舊有框架。」 by 凱因斯
- 投資觀念：個人對投資的認知、理解、原則、知識，偏理性；投資態度(心態)：個人對財務的情感、價值觀和行為取捨，包括消費與儲蓄的態度，偏感性。
- 有錢人看到錢會視為「機會」；一般人看到錢會想「消費」。
- 讀一百本書，不如好好活用出一本書。
- 正確的書，在生活上、理財上，都可以相輔相成；讀對了書，就有可能拯救一生。
- 00940 只能買87張，許多人借款買00940，態度不對。
- 總報酬率=淨值+配息。不能只看配息率。
- 財務自由最重要的三個關鍵：本金(高儲蓄率) X 時間 X 總資產報酬率；本金重要性佔 50%、時間權重 40%、報酬率 10%。
- 高淨值人士（HNWI）很低調，不買豪宅，不買名車，在同一家銀行可投資資產有100萬美金(不含房地產)。
- 富有的定義：戶頭剩下有多少錢能花，不是花了多少錢。
- 財務自由：每天睜開眼睛，可以決定自己今天要做什麼事情。
- 可以考慮延後買房，全用利息買房。
- 取之於社會，用之於社會，這是長期目標。
- 態度對了，錢自然就會進來。
- 國家的理財目標是保本+勞工的穩定報酬率，紹鋒老師的資產配置會有波動，無法達成此目標。
- 投資節奏(單筆+定期定額)：6/12+1/12*6。
- 如果要賺到市場的錢，就不要預測市場，要待在市場；報酬率(機會)勢必與波動(風險)同存在，如一張紙的兩面。
- BTC暴漲與俄烏戰爭無關，完全不可考，如市場預測天然氣因戰爭上漲，反而暴跌。
- 新聞多報負面消息。投資人要對抗人性(趨吉避凶)，然而多數人無法對抗市場情緒，源自於人性的求生本能。正確投資觀念：請活下來，留在市場。
- 不要讓一個決定或部位，重大到可以毀滅你的財務。
- 幸福感=現在-期望值。
- 可透過股債平衡ETF AOA 持有台積電(台股佔比1.48%)。
- 台灣加權指數破2萬點，多為台積電的貢獻。可參考 #當沖勒戒所、#靠北投顧。
- 衡量社會是否文明的標準，不是看有錢人過得多愜意，而是看困苦的人是否保有尊嚴和生存的權力；不是看文明的把有錢人推得多高，是看文明是否能接住最弱的人。
- 「債券比股票風險更低」為投資錯誤觀念，且為常見迷思之一。
- 單一目標到期債會有 all in 的問題，風險較高，且應為債券中風險最大的。
第二次讀書會 │《致富心態》前言
- 好好讀一本書就夠了，然後落實，不一定要讀100本書。ex. 富爸爸的書建議不買房、車，就落實不買房、車。
- 新青安貸款不要用，5年後可能會有一批法拍、違約的案例。
- 新房頭款+裝潢約 500 萬，如果放在 8% 的金融資產？審慎思考前要放哪裡效率較高。
- 老師身價1億的關鍵選擇：25歲沒有買房；不用太羨慕，你也可以做個好選擇。
- 為了老婆的幸福快樂，搬出來租房。
- 不要有近鄉偏誤。
- 買房是 all in 在地震帶上。
- 避免錨定偏誤：要比較房地產，就要台北比台北，不能台北比花蓮或台灣比日本；不要用台北的房價看全世界的房價。
- 善於理財跟聰明與否沒有任何關係，只跟行為處事有關係。聰明絕頂依然搞砸的案例：FTX 創辦人與 LTCM 公司。
- 正確的行為案例：延後滿足，別急著吃棉花糖，延後買房等。簡單事重複做。
- 房價長期在3%，僅是抗通膨工具。如果想要有1億，就不要買房，看你的選擇。
- 老師推測阿共打來的最高可能時機點：台積電分散風險完。
- 警衛瑞德的案例，收入不高，沒有繼承遺產，省吃儉用，存下來放美國績優股，一生累積淨資產 800 萬美金，膝下無子，大部分財產捐出。比照台灣菜販陳樹菊阿姨。
- 一個沒有任何學歷、專業知識、人脈資源等，靠軟實力(心態、行為、言行舉止)，在理財可以完勝另一個學歷、專業知識、人脈資源都豐沛的人，這種軟實力叫「致富心態」。
- 緊急生活預備金建議放在身邊，除非被動收入大於支出，不建議放在加密平台，避免平台風險或自己亂調動。
- 行為應與觀念、心態一致。
- 建議的運動需三者平衡：伸展、有氧、重訓。推薦靠牆深蹲、太空椅，要用正確姿勢，避免傷到膝蓋。
- 金錢是個性的放大鏡，王八蛋會變成王十蛋；真正的有錢人，去酒窖也不會醉，因為自律性很高。
- 黃帝內經建議：在起床前第一件事喝溫開水(保溫瓶)，並在腳還沒踏到地板時喝。
- 賭場(打打麻將)、自助旅行，也能看清一個人的個性。
- 正確行為：知道資產配置並好好配置；知道8%-12%的威力並緊緊抱住。
- 值得思考：為什麼不能投資 25 年，卻可以背房貸 25 年？換工作對繳房貸影響更大，還 all in 在地震帶+地緣政治風險區。
- 很多致富行為是反直覺。
- 買錯 00940 賣掉就好，不用再留戀；曾經對了，就追回來，錯的就放棄。
- 理財型房貸：房貸綁理財實際是違法的，理專就是理專，他是業務，要去找其他銀行/理專。
第三次讀書會 │《致富心態》第一章：沒有人真的是瘋子
- 家庭貧富差距 66.9 倍，睽違 30 年的統計，台灣最有錢的家庭平均有 5,133 萬淨資產，房地產只佔 3 成；次有錢的人平均有 1581 萬淨資產，房地產佔 4 成。越有錢的人，房地產在總資產佔比越低。
- 有錢人的支出(旅遊、買包)佔總資產比例多少？要試著用總資產的支出佔比去想(非商品折扣比例)，不是想錢的大小。
- 國情不同，貧富差距不同，法國財團多，英國富有家族多，南韓很多精密工業…等。
- 老師對錢有一定距離感，會記帳，但很在意錢的效率。偏向看錢的「有」(有感覺 but 有距離感)，並非完全無感。旁觀者清，看事情的角度會比較清楚。
- 能保持耐心的關係，或許是對錢保持距離感。
- 想變有錢，就考慮延後買房，將房地產佔總資產 3 成以下。
- 不同的理財經歷來自：世代不同、原生家庭(父母的收入與理財觀)不同、國家經濟體不同、運氣不同、職場經驗不同……
- 每個人其實都是不一樣的，不是同樣努力就能得到同樣的結果→因材施教：反覆用不一樣的方式講不買房、不買車的重要性。
- 善用幸福財務計算器省買車錢。善用共享經濟，不需要買車，要善用台灣的便利性，放棄車子的「擁有權」，只要透過「使用權」達到目的就好。例如 i rent。
- 效率：時間成本、金錢成本。
- 財富管理：賺錢、花錢、存錢、投資、稅負、傳承。多數人受的教育只有拿去「賺錢」。
- 有些人認為某些資產(如加密貨幣、跟單)的波動過大，我們應該採用槓鈴策略來做好比例配置。
- 富邦分紅保單IRR只有2%多。
- 投資型保單費用：前收、後收(解約、行政)、保費….等摩擦成本，保證賺得少。
- 老師的高壽險為團保，每年扣 9000，500 萬保障，但跟總資產比起來已經微乎其微了。
- 戰爭前必有跡象，如衛星拍攝後勤部隊往前移師等；澎金馬若被拿走，就可以考慮離開台灣了。
- 00940 的問題不只標的，還有後面的投資心態。
- 債券是否能打敗通膨(USCPI、TWCPI)？目前高通膨，應投資股市。若無法打敗通膨，則債券的比例應盡可能降低。
- 幸福=現實-期待。
- 多數人手上的台幣資產通常會比美元多，因此可以放心把金融資產全部換成美元。(若目的是為了透過50/50比例的台幣美金規避匯率風險)。
- 阿共打來時為何還會在台灣？如果因故還在台灣，且台灣金融體系與 Swift 系統若癱瘓，衛星網路應該還是能運作，各大商家可能會開始收 USDT。
- 只要開打，國際公約組織就會將台灣人視為難民，如日本、馬來西亞等都相當友好，可以放心在這些國家待著。如烏克蘭人民在歐洲生活也是很穩定。
- 你的理財經歷只佔全世界 0.000000000001%。
第四次讀書會 │《致富心態》第一章：沒有人真的是瘋子
- 投資跟運動很像，都需要紀律；也要健康才有機會花到投資的錢
- 同學回饋：不交易，時間就變多了(可以運動之類)
- 交易：不一定能賺到錢，健康變差、沒時間、家庭朋友關係變差；不交易：時間變很多，親友關係變好。
- 好的方法應該能帶來人生九宮格的正向循環。
- 如果有按照課程上的配置，資產應該創歷史新高。因為各指數創新高；即使過去套牢，創新高也會解套。
- 不喜歡債券，用 VT 取代 AOA 也行。
- 透過本業拉高收入，透過高儲蓄率拉高存的錢，再用來做投資。
- 每天看，很在意(不建議)；不看市場(較鼓勵)；每天看市場，不會在意(最高境界)。既然看了，要當練心。
- 股市是偶爾下跌，經常上漲，報酬等於上漲+下跌，無法預測風險。就像地震一樣，無法避免跟預測，不可能要求風和日麗又想預測地震。
- 除非在各個地方買房子，否則無法分散風險；金融資產才能分散風險。
- 富邦分紅保單很爛，只有 2% 多，還要存30年，賣了百多億；幣安穩定幣現階段活存3%-6%。
- 花錢認識一個人，還好；花時間(10年)認識一個人，非常痛苦。
- FTX 索賠網站。
- 每個人的經歷不同，出生時代也不同，有人經歷過大蕭條，有人在大蕭條時代還能僱用許多傭人；每個人共情能力不同；即使有同樣的經歷，也不一定能產生同樣的體驗。
- 用共情、移情或投射，可以嘗試體驗沒經歷過的經歷。
- 人習慣線性思考，這個月跌30%，就會覺得下個月再跌30%…。今天是晴天，就覺得明天也是晴天。
- 台灣的地理地形需要適當的颱風，都沒有颱風不是好事。
- 股市的 V 轉：緩跌緩漲，急跌急漲。
- 財務自由公式：被動收入-支出，目標總資產為 2000 萬，再回頭檢視工具。此為「理論」。
- 基金不能買，因為主動經理人有能力、機運、經驗的限制，易有倖存者偏差，因此多數經理人、多數時候無法打敗大盤。頂級的經理人：木頭姐、債券天王等，但他們都殞落了。
- 比爾葛洛斯活躍年代。
- 債券賺不了錢，它跟房地產一樣只能抗通膨。
- 理財型房貸是用來逃難用，不是適合用來投資，因利率太高。
- 逃難後還要繳貸款給銀行嗎？過往國民黨撤退來台時，很多人跟上海商銀借貸，銀行復業後，借貸者就要繳給台北的上海商業銀行。
- 確認銀行的話術：多問幾家銀行就能揭露了。
- 好債：只在低於 3% 借款利率時借貸+借貸金額只佔總資產的 30%+還款金額為收入的 30%。
第五次讀書會 │《致富心態》第一章：沒有人真的是瘋子
- 調查：上周資產是否有創新高？QQQ (創新高)比例較高， 創新高機率大；NVDA 個股飆高。
- 資產定義：總資產；資產類別：不動產、動產、有價證券。
- 流動性：賣掉就立刻拿掉錢的能力，資產流動性越高越好；不動產流動性很差。
- 近 5-10 年，根據老師查詢實價登錄，中南部房價不太動。
- 非買房地產不可的話，請買中古屋，不要買預售屋，非常不划算。
- 台灣通常是透過降價來創造營收；NVDA 等美商則相反。
- NVDA 為何買了都不賣？老師 2000 年科技股泡沫期間體認到龍頭股要抱著，加上年輕時賣電腦，對 CPU 與繪圖晶片公司比較熟悉，才入手 NVDA 後就抱到現在；Intel 則是自己的同溫層太厚，股價不亮眼。
- 人類科技史上有幾次大躍進：網路；蘋果等行動裝置；社群媒體；AI(Now)…。
- 賺 5%-10% 就跑，NVDA 很難賺翻倍。
- 什麼都創新高，就債券在創新低，TLT、IEF等；債券的安全體現在「違約率」，而不是「波動」或「價格」。
- 為何人們對債券著迷？回到《致富心態》：每個人的理財經歷不同。理財相關的啟蒙階段為 13 歲到 28 歲，取決於當時的經濟環境與社會氛圍。若股市成長高，則理財觀念較積極；若定存、債券表現好，股市不變，則理財觀念偏保守。
- 遇到貸款相關問題：利率低可以借貸投資嗎？借貸謹記「三個 3」 原則
- 小英執政 8 年股市上漲多少？162%、1.62倍，這種漲幅容易影響該期間年輕人的投資觀念：對股市較積極。
- 老師的理財經驗經歷好幾次經濟循環，從 1998 年進場；網路泡沫經歷告訴老師絕不能 All in QQQ。
- TQQQ(做多3倍QQQ)不能買的原因，在於槓桿下跌，需要花更多力氣才能回到原價，下跌20%、回到原價要漲25%；跌50%，漲100%。
- 參考指數的原因在於，多數投資人無法打敗指數，因此打不贏就加入(買大盤指數ETF)，如台股為0050、美股為VOO(或參考巴菲特的 BKR.B)。
- 如果沒有跟大盤比較自己是否賺錢，就是瞎忙或窮開心。ex. 透過分析一年賺12%，遠不如跟著指數半年賺15%；終極目標是打敗指數，打不贏就加入。
- 不要找一檔基金去打敗指數，因為再卓越的基金，基金經理人會老、會衰退、會出狀況等，基金績效無法連續是常態。
- 我們過去 15 年活在一個低通膨的時代，透過這 15 年來決定一生的投資決策，是否是錯誤的？因為我們沒生活過在負通膨(通縮)或高通膨的時代，但歷史發生過。
- 很多房屋倒塌跟一樓有關，關鍵字：軟腳蝦。
- 市場跟地震一樣無法預測，既然都無法預測，當然要選報酬高、流動性好、可分散的資產；多元資產相當於房子的梁柱，越多元越穩。
- 如果學會加密貨幣，戰爭時期就比別人知道該怎麼變現。
- 預期報酬率 8%-12% 的原因在於要打敗通膨，包含高通膨。
- 在人生中，如果一定要買房、買車，房貸+車貸一定要押在薪資5成以內，房貸3成、車貸2成，不要挑戰極限，若失業會很麻煩。
- 要小心自己的理財盲點，陷入誤區，例如在一個歌舞昇平的時代投資，但沒有在人間煉獄的時代投資的經驗。因此要學會分散多元資產，不同國家、不同平台、不同資產。
- 不要試圖預測市場。
- 多數人把大多數資產拿去買房、放在台灣。
- 每個人的出生環境、職場背景、教育程度等不同，有些人(如美國)認為血汗工廠很糟，有些人認為血汗工廠很好(因為以前賺的是皮肉錢)。美國希望產業鏈中的血汗工廠消失，也會留意整個環境保護或帶動新興市場就業品質。
- 理專光是要達成公司的 KPI 就很辛苦了，沒有時間學習；錢放太多在銀行，很容易被理專 call 客。
- 台幣活存可當數位銀行的遊牧民族(2%-3%)。
- Firstrade 的錢都在信託保管中，它是美國券商或其他國家都沒有差別，因此重點在信託保管。
- 美國不會有人去打它，只有日本，然後被丟兩顆蛋。
- T+1 的新聞對我們的投資沒有差別，它只是提昇金融效率而已。
- 實價登錄工具：591 實價登錄；也可參考樂屋網、實價好好查。
第六次讀書會 │《致富心態》第一章：沒有人真的是瘋子
- 各指數近 2 周創歷史新高，我們只要跟緊大盤就好了。
- 市場長期上漲，偶爾下跌；上漲要開心，下跌要有耐心。跟談戀愛一樣(?)。
- 通常賺很高的股票，不敢放太高部位；當有人宣稱自己賺100%，要詢問對方該部位佔總資產多少比例(資金利用率)？以股市長期的成長來看，正常是落在 8%-12% 的成長。
- 遇到確認報酬率時，要確認對方的投資是「可投資資產」還是「總資產」。報酬率比較高不等於賺的錢比較多。
- 如果 AOA 不是有兩萬檔的標的，也不敢放總資產 70% 在裡面，會比台股來得安全許多。
- 對公開知識完全不介意，反正不會有同學 100% 照做。
- 我們的投資/決策，來自我們的經驗。例如起床要做什麼、要怎麼通勤等等。
- 可以「同理」對方(因自身經驗做出某種決策)，但不一定要「同意」，去理解對方的經歷跟脈絡即可，正確與否是另一回事。
- 一件事情有絕對的黑與白，世界上很多事通常都灰灰的。不過，有時我們的結論是被誤導的，例如算數、資訊不正確。
- 樂透：買夢買開心可以，但不要把重要財務決策放在上面。數據顯示，湊不出緊急預備金的人跟平常花大錢買樂透的人是同一批人。可以「同理」這類人為合作這樣的決策，無法「同意」。
- 鮮少有人透過試算表做出財務決策，而是透過行銷講座或朋友亂聊，組成一個說服自己的瘋狂故事。
- 人類遇到風險的本能：戰(逢低加碼)或逃(停損賣出)，但等待(Buy and Hold)需要理智。
- 在我們有經驗以來，我們並沒有理財或退休規劃的經驗，因為上一代或上上一代的人沒有做過這種學習，都是工作到人生最後一天，沒有退休概念。退休規劃、投資理財，是在近兩個世代才開始學習的。
- 市場報酬=淨值+配息；上漲+下跌=長期平均 8% -12%。
- 香港的麥當勞有銀髮族收盤子，日本的老年勞動參與率也越來越高。
- 老了怕無聊出來工作，跟為了錢出來工作，是兩回事。我們要的是有尊嚴的退休。
- 來自國內政府的勞退只能提領，不能自選標的。
- 財務自由的關鍵：本金(儲蓄率)+時間+報酬率；財務大目標是退休金與子女教育金。
- 為什麼人們不懂資產配置？不買ETF？都是從過往經歷而來，以前的世界充斥基金、房地產、儲蓄險、All in等等。可以同理這些瘋狂或錯誤的決策，不需同意。
- 如果不持續學習，就無法適應新的世界，例如加密貨幣、AI、純網銀等，例如 Line Bank 可以只要 150 元就能匯到美國、收款只要 50 元。
- 享受 Nvidia 的上漲也要享受 AI 的美好。
- 有些人覺得歐印一檔 ETF、買加密貨幣很瘋狂，但從教科書跟實務經驗來看，資產配置才是合情合理的。
- GPT對工作協作很有幫助，有些YT影片有教。
- 不要預測市場，巴菲特都做不到，為什麼認為自己做得到？市場像地震一樣無法猜測規模與幅度。
- 不要花時間在我們自己能成就的事情上，不要花時間預測市場。
第七次讀書會 │《致富心態》第二章：運氣與風險
- 賺錢跟賠錢時都認真學習，收穫最大；在市場全勤，不輕易離開市場，收獲也最大。
- 遇到 covid 可能是好事，讓投資人知道 V 轉，下跌會很慘。
- V 轉：緩跌緩漲、急跌急漲。
- 市場會給耐心的人好的回報。過去 5 年每年平均大約 12% 成長。
- 黃仁勳為何賣股票？只需專注在標的成長與趨勢就好，黃仁勳想變現也很正常。
- 分散到各平台，股、債、穩定幣、風險幣等，大約平均成長 8%-12%。例如特斯拉、網飛忽然漲起，補上 NVDA 的回檔。
- 風險幣從 3/13 就開始大幅修正，在 6 月也有大修正，大約 2-3 成。風險幣佔比資產 5% 即可。
- 比特幣修正，有可能是熱錢流到 AI 炒作。再之前是 NFT。
- 新青安的泡沫化時間點可能在 2027 年交屋，以及新青安貸款後的 5 年後本利攤期間。
- 很多人對退休很陌生，是因為退休概念近期(30-50年)才普及開來。
- 不要因為一段時間的理財經歷影響一生的財務決策，也不要預測市場。
- 運氣、風險、加上技巧。如果過得不好，就用最低的風險，每天就+1努力持續前進，等幸運降臨。
- 在心態上要努力持續推進。以球員來說，風險就是受傷。林書豪坐冷板凳很久了，還是每天練球。
- 壞示範：反正已經很慘了，乾脆博一把。例如貸款或高槓桿。幸運不是賭博、賭翻身。
- 持續前進，包括學習、運動。如果考試沒考好也沒關係，就持續學習、背單字，每天低風險持續前進。不要貸款(高風險)去補習。
- 老師自認為不是很幸運的人，算是持續穩健成長的類型。
- 周刊會選擇很幸運或很厲害的人來報導，讓人心動。人比人氣死人。不要聚焦於極端的個案，而要了解通用的模式或原則。
- 運氣跟風險是一體兩面。困難的點在確認對方是運氣還是技巧，當你將某人的成功 100% 歸功於實力時，你要很小心。
- 在評論人或自己時，要考慮運氣與風險。不是每個成功的人都來自實力，不是每個失敗的人都源自於懶惰。
- 各領域一定會有極端案例，一般人知道自己很難單靠努力達到極端案例的水平，例如靠練習取得奧運金牌等。
- 然而，我們在投資時經常關注特殊個案，在理財我們很難把極端案例跟一般水平分開。
- 研究如何避免失敗，例如不要被詐騙，就是一種成功。
- 不要因噎廢食。失敗案例是一顆石頭，如果被石頭絆倒，那就是絆腳石，如果把失敗案例當作學習經驗，那就是墊腳石。
- 尋找各領域通用的模式，會比較好，更容易通向一般的成功。例如標準普爾 500 就是通用模式，因為它是大盤指數。
- 巴菲特很難複製，因為他的成功中含有運氣成分，且投資時間非常長。持有個股高達20 – 30年；從年輕時就出來投資，經歷超過 70 年。
- 老師在學巴菲特持有個股時間的長度，例如美股七雄抱 10 年。
- 大盤報酬率=股神賺+冥王賠+法人賺賠+自然人賺賠。跟緊大盤就是一個通用的投資法則。
- 市場上大多數的課都很極端，教課的老師很厲害，但學生無法套用；老師想學習跟推廣大家都能通用的方法。不要花時間尋找跟羨慕極端案例。
- 例如直播帶貨很吃個人特色，不是每個人都能做到的。平凡人要成功，就找平凡又通用法則。
- 成功是失敗的導師，成功者要了解自己的成功部分來自運氣，而非無堅不摧；失敗也可能是差勁的導師，它會讓人誤以為自己的決定是爛決定，而忽略風險的存在。應該原諒自己，留點空間理解全貌。
- 順風順水時，我們要意識到風險的存在，隨時保留回檔的可能性，順風順水很可能是運氣使然，不可重壓、開槓桿，例如加重部位、新青安一直貸等。
- 盡可能不要借錢投資(冒風險)，因為修正回檔時很可能撐不過兩年。
- 比爾蓋茲的成功多來自於就讀湖濱中學的運氣，機率為百萬分之一。
- 不是100%的努力，都能得到100%的結果。不是100%的結果，都源自100%的努力。努力是一種態度，成功之前有運氣的成分在裡面。
- 槓桿就是借錢投資，例如車子、房子、信用等，借貸會遇到本利攤還的問題，會希望用投資報酬率補本利攤，就難以做長期投資。
- Firstrade出金不用回到入金銀行，在官網填出金單即可。
第八次讀書會 │《致富心態》第三章：永不知足
- 老師現在大部分時間都在跟自己相處。學生時代讀書少，出社會後比較愛讀書。
- 應該把時間花在美好的事物上，例如走馬看花，而不是汲汲營營在投資(買賣)或勞碌工作。
- 7/16 AOA/VT/VOO 創新高後修正，應為 NVDA 與台積電回檔所致。跑累了要休息，休息可以走更久。
- 要看資產的相關性是否高，相關性太高就齊漲齊跌。不買台積電個股的原因是它跟輝達相關性太高，即便台積電是很好的公司。
- 加密貨幣 6/6 修正達20%-30%，可能被 AI 吸走。資產配置的好處是兩個都有，資產部位有些下跌、有些上漲，總資產持續創新高。
- 當資產各部位負相關性高，波動度就會比較小；高波動度容易導致壓力，可能讓我們精神不濟、上班沒力氣、脾氣差、沒時間運動等連鎖反應。
- 負相關性是否會因一賺一跌導致沒賺？不會。資產配置是賺多賠少，例如賺 10%、賠 2%。長期來看兩個都賺。
- 我們關心的是總資產的報酬率有沒有很穩定，我們不用太關心個別資產。
- 建築物倒塌的關鍵在一樓，一樓如果柱子跟牆面很少很細，或挑高設計等，倒塌機率就很高。柱子跟牆面越多，建築物就越穩。
- 老師本周在洛克威爾演講，比喻資產配置相當於用各個部位當作牆面與柱子，越多低相關的資產越安全，如股票、債券、黃金、債權、ETF、加密貨幣等。柱子的重點在低相關、不相關或負相關。
- 個股像磚頭，ETF 像柱子。0050 就像 50 個磚頭；標準普爾 500 就像 500 個磚頭，低相關的標的越多，晃動幅度越小。
- 黃金表現不錯，可考慮在資產組合中加入1%-3%。用 PAXG 取代實體黃金。
- 九宮格相當於九根柱子，每根柱子要用很多磚頭去撐，避免只用一根磚頭(個股或風險幣)。
- 台幣股匯雙殺，台幣探 8 年新低。現在買台幣是相對貴的點？台幣長期大概就在28-35塊之間，約10%震盪。匯率對我們資產的影響就是 0%。重點不在進場點，重點在那個標的長期能不能成長8%-12%。
- 三張銷售百億的保單中，富邦分紅保單存 30 年實際上只有 2.33%的報酬率。分紅保單無醫療保險。
- 熱錢會往利率高的地方跑。如美元利率高於台幣，就往美元跑。
- 除了投資外，美國資產與台灣資產各半，也能規避匯率風險。
- 不在短期預測市場，但長期美台股市都是上漲沒錯。
- 媒體喜歡造神特定人士個案，我們要尋找廣泛適用的模式。個案講真的講假的也不知道；即便是真的也跟運氣有正相關，無法複製。
- 必須非常專注在自己身上，目的是財務自由，用被動收入支付生活支出。絕對不要在社群跟別人比較，永遠比不完。
- 老師知道 2008 年巴菲特救高盛，背後有古普塔內線交易穿幫事件，也親自經歷過馬多夫的基金受傷事件，因此對基金很感冒。基金透明度太低。
- 致富心態兩個負面教案：古普塔、馬多夫。
- 透明度高、流動性高的資產，如 ETF、加密貨幣，會比透明度不高的資產(如基金)安全非常多。
- 為何已經賺很多錢的人會做出危險的決策，如內線交易、高風險交易等？因為他們缺乏滿足感，導致違法或破產。如 LTCM 無敵天王基金(長期資本管理公司)破產事件，差點釀成金融風暴。
- 沒有理由為了自己沒有、或不需要的事情，賭上身家性命。幸福是扣除期望的成果。
- 當你越覺得不可能失敗，就讓自己進入一個退無可退的死路。所以絕對不要 All in。老師看過太多失敗案例。
- 結論：如果擁有一筆獎金或財富，足以支付任何想要與需要的事情，務必記得四件事：a) 停止追逐，如追逐物質、權力或財富；b) 社會比較是核心問題，不要去跟別人比較，比不完的。想贏別人，一開始就別參戰。例如比較社群、比較出國旅遊體驗等等；c) 要有滿足感。滿足感的反面是「貪得無厭」，投資的滿足感就是市場平均報酬率每年 8%-12%，無論哪種課程，都強調 8%-12%。過高期待就會貪得無厭；d) 不要拿無價之寶換有價之寶。例如拿健康換更多的錢。你的身體是最重要的，不值得也不應該為了換更大的房子、更多的車。
- 自由，就是每天睜開眼睛，自己能決定今天要做什麼事。而不是被貸款奴役。
- 1998 年俄羅斯金融危機，來自俄羅斯不環國家公債。很難想像用台灣民主國家看待新興國家或專制國家，你沒有想過這麼大的國家會說話不算話。
- 美國舉債源自於持續賺錢，很少有國家比美國的財務還健康。
- 如何被騙保持健康心態？ a) 信念：被騙是賺得回來的；b) 心理準備：投資部位要當作全損，因此每個部位要分配幾%幾%，如果全損就當作其他部位能賺回來。
- 降息等波動，對我們的資產不太會有影響。
- 去年倒掉三間銀行，對 AOA 來說，28000 個標的中只損失幾根毛。重點不在投資 ETF，而是 ETF 背後的標的是什麼？
- ETF 每天公布持股，基金公布持股的時間會延遲半年以上。
- 把爛的標的放手，擁抱美好事物。
第九次讀書會 │《致富心態》第四章：令人混淆的複利
- 終於下跌了，長期市場都是上漲的，「好不容易」回檔。
- 以 AOA 跌幅來看，似乎不算下跌。一般「修正」的跌幅為 10%，收盤跌幅 20% 為「牛轉熊」。
- 波動指數=危機指數。
- 推薦加入當沖勒戒所，用裡頭的故事警惕自己。
- 台股是「穩定又堅固」的市場不曉得是哪來的想法？個股跌 25% 很正常，台積電漲這麼多讓他跌一下。
- 小錢進入市場就下跌，體會市場波動，可感受下跌的感覺，體會心痛的感覺；如果進場就賺錢，結果越押越大，甚至貸款…..遇到大跌會很危險，心理素質可能沒訓練好。
- 順風順水學不到經驗，在市場繳學費不只賠錢，還能學到經驗(感受波動)，才是收穫。
- 上漲時沒找原因，下跌時也不需要找原因。可以找原因，但無法預測。
- 美超微不能買的3個原因：毛利跟淨利都很低，又是代工產業。像鴻海。10%以下的淨利，成本跟費用控管不良，很容易由盈轉虧。
- NVDA 的毛利與淨利都很高，且非代工產業。
- 為什麼會跌？漲久了就會跌(跑久了要休息)。要有跌的心理預備，跌的時間無法預測、幅度也無法預測。
- 上漲跟下跌像春夏秋冬，本來就會循環交替，只是時機無法預期。
- 減少損失的方式，就是靠一樓的多根柱子與堅固牆面，買很多不一樣的資產，如股、債、黃金、債權、ETF、Reits、個股、穩定幣、風險幣等。上漲的資產比下跌的資產多長期就是賺，且在回檔時減少損失。
- 心態不同，策略不同。市場修正時無法避免，因為市場就是有波動，但我們能減損。
- 巴菲特也無法預測市場漲跌，但他認為市場指數未來3-5年會上漲，或10-20年後漲的比3-5年還多。「擇時交易」是一個我們可以放棄的技能。
- 同一套資產配置可以管幾萬塊的錢，也能管上億的錢，邏輯一樣，工具一樣。希望在錢小的時候可以學習，練心態，習慣波動。
- 投資是預備未來，預備長期平均每年 8%-12%，為風險做好預備。
- 不要聚焦於報章雜誌的極端個案，個案很吃運氣。有些案例是站在風口上的豬。
- 知足並非保守，知足是貪得無厭的對立面，貪得無厭容易毀滅一切。
- 巴菲特的 845 億美元資產中，有 815 億是65歲以後得到的，來自複利。人腦天生不擅長理解複利。我們的腦袋是線性思考(加法)，複利為曲線(乘法、指數)，天生難以理解。
- 根據研究，涼爽的夏季可能才是冰河時期的主因，而非嚴酷的寒冬，因為夏季來不及融化殘雪，日積月累成大冰原。其用來解釋複利。
- 每天小小的力量，無須費九牛二虎之力，也能成就大大的效果，這就是複利/原子習慣。
- 巴菲特的績效難以複製，是因為他投資的時間夠長，且過往波克夏的年均報酬率為 20%。老師的資產也是複利堆積出來的。
- 你現在的錢少，也無法理解複利，也沒關係，你只需要知道複利是你最大的力量就對了。
- 如果太慢開始投資，或是太早結束投資，其資產會縮水很多。
- 巴菲特成功的秘訣是活得夠久(時間)，投資只是技能。
- 中華資金交易所遲早爆掉；富足家不能碰。
第十次讀書會 │《致富心態》第四章：令人混淆的複利
1. 史上台股10大跌幅，8/11 大跌後，8/25 市場創新高，若買 AOA 應是總資產創新高(+7%左右)，只要長期抱著就好。
2. 多數人投資都在預測市場，但市場不能預測，很多人是漲跌之後在找原因，但我們只需要長期投資、緊緊抱住就好，不用預測市場。
3. 歷史數據來看股票、債券長期往上，不用猜測，按比例配置。短期交易一直搬錢，產生大量手續費和稅，為國家貢獻良多。
4. 怎麼賺取複利？長期持有才有複利。
5. 避免情緒化決策。多數人都夢想在大跌前賣出、大漲前買進。有神人老師預測市場，賣在22000；老師沒有動，台股還是回到22000。(詳細數據漲跌請看回放影片)
6. 努力預測市場，無論有沒有中，交易成本(手續費+稅)一定比長期持有高。嚇傻也沒關係留在市場就好，報酬率一定比較好。預測市場是沒有意義的忙碌。
7. 根據老師經驗，只要看到盤中最大跌點、史上最大跌點，很快就會迎來最大漲點。但時機、跌幅無法預測，且恐懼與貪婪會讓人做出非理性決策。
8. 成功迴避跌幅的人，會因為慶幸砍得早，而錯過未來的大漲，同時因為心裡帳戶，再也追不回來(覺得比當時的價格高太多了)。
9. 不要全部壓在台股，AOA(全世界股8債2)或VT(全世界股票)是更好的選擇。
10. 20 年長期投資，如果只有 10 天不在市場，而它是最好的 10 天，會發生什麼事？平均年報酬率從 9.8% 掉到 5.6%；若錯過最好的 20 天，掉到 2.9%；錯過最好的 30天，報酬率只剩 0.8%。
11. 想取得複利，就一定要一直待在市場裡面。(最好一天都不要錯過)。多數預測市場的人，都不知道會跌多久、逢低加碼、害怕進場、不知何時出場，經常錯過最大漲幅，一直錯過一直爽。
12. 要相信自己命中帶賽，不要跟自己過不去，不要以為自己很厲害，以為自己可以預測市場。最怕跌的時候自己都在、漲的時候都不在。
13. VT 跌幅10%，單一國家跌幅約20%，跌那麼深，敢不敢加碼？沒加碼就錯過最大漲幅。
14. 滿手現金想找進場點，就是想預測市場，就是把自己當神。要知道自己只是凡人，好好做人。
15. 巴菲特每年的股東大會上都會有人詢問巴菲特對於市場走勢的看法，他一貫的回答都是：「我不知道。」巴菲特不僅自己不會對於金融市場的走勢做出預測，他也經常告訴投資人不要去聽信這類的預測。
巴菲特說：
「沒有任何人能夠對於市場的短期走勢做出準確的預測。」
「對股市做預測的人唯一的貢獻就是讓算命的人看起來更了不起。」
「短期的金融市場預測就像是毒藥一般，應該被鎖起來並妥善保管，這樣才能夠避免小孩或是行為不成熟的成年人去接觸到。」
「想要從事波段操作是神做的事，不是人做的事。」
巴菲特的投資成功從來都不是靠預測短期的金融走勢來獲得的，他甚至完全不關心市場短期的波動，但一般的投資人每天都處在各種短期金融預測的資訊中，久而久之很難不受到影響。
16. 有錢就進場 AOA，這樣就好。不要猜進場點，抱著就好。抱著就會持續創新高。
17. 理財第一步是好好存錢。報酬率再好，本金不夠，力量也不夠。三個關鍵是本金(儲蓄)*時間(複利)*報酬率，本金最重要。
18. 理財最難的是重複做 30 年，每天省錢 30 年、留在市場 30 年。
19. 為什麼繳房貸可以繳 20-30 年，為什麼投資不行？用繳房貸的心態，拿來存錢。
20. 如果你明白難以理解的複利力量，你就知道為何 300 元可以變 1200 萬。
21. 50歲理財，也來得及，巴菲特多數財富是50歲之後才賺到的。50歲之前連1億都不到。不管幾歲，都來得及把資產放到正確的地方。巴菲特的技能是投資，秘訣是時間。前提是存下本金。
22. 72法則，投報率8%，資產9年可一翻。
23. 為何西蒙斯的報酬率是巴菲特的2-3倍，但遠資產不如巴菲特？因為西蒙斯發揮複利的時間(留在市場的時間)比巴菲特少一半。
24. 想賺錢的秘訣就是活久一點，活得健康，要少吃多運動。
25. 複利是反直覺的指數型思考(曲線思考)，人類難以理解，人類習慣線性思考。人腦無法直接計算1*1.08*1.08*1.08*1.08…..而且很少停下來思考複利的潛力。
26. 用每天存小錢的本金*複利時間*8-12%的報酬，就能改變我們一生的財務，這也是巴菲特成功的關鍵：時間。
27. 投資最重要的秘訣：閉上嘴巴(還有眼睛)，等就對了。等20-30年，錢就會慢慢長大。努力催眠自己：不管短期怎樣，長期就是會上漲。
28. 多數人投資直覺追求最高報酬率，結果績效常常不如預期；反直覺就是存錢、複利、等。
29. 短期交易者看不起一年8%-12%，他們有高明的投資方式，高明的投資方式不必然與最高的報酬率無關。高明的投資方式，成功的案例無法重複，而且一次失敗就巴比Q了。例如 all in 或高槓桿。
30. 追求高明投資方式的人，在成功後往往會自信爆棚。我們追求的是長治久安，穩穩複利。
31. 全球股債 ETF 現在的高點，就是未來的低點。只要待的時間夠久，不管何時進場都可以。
32. 你根本無法猜能賺到高報酬的尾部股票(關鍵股票)是哪幾檔，你唯一的方式用撒網的方式。即使是QQQ，大多報酬還是這些尾部股票造成的。
33. 要怎麼讓對方聽得懂？想幫助更多的人要學習調頻，試著用對方聽得懂的語言或方式。只用同一種溝通技能，會比較困難，會心有餘而力不足。
第十一次讀書會 │《致富心態》第五章：致富與守財
1. 工具很簡單，例如 AOA（全球股債平衡ETF），心態與觀念是底層，工具與方法(策略)是表層。
2. 9/8 又下跌，可能來自於非農就業指數下跌，但總經與個股分析無助於提升總報酬率，我們不用往這個方向走，經濟無法預測。否則諾貝爾經濟學獎得主是最有錢的人。
3. 長期投資者的努力，應該是努力放在好的指數型 ETF，耐心持有，抗拒誘惑，努力守財；而不是努力尋找其他標的或策略，也不用努力預測市場。
4. 記者寫的經濟分析，當小說看就好。可以看，但不需要入迷。
5. 短期下跌是長期上漲的燃料。下跌是上漲的必要之惡，有春夏就有秋冬，有晴天就有雨天。
6. 守財三要：牢不可破(有足夠空間創造複利)；預留犯錯空間(按照計畫並適時修改)；樂觀又偏執(樂觀看待未來，同時緊盯阻礙你前進的事物)。
7. 股市長期會上漲，短期會下跌，樂觀看待長期走勢，同時接納短期下跌，因為這個下跌是必經之路，就像地雷一樣，它不好，但也不影響長期會有好的結果。
8. 跌多久，何時跌，跌多少，不用在意。我們要樂觀看待長期表現。
9. 170 年來美國的經濟水平上升 20 倍，但每天都有悲觀事件。例如新聞每天都有極端悲劇。股市單天跌幅10%超過102次；跌3成超過12次。
10. 人難以抗拒的誘惑：權力、名望、金錢、色。
11. 170年期間有99.9的企業倒閉，這就為什麼要買指數型ETF的原因，因為指數型ETF會汰弱留強。把弱的留下來，就容易巴比Q，例如HTC、台塑4寶等。
12. 長期來看，自己投資的企業很可能倒閉，20年前的0050跟現在的0050已經不一樣了，但0050一樣持續創新高；道瓊工業指數、標普500也是一樣的概念，可是其中的持股一直換，持續汰弱換強。
13. 不用理會新聞、媒體、雜誌的預言。沒有一次準。社會每天都有亂七八糟的事，它們只是股市成長的養分。
14. 任何投資都要超過3%，為了抗通膨。儲蓄險一定低於3%。
15. 世界很多事情是反直覺，例如複利、股市與人受苦。某些事長期來看是好處，但短期毫無用處。例如股市長期上漲，短期的下跌卻對長期上漲無影響；如上帝允許人受苦，長期來看對你有好處，短期來看毫無用處。
16. 「破壞」不只是進步的表象，也可能是擺脫無用之物的途徑，並非單純的損害。例如人成長過程的突觸連結。如果父母能看到孩童的突觸連結大量消失，可能會驚慌失措，但這其實是好事。
17. 真正的樂觀：在失去中成長。賠錢時才會檢討為什麼要賠錢，賺錢的時候很難檢討自己。例如從失敗或失戀中認識自己。
18. 小孩小時常常生病，因為體內沒抗體，生病才會產生抗體，而且會越來越好。但過程很痛苦。如同打疫苗，先讓身體記錄病毒，直接產生抗體。我們要相信長期是好事，短期的痛苦只是過程。
19. 出社會遇到壞人、壞老闆、霸凌等，就好像社會病毒，讓我們身上產生抗體，知道如何與社會的壞人共處、保護自己；例如導盲犬學上路，也是類似的過程。
20. 常用社群軟體的人，社會化的速度會比較慢一點，可能有社交恐懼症。我們怎麼面對很多不一樣的人，對我們也不一樣的看法、指責、暴力語言，是社會化的一種過程。就像是抗體與病毒的關係。
21. 如何從市場下跌走出去？等到「那一天」的到來，「那一天」就是複利結果收成的當天。最難的是簡單的是重複做20-30年。例如用繳房貸的心態來投資。
22. 每個月定時定額就好，存到財務自由的那天，對老師來說就是總資產 2000 萬。
23. 全台股的政治風險太高，每天都有對岸軍機環台。資產放海外較佳。
24. 如何在困境中走出去？例如市場下跌、失戀、被霸凌…等。請活下去。不是智力、洞察力或成長，而是長久堅持、不輕易放棄，即便困在非常辛苦的事件中，一定要相信自己的未來是無法想像得好，這是造成巨大差異的關鍵。
25. 變好的關鍵是原子習慣，每天比昨天更聰明一點點(蒙格)、減肥、背單字等等，從每天一點點改善開始。
26. 不要停下來，不要離開市場，要堅持下去，在市場上活下來。不要放棄生命，只要活下來就能有複利，無論是金錢複利還是生活的複利。
27. 高明的投資術不必然與做好決策有關，而是持續不犯錯有關。減少在投資理賠錢的機會，比賺得多更重要。風險控管比提高績效更重要。
28. 在市場不可能不下跌(犯錯)，下跌越少，回到原始值越輕鬆；下跌越多，回到原始值越辛苦。務求總資產下跌不超過 20%。
29. 如果你總資產沒有漲過30%-40%，那你就不該讓總資產跌幅超過10%-20%。不要把漲100%超級幸運用在回本上。
30. 為何要用AOA分散？因為抗跌能力強，集中的標的波動大，下跌劇烈，如QQQ、TQQQ等、0050，相對集中，下跌容易讓人睡不著。
31. 波動太大，讓人難以堅持；難以堅持，就賺不到市場平均報酬，就無法在市場活下去。以老師個股(5%)的波動而言，下跌達30%，非常可怕。下跌的時候你都在，反彈你都不在，就很悲劇。
32. 為何不全投資S&P500，理由1是巴菲特買日本，S&P500沒有跟到日本；理由2是美國股市不一定時時強盛，有時是其他國家上漲；理由3是AOA已有一半以上為S&P500。
33. 美國反映的經濟與發展長期都很好，不建議讓經濟議題與社會文化議題掛勾。或許美國的混亂正是它經濟成長的關鍵，民主的混亂也是有好處，就像病毒與抗體的關係。如北韓般「一片祥和」，有比較好嗎？
第十二次讀書會 │《致富心態》第五章：致富與守財
1. 3%是適當的通膨的數字，而利率不會低於3%，略高於3%會讓經濟螺旋往上。
2. 升降息與否可看 Fedwatch，但與債券不必然有關係。我們也完全不須理會。
3. 利率只是短期影響，而債券是長期商品。很多人聽信 KOL，但其實利率語長期債券的相關性不高，可看作獨立商品。
4. 你想賭長債也沒關係，但機會成本高，長期報酬遠不如股市。
5. 「歷史新高」，就是指自成立日以來，歷史最高點。
6. 老師最近入手 SPOT (spotify)，因為它連續兩季賺錢，終於轉虧為盈。它是音樂串流平台龍頭，但沒賺錢，建議也不要買，例如 Gogoro。
7. 投資個股的2個檢查點：產業龍頭+公司本身要賺錢(經常賺錢)。
8. 全球型成長型 ETF 的斜率都漂亮，長期抱著就好。
9. 就算Fed降息，長債一定會漲，也不應該買長債，原因在2個角度「風險」與「報酬」。不能只看一個。
10. 圖中哪條是債券？TLT跌33%，同時期VOO只跌3%，大家都覺得股票風險高？債券風險低？這是錯誤的觀念。債券也會慘跌，風險不比股票來得低，債券的主要風險是波動，非違約率。
11. 單論兩個時期，債券跌的是股票10倍，但上漲的幅度一樣。應該買VT(全世界股票 ETF)或AOA(全球股8債2 ETF)就好。
12. 投資的目的是「賺錢」，不是「猜對市場」，猜對市場又如何？大家都猜到 Fed 會降息，有賺錢嗎？
13. 你能否找到一個好的投資組合(或標的)，不管市場如何變化(例如升降息)，放著就能賺錢？關鍵在多元資產、比例配置，再長期投資。
14. 關鍵在於分散。連 Fed 自己都沒法預測這次要升降息，升降息與否來自投票，誰知道開票結果會如何？
15. 老師保留20%的債券(在AOA)，是為了保留自己的犯錯空間。資產配置就是保留犯錯空間，絕不 All in(犯錯空間0)，也不借款投資(0上加0)。
16. 守財3步之1：牢不可破，用堅固的財務讓複利有成長的空間。
17. 如波克夏三巨頭之一，用40美金股價賣掉波克夏，現值68萬美金。就算你借錢買到正確的股票，但如果沒辦法度過最艱難的時候，被迫賣出股票，那真的太難過了。
18. 比例配置，不是買了10隻全世界股票債券ETF，然後比例沒有配置好，例如90%壓在其中越南1隻(單一國家)，然後其他9隻買個1-2%，這完全沒有分散風險的作用。例如 all in 0050，就是風險集中再集中。
18. 守財3步之2：預留犯錯空間，按照計畫並適時修正，樂觀看待長期成長，對不犯嚴重的錯誤很偏執。
19. 1929年10月29，李佛摩放空股市，因大崩盤，成為全世界最有錢的人，一天賺進30億美金，但1933年李佛摩自殺了。原因是他1929年之後越壓越大，但每次都錯，直到負債不堪負荷。
20. 交易技巧不是每個市場都適用的，1929年之前可以成功的技巧與1929年之後不一定適用。
21. 你不該學失敗的投資策略，要看這些人的最終結局。以結局而論，唯一成功的投資人只有巴菲特，就是長期投資。如果你活到94歲(巴菲特的現在年齡)，你的資產有很大的機會翻倍再翻倍，問題是你能否在市場活下去。
22. 不要借錢，不要開槓桿，不幸失敗也不要自殺，最終一定要活下來。
23. 72 法則，若報酬率8%，9年就一翻；若12%，6年就一翻。當財務穩固(努力存錢)，健康顧好，就有足夠的時間讓錢翻倍翻倍再翻倍，目標 2000 萬，賺到後就好好過人生。
24. 為什麼要買 AOA，去年美國倒了3間銀行，AOA 持股都有，但它毫髮無傷，在28000檔標的只佔3檔，沒有影響。
25. 股8債2的 AOA佔總資產 70%，股票佔總資產56%，再加上個股5%、風險幣(非穩定幣)5%，股票約為61%，其餘為債券類資產39%。股6債4其實夠保守。
26. 高明的投資策略不必然與「很會賺錢」有關，重點在「減少賠錢」，也就是風險控管。
27. 過去的指數漲幅從未有100%，10%-20%機率較高。如果沒有100%的漲幅，你就絕對不要讓資產跌幅超過 50%。因為跌 50% 後要上漲 100% 才會回到原始值。
28. 守財3要之3：樂觀又偏執，你就是知道會遇到一堆壞事，依然要樂觀看待未來。但這個前提只建立在1、2、3同時成立，不是買宏達電還樂觀又偏執。
29. 即便遇到錯誤的人、錯誤的事，長達10年以上，只要持續走下去，美好的未來一定會到來。
30. 賺錢是一種技能，但守財與花錢有關，與賺錢的技能是不一樣的技能。省錢3步：記帳、設慾望清單、比價。
31. 投資是另一種技能，賺錢是從本業賺錢，投資是從市場賺錢。
32. 不能賺錢後(無論投資還是本業)，手大腳大心大，不能信心爆棚，買車買房。一定要保持謙卑，保留犯錯空間。
33. 節儉的對象，要學巴菲特。
34. 謙卑，就是將自己的成功歸功於其他因素，例如運氣或時機。過去成功不代表未來會成功。
35. 不要壓20-30年的薪資再一棟不知道會不會出問題的房子，光漏水就麻煩一堆，買、賣、修繕都是麻煩。
36. 跟老師學資產配置後，再怎麼樣都比全放台灣好，以前的投資方式風險真的太高了：https://sedu.tw/MnPVY
第十三次讀書會│《致富心態》第六章：長尾效應
1. 9/26-9/27，標普、道瓊創新高，中國政策使阿里巴巴漲10%。即便中東有戰爭，股市依舊在漲。
2. 若 CPI 維持在高檔，公司成本會比較高。但股市、債市跟利率沒什麼相關性。抱著 AOA 就好，今年以來一路往上漲，偶爾下跌。
3. AOA 分散到 28000 檔標的，夠分散，年均8%-12%很輕鬆(每季配息約1%)；道瓊 30 個標的，和 AOA 兩者報酬差不多，但風險相對集中。
4. 你付出的價格：折價(買便宜了)、實價(定價)、溢價(買貴了)。
5. 9/24 中國人行提出振興經濟三大政策，導致 10/1 長假前股市狂噴30%，同時間 0050 只上升2%、QQQ 約 0%。韭菜會急著上車怕自己沒買到，如 00887(永豐中國科技50大)一天漲了 116% (溢價2倍以上，市價遠大於淨值，用38元買12元的東西)，超過自帶槓桿的陸股 ETF。
6. 在台發行之境外 ETF 沒有漲跌停限制，所以 00887 能漲到 116%。
7. 多數人不知道 ETF 有市價跟淨值的差異，市價>淨值 = 溢價(買貴了)；市價<淨值=折價(買便宜了)。好的投信應努力讓市價與淨值應保持一致(落差<0.1%，市價與淨值兩條線看起來會像一條線)。台灣投信在管理市價與淨值方面相當不佳。
8. 溢價幅度2倍，還期待它繼續漲？果然 00887 壞掉了，永豐完全沒在管市價與淨值脫鉤的問題。
9. WHY買 AOA？28000個標的，市價與淨值的控制還能控制在0.1%落差以內，是很厲害的；台灣的投信，例如永豐，連50檔標的都管不好。你如果買貴了，應該要很生氣，但你若不知道市價與淨值的關係，就不知道自己被割韭菜了。
10. 美國的ETF與台灣的ETF，同一檔商品，能不能控制它的折溢價？美國與台灣券商的管理能力是不同的。溢價不好、折價也不好，台灣在這方面管理很弱，小規模的券商在管理國際標的方面特別弱。
11. 瘋狗浪不要碰、新興市場不要碰、主題型ETF不要碰(如5G、ESG等)。投資市場水很深，新手容易受傷，希望大家不要受傷。
12. 韭菜結局：散戶 00887 違約交割 1469 萬、鳳山哥溢價買放空慘賠 500 萬，00887就是瘋狗浪，做多或放空都很危險，不要碰。
12. 如果你買很多隻，但沒有打敗大盤，不如買大盤就好，如 0050 等。如果買台股，一定要有比較基準，台股的基準的就是大盤0050、美股大盤為標普500。
13. 10/10 特斯拉畫大餅日，反大跌10%。馬斯克雖然瘋狂，但對科技的高瞻遠矚很令人敬佩。馬斯克的大餅雖然常延期，但長久來看都是好事，也會成形。像特斯拉這類風險(波動)較高的投資，應控制在總資產的1%內。
14. 長尾效應最早用在形容電商，某些非主流商品種類多、銷量小，銷量總額卻超過主流商品。用在形容其他領域：少數事件會產生大部分的成果，即：多數事件會失敗(累積能力是過程)，但最終會成功(結局)。
15. 當你覺得「我就爛」，去想想失敗一萬次只是「找到一萬種不會成功的方法」，表示越來越靠近成功，如愛迪生發明燈泡、國父革命、馬斯克發射火箭。
16. 並不是做了就會成功，而是找到了許多會失敗的方法，最終才成功。例如巴菲特的持股、創投、藝術品、布萊德彼得、劉德華、亞馬遜等。大量接拍電影就是一個磨練演技的過程，哪個片會成？哪個片不會？沒有人知道。
17. 失敗不用難過，只要繼續走下去，持續避免重蹈覆轍，總有一天會成功。
18. 高明的投資人會買進大量藝術品、持有足夠長的時間、買下整個投資組合、理解99%一文不值但1%會成為曠世鉅作。即指數型投資。大多數時候看走眼，最終仍會成功，就是長尾效應。
19. 如何買到那1%的黑馬？答案是把99%無價值的都買下，持有足夠長的時間。能不能知道哪1%？無法知道。只能買進大量標的，持有夠長的時間。所以買 AOA，它標的夠多，有28000個標的，一定會拿到幾個長尾。
20. 1930年代初期，迪士尼製作超過 400 部電影，成名與商業上的成功(賺大錢)是兩回事。1928年的汽船威利號讓迪士尼出名，中間拍了400部片，但一直沒賺錢，幾近破產，直到1937年的白雪公主才取得商業成功，解決所有財務問題，cover 過去所有的失敗。
21. 我們大部分會聚焦在那次最亮眼、有利可圖的巨大成功案例，而忽略了其他99%失敗且毫無價值但累積實力的長尾過程。
22. 「多數時候會失敗，但最終會成功」這個想法不符合直覺。達成長尾效應是每天進步一點點，不是每天行屍走肉，像約翰走路。
23. 定時定額投資前15年，本金與投資總獲利金額差不多，但最後5年才會爆發複利的威力。重點在持續20年、30年，過程多無聊？多失敗？但一定要堅持下去，最後的時間是最重要的(約1500天)。例如巴菲特，90%以上的資產都是50歲之後賺到的，所以不要灰心。
24. 這跟人生的成長一樣。從你現在往前推5年，是造成你今天成果最重要的5年。你一定做了某些關鍵的事，才會達到今天的成果。
25. 若有創業想法，可試著找VC募資。但即便再專業，2萬1000筆的創投中，65%是賠錢的。如果有人找你做風險投資或創投，你要很小心，失敗機率非常高。
26. 做創投承擔極大風險，報酬才比指數多一點點(才13%)，這叫「風險與報酬的不對等」。看錯的機會遠比看對的機會高，只有個位數才成功。
27. 創投的成功關鍵還是分散，無法只買到成功的公司，跟投資、買藝術品和迪士尼拍動畫一樣。
28. 分析師做的經濟預測，你可以放100個心，保證不會準。美國經濟崩盤聽了30年，末日預言持續2000年了。重點是不要預測，要做好準備。關上耳朵的關鍵字就是「預測」。
29. 折磨自己的兩個好方法：預測未來、如果以前。
30. 個股本身沒有折溢價的問題，只有ETF有。有些淨值比市價低的股票都很爛；創投也沒有折溢價的問題。
31. 手上有一筆大錢，就當作單筆，手上有現金流就當定時定額，但兩者本質是一樣的，每一筆都是單筆，只是金額大小的差異，沒有哪個報酬比較好的問題，重點是放多久？
32. 發行ETF的人如何管理折溢價？理論上要調整供應量，提高供應量，溢價就會收斂，但券商有沒有足夠的貨？
第十四次讀書會│《致富心態》第六章：長尾效應
1. 10/19-10/27：各指數持續創新高。除了艾斯摩爾提早曝光財報導致費半與輝達一度反彈外，後續回漲。
2. 股、幣、黃金都在賺，只有債券投資人賠了一屁股。台灣投資人常做錯邊，市場常會跌破分析師眼鏡。財經大老蟹老闆也會成為反指標。
3. 特斯拉的績效(毛利)有改善，提高到近2成左右，比一般車廠高2-3倍。可看財報狗看財報。
4. 毛利4%=賣100萬(營業額)的車子，只賺4萬，未扣除其他成本。
5. 為何不碰高槓桿型工具？因為激發賭性，無論賺賠都容易身心亢奮到睡不著，而且就算賺到也無法守成。
6. 賺錢與守成是兩個不一樣的技能。尤其錢賺得極快，也容易極快流失。從 8 萬 在 2 年內變 4 億，會覺得賺錢就是那麼容易，相信自己一定可以再拚一次，已失去對財富正常成長速度的概念。
7. 高槓桿會讓心變得越來越不知足，逐漸喪失守成的能力。但這只是重演歷史而已。我們不需要自己去體驗這種經驗。
8. 很多人想：我先做高風險投資，賺到錢再切守成──葉師傅，不會那麼容易的。一旦沾了高風險的氣息，心就容易被貪婪的慾望侵蝕。推薦加入當沖勒戒所。
9. 不買台積電個股的原因，因為台積電幫輝達代工，彼此有上中下游關係，輝達績效不好，台積電也大機率不好。因此若買輝達與台積電，兩者的相關性高，較無分散風險的功能。
10. 分散風險是分散各產業，然後在不同產業抓龍頭(利潤最高)。
11. 成功發明一個產品，跟最終商業化成功，是兩種不同的概念。成名與賺錢是兩回事。
12. 長尾效應：指結果分布在最遠的末端，少數事件產生大部分結果。如買進的 99% 藝術品一無不值，1%是曠世巨作。跟投資很像，而且數學高手也無法處理長尾效應。
13. 許多人對失敗會過度反應，其實投資失敗是正常的。失敗本來就是正常的。最終展現出來的，通常是1%的少數成功事件。例如「為什麼不買 XXX」的結論，是從很多經驗學來的。
14. 外面很多創投，常講成功案例，而且是賺 N 倍以上。但其實真相是這類成功比例很可能只佔 4%，其他 96% 都是賠錢的。21,000 筆創投的總報酬率，只有 13.5%。
15. 你不可能只買那成功的 4 % 而避免那 96%，你必須投資100%，才能幸運得到那 4%。
16. 你會很容易買到「沒有價值的上市公司」，羅素 3000 指數(美國最大3000家上市公司)有 40% 的市值至少減少70%，且沒有恢復。
17. 標普500%之所以狂飆23%，是因為美股7雄狂飆了75%；但如果只抱這7家，報酬會不會好？很可能不好。因為企業遇到「災難性損失」(股價跌70%後再也沒回來)，最高的比例為科技企業57%。
18. 上述樣本來自美國、大型、上市公司，如果自己亂買，自己遇到「災難性損失」的可能性更大。例如國壽、Gogoro、大立光、宏達電，這些個股都經歷「災難性損失」。這就是為何個股風險很大。
19. 投資指數，是唯一擁抱多數失敗公司，但同時取得卓越公司的方法，這樣就能取得市場平均報酬率。你不能想「我只投資那7雄」而不要剩下493家(標普500)，取得那7間的關鍵就是包下500家。
20. 「價格」跌很深，不代表有「價值」，Gogoro 股價跌破 1 塊，不是變成價值型股票，就只是價值不到 1 塊的股票而已。
21. 所以你真的不該投資個股，即使是台灣電動車龍頭產業。買個股很難，賣個股更難。
22. 卡洛克影視出了很多絕佳電影，但還是殞落了。因此你不能看一家公司現在有多強，就以為它永遠會很強，例如台積電。對市場要保持敬畏與謙卑。
23. 遭遇災難性損失(跌70%)，很容易就回不來了。漫威過去有多成功？這兩三年沒有人在看漫威電影了。
24. 任何跟「預測」有關的新聞或分析，都可以放棄。但人們很喜歡看「預測」類的內容。連誰當選，都不用預測。
第十五次讀書會│《致富心態》第六章：長尾效應
- 帕蘭泰爾是一家大數據公司，最近一直上漲，但本益比太高，僅是觀察。
- 川普確認當選後，各資產創新高，那斯達克、幣圈等。馬斯克壓對寶，反映在特斯拉股價上。
- 相較於賀錦麗，川普普遍被認為是一位對幣圈較友善的總統。包括將美國打造成比特幣大國、解雇SEC主席(SEC原負責證券業)、美國將比特幣作為戰略儲備等。
- 個股跟單比例(不再平衡，2024 YTD 已超過100%)，輝達近期漲很多，占比越來越高。
- 有一天部位一定會下跌，但漲的時候一定要抱著，讓它跌一下也沒關係，休息結束又會繼續漲。千萬不要關掉「漲太多」的部位，就好像老師把班上的好學生趕到別的班上去，只因為他表現太好？
- 跌的話，有閒錢就加碼？其實無論漲跌，有閒錢就加碼，不要猜測市場。
- 誰是賠錢的人？喜歡猜測市場的人。預測市場常常不準，任何跟「預測」有關的消息都不要看，看新聞做股票，絕對賠很慘。單單看新聞可以，不要隨便動作。
- 謝金河社長4/23預測特斯拉會很慘，結果特斯拉大漲。
- 不建議買代工公司，例如美超微，因為利潤太低。不要把 AI 產業分散在代工公司。看新聞賣特斯拉、買美超微，就是賠錢的人。
- 最安全的方式，就是有閒錢，按比例配置下去就好。投資是一個了解自己的過程，了解自己沒有預測能力，也不用預測，資產就能持續創新高了。
- 投資賺錢很棒，但有無打敗大盤？0050 今年漲了50%。如果你分析半天，但台股沒打敗大盤，不如買0050；美股對標 VOO，今年忙進忙出的話 YTD 要 26% 以上，否則不如買 VOO 就好。
- 很多人自己分散，道聽塗說買了一堆，日幣日股、債券、基金、ETF、台股美股，滑了手機三屏還沒滑完，不如買 AOA 就好。
- 不要擔心自己錯過什麼，不要聽到新聞就跟風，買一堆要怎麼管理？何時賣？我們不需要自己蒐集28000檔標的。
- 預測不等於成功。比格斯預測很多，但市場會發生什麼事？川普預測了一顆子彈穿過耳朵，美股是上漲還下跌？預測某個單一事件發生了，不等於看穿市場的複雜性。
- 債券的功能，在讓資產組合穩定一點，起到緩衝期的效果，像避震器一樣，不是拿來賺價差的。最多20%就夠了。若喜歡刺激的行車體驗，不買債券也沒關係。
- 菜籃族每天當沖想賺三餐，這個小小的夢想，其成功率為 (1/2)^200，比中樂透 1/1500 萬的機率還低。
- 長尾效應是反直覺：多數會失敗，但最後會成功。就像你讀了很多爛書，但最後讀到一本好書。
- 多數會失敗，大型上市公司也會失敗，他們並非朝不保夕的新創公司，而是經過層層考驗的大公司，但其壽命依然以年為計，不是以世代為計。
- 不要期待一個東西 20-30年之後還會在，尤其是公司債券，你覺不要期待一家公司可以活這麼久。大多數公司都會在時光飛逝中灰飛煙滅。
- BRK.B 的最大風險就是巴菲特，他快94歲了。
- 挑個股要挑有賺錢的龍頭公司，且技術門檻要高。Gogoro甚至不算龍頭，而且沒賺錢。
- 如果我們沒有足夠對個股的理解，就買指數就好。即便自己買個股，全個股比例也只佔總資產的5%，單一個股只佔0.5%-1%就好，決不要超過比例。
- 長期投資中，今天做了什麼不重要，1%的時間會決定75%的結果。你的投資績效跟下跌時你的反應有關，如果留在市場上，市場會獎勵你的耐心跟不作為。這就是能讓你致富的「心態」。
- AOA也會大跌，Covid的時候急跌後急漲，約兩年後才創新高。AOA也會套牢兩年，等兩年以上，市場會獎勵你。上漲時你做什麼事不重要，下跌時你做的才重要。
- ESG投資對我們的投資沒有太大助力，它是一個主題，對社會長期有幫助，但現階段難以幫投資人賺錢。
- QQQ下跌時可以持續買進嗎？不建議，它曾經盤整16年以上。不要看它近期表現好，要看更長遠的表現。
- 長期投資的前提是「分散投資」，不是歐印產業型或主題型投資。自己黑白買，不在這個「下跌後上漲」祝福的範圍內。
- 我們關注成功案例時，往往忽略這只是他們整體行動的一小部分；你看對或看錯並不重要，重要的是「你看對了賺多少」、「看錯了賠多少」。
- AOA 為何算指數？它是VT(全世界股票ETF)+債券指數ETF，所以算指數，股8債2。買全球標的就與 AOA 對標。
- 投資指數的概念，是投資「追蹤國家市值型指數的ETF」。
第十六次讀書會│《致富心態》第七章：自由
1. 球賽跟投資很類似，比賽結果跟賽評都無法預測，沒開打前都不知道。
2. 馬斯克押對寶，川普勝選，特斯拉陸續上漲；NFLX(影片串流)、SPOT(音樂串流)、輝達也持續上漲。
3. 帕蘭泰爾也是好公司，股市持續上漲，但本益比太高。意味著股價被高估(近300倍)。
4. 網飛上次創新高是2021年，由於迪士尼+加入戰局，網飛曾經不被看好，直到2024年底才創新高。
5. 川普勝選後，比特幣持續創新高；etoro個股績效也持續創新高，YTD已超過128%；穩定幣拜利多市場，收益經常在10%以上，原因是很多人借錢買幣炒幣。
6. 不要買幣圈小幣比較好，波動太大風險高，短時間跌50%-70%的可能性高。盡可能買前五大幣、買投資組合即可。
7. 小的新幣不能持有，但可以挖，挖了之後把它賣掉繼續挖，收益還不錯。
8. 投組不是100%的標的都賺錢，還是有賠錢的標的，不過賺多賠少，長期還是賺的，而且佔比會越來越大。
9. 高成長標的若壓100，全賠完就是賠100；但賺30倍，就會變3000元。
10. 老師長期看好 CRO、NEXO 兩家交易所。
11. 財務自由：被動收入>支出，透過金錢賦予選擇的自由；財富自由：家人、朋友、健康、工作時產生的成就、助人…。
12. 若準備足夠的緊急預備金/財務，就可以不用怕老闆，可以生病，可以休息，可以換一個薪水更低但更開心的工作或可以提早退休。就像體驗麥當勞打工人生的50歲醫生娘，她可以體驗社會不同的面向。
13. 最有價值的財富：今天早上起床，能自己決定想做什麼，就做什麼。包含財務、時間、健康、快樂、幸福、人際關係等的交集，這很困難。
14. 研究指出：幸福與「掌握自己生活的能力」高度相關，與財務大小、房子大小的相關性較低。
15. 所有投資業最可怕的問題：工昨時間超長，沒日沒夜，即便賺再多錢，客戶來電響三聲以上就可能被罵。這包括私銀裡專，開戶門檻1000萬美金，也不一定收。
16. 時間、健康，很難用金錢價值去交換。
17. 做熱愛的工作/產業，又不奉獻生命給傳統金融機構，結果只能賣爛到一蹋糊塗的東西？
18. 推薦書單：《夠了：約翰伯格談金錢的最佳策略》
19. 順應生活使用金錢，可以讓你在想要的時間，與你想要的人做你想要做的事。只要是你想要的，報酬就會非常好。
20. 真正的分水嶺在你能掌控生活的那一刻，不是困在職務與勞務中。自由是一個心態，金錢只是表現給社會上的人看的，但不是自由。
21. 錢不是問題，問題是沒車位。找停車位是非常浪費時間的事。
22. 2019年跟1950年相較，沒有比較幸福，因為我們放棄了很多掌控時間的權力。
23. 賴：一個國家的偉大與否不在於國土大小、人口多寡、國防武力，而是國家文明，指標是弱勢民眾是否在國家裡自在地生活。
24. 許多有錢人已足夠富有，滿腦子還在想如何賺更多的錢。富有不等於自由。
25. 有別於純勞力工作者，現在的腦力工作者離開工作場所，腦子還會繼續工作，這意味著腦袋停不下來；很多男生就用手遊來停掉腦力消耗，但手遊也會消耗腦力，手遊會讓大腦被動的接受資訊。
26. 最好的休息，就是發呆或走路，不是聽 Podcast 或滑手機。
27. 很多人學操盤，覺得這是一種賺被動收入的方法，這其實是主動收入，因為會被交易時間跟盤勢綁住，時間都給股票市場了。白天給台股，晚上給美股，何時睡覺？
28. 得到自由的練習：認清什麼事可以讓身邊的人都開心？現在很多人不會經營兒女關係。
29. 1000位老人智慧：沒有人說「如果要快樂就要更努力工作，然後買進所有想買的」，也沒有人說「要比周圍的人有錢才是快樂」。
30. 吃喝玩樂不一定會感到幸福，當下可能會亢奮，但事後可能會很勞累。
31. 掌控自己的時間，就是金錢給我們最高的紅利。不要為了追求更高的職務、金錢，失去健康、家人、親友、時間等等。
32. FT的安全性高，有帳戶保險。用同樣標準看台灣券商，會覺得台灣券商和銀行不堪一擊。a. 50萬美金保險全額保障；b. 375萬美金資產保障；c. 受美國政府保護，較無地緣政治風險。
33. 巴菲特留現金，很可能是為了新任接班人。
第十七次讀書會│《致富心態》第八章：超跑車主的謬論
1. 11/26-11/30 標普500持續創新高。創歷史新高的意思是，只要抱著，錢就會越來越多，意味著在任何一個時間點進場的人，只要一直抱著，沒有人賠錢，沒人覺得買錯標的；12/12 那斯達克再創新高。
2. 比特幣 12/6 突破10萬美元，此後盤整。
3. 持續下跌的是債券。
4. PPI：生產者物價；CPI：消費者物價指數。有時想知道 CPI，可以先看 PPI，PPI 先變化，再反應到 CPI。
5. 如果主要投資台股，今年要回顧自己的投資報酬率有無超過台股指數 0050 / 006208；如果主要投資美股，今年要回顧自己的投資報酬率有無超過美股大盤標普500指數。
6. 很多人會買標的，但無法管理，他們不知道賺的時候要賣掉？還是賠的時候要賣掉？加碼？減持？何時買賣是一回事，何時出清是另一回事，買多少又是一回事。
7. 2024年標普500 超過29%，96年來有71年是賺錢的，有36年超過20%，表示每3年有1年超過20%；標普500長期年化報酬率9.8%。
8. 如果剛進市場，連續兩年買標普500都賠錢反而要很樂觀，因為標普500長期是賺錢的，你已經把20%賠錢的機率用掉了，且標普500連續2年負報酬的機率極低(只有2000年科技泡沫、2008年金融海嘯)，接下來你可能會8年的好光景。
9. 如何不靠 All in 美國+碰到連續市場下跌+勇敢進場(別人恐懼我貪婪？高情商？高FQ？心理素質強逆勢進場？)，也有雙位數的報酬率？
10. 貝萊德與富達2024年建議在投資組合中配置1%-5%的加密貨幣，2017年我們就開始這麼做了，好像加味精一樣(?)。這會使得我們的 etoro 投資組合績效非常驚人，可達到年均報酬率36%。這個概念來自《反脆弱》與《隨機致富》的槓鈴策略。
11. 在資產配置中，一定要思考比例配置。老師看過很多富人與頂端投信的報告，所以要仔細思考比例配置，比例失衡時投資再好的工具/商品，都很像賭博。
12. 加密貨幣不管漲再多都是一個標的，風險很高，因此要低比例配置。如果加密貨幣全損，那也只是損失1%(看你配置的比例)。
13. 槓鈴策略為配置 90% 保守標的、10% 積極標的，會實現投資組合的反脆弱。
14. 為什麼比特幣只能放5%？因為它最高跌幅跌過80%。
15. 如果一個標的長天期酬率高，長期雙位數報酬率但跌幅也極高，最佳選擇就是低比例配置。這是老師之所以能長抱的原因。因為當時只配置5%，即便後來的部位越來越肥大，如果全損，在心理上全損就只有5%。
16. 老師看趨勢有多長？1997-1998年的網路泡沫，1990年該技術就以成形，到2010年網路才普及。看趨勢大概20年。20年前你買蘋果、亞馬遜、Google，會賺多少？但不要 All in。
17. 2009年從中本聰發表比特幣白皮書到現在，區塊鏈技術也漸漸被接受。
18.一直賺錢是長期目標？真正目標是「提錢退休」，提領資產+提早退休。
19.存600萬進AOA後，未來可年提領50萬。
20. 如果給孩子錢，孩子就不會太想打拼。可考慮每年花個8%-10%，別把錢留到死。
21. 為何資產都放海外？因為風險管理要在事前管理。例如在染疫前打疫苗，減少症狀；當軍事無法避免，如何提前做好資產的風險管理？
22. 錢買得到尊重和羨慕嗎？其實買不到。人人往往希望透過財富來引起他人的羨慕與喜歡。其實人們羨慕的是「透過那些財富得到某些物質的自己，並幻想自己會因此得到人們的尊重與羨慕」，不是擁有財富的那個人。
23. 錢買得到外在的物質，買不到內在的心靈。很多人很有錢，但很自卑；有些人功成名就但與錢關係不好，賺多少花多少。
24. 推薦書單：你就是困住自己的那座山；允許自己變有錢。
25. 真正的尊重來自謙卑、慷慨與同理心，而不是房、車與奢侈品。請慎選追求這些東西的方法。尤其當你彰顯奢侈品，例如高噪音的跑車。
26. 為什麼人會以為錢能買到羨慕與尊重？很多事如果想不通，可以問AI。
27. 擁有大量財富不一定會得到尊重與羨慕，要善用金錢，讓社會因此變得更好。
28. 如果覺得現在股價偏高，手上有一筆錢，可以考慮分成一半，一半單筆進場，剩下一半分6個月。分一半是一個很好突破自我心理限制的方式，不知該怎麼做最好，又希望事情有進展，分一半是很好的策略。
29. 推薦的AOA入金方式：2萬台幣以下用VISA卡進etoro，2萬以上可用Line Bank匯款到Firstrade。
30. 感謝同學實驗：富邦複委託轉到Firstrade是沒問題的，但要收手續費。
第十八次讀書會│《致富心態》第九章：財富其實是你看不到的資產
- 相信未來會越來越好。人生有很多石頭(阻礙)，石頭可以是中性的，我們如何看待石頭：絆腳石或墊腳石？
- 尼采(反脆弱)：凡殺不死我的，會使我更強大。
- 遇到一個挫折，反而是一個學習新技能的機會。暫時沒用到這個技能也沒關係，說不定以後會用到。例如反詐騙能力，以前就學到了，現在變得越來越重要。
- 長時間的下跌，通常會迎來很長的上漲。以上論述只適用國家指數或全世界指數。個股連續下跌，如台塑四寶，是不適用以上論述的。
- 台塑四寶在跌，是因為大陸有更便宜的公司。
- 近期較常發生的資訊：美債殖利率攀升(與債券呈負相關)。2024萬物皆漲，唯有你買的下跌？
- 債券與高配息產品，絕對不要買，但台灣人超愛買。債券持續下跌；高配息的報酬率不好，且容易拿本金來配息，如包著糖衣的毒藥。
- 時空環境不一樣時，過去的經歷很可能行不通。美降息慢，是因為經濟很好，通膨很穩(良性通膨為3%左右)。不要賭債券、賭FED降息，機會成本很高。
- 通膨→薪資→消費→公司營利→經濟→通膨。輕微的通膨可產生一個正循環。
- AOA在2024年成長16%。股8債2+季配息(約2%)，分散全世界28000個標的，與單一某一項資產比，相對安全許多，資本利得較高。
- 如果害怕匯率波動，可嘗試台幣資產與美元資產分各半。例如台灣房地產，美股金融資產等。
- 台積電也有配息，但它是成長型股票。投資的目的是拿資本利得，不是配息。配息後就沒有複利(高成長)。
- 匯率波動不需要擔心，因為台幣平均落在31.5，匯率波動有限(賺賠10%)，但長期投資得到的報酬遠遠超過匯損，大約1年就可 cover。
- 透過時間來攤提風險，這個風險就會顯得很小，例如用長期投資來攤提匯率風險。
- 匯率風險10%，1年報酬10%，1年就能對抗匯率風險；如果1年報酬只有2%，那要花5年才能對抗匯率風險。
- 很多人愛看配息率，配息其實不好，跟合法詐騙沒兩樣。2024年表現最好的高配息ETF配息率15%，但總報酬率11%，表示淨值-4%；配息率12%，總報酬率1%，表示淨值-11%，這是拿自己的錢配給自己。相較於台灣大盤0050，2024年成長48%。
- 總報酬=配息+淨值漲跌。我們該追求的是總報酬率，而不是配息率。配息商品很可能讓你付出很高的代價。
- 配息商品不是「本金不會變」，配息很可能來自本金。廣告詞「配息來源可能為本金」就是講這件事。
- Google的股價圖不含配息，可用來看淨值漲跌。
- 既然要買台灣的股票(風險很高)就應該取得大盤的報酬率，不是承擔很高的風險，卻只拿到個位數的報酬率。
- 拿高配息填補下跌的本金，這種投資觀念很顯然是錯誤的，但很多理專在賣，很多保險商品也有這樣的陷阱。理專跟你推薦20%配息的產品，就表示這個產品非常危險。千萬不要見樹不見林，只看配息而忽略總報酬。
- 5年的投資，你應該賺到81%(AOA 5年績效)，人生有幾個5年？5年投資不是只有回本而已，買南非幣5年只有回本？你要住南非嗎？你知道南非在哪裡嗎？像這樣的石頭是墊腳石還絆腳石？
- 財富是你看不到的資產。Wealthy(富有) 不等於 Rich(有錢)。有錢是指當前收入(現金流量)，但財富隱而不見(資產負債表)。財富是還未變現的金融資產，財富的價值在於提供各種彈性、自由和增值。
- 你有一個房子，很可能是有錢人，即使負債(借貸)而來，但不一定是富有的人，因為你負債了。很多台灣的銀髮族窮得只剩一間房，然後以房養老。真相是這房子沒有一天真正屬於你，銀行才是你的房東。
- 通常，同時富有又有錢的人，不太會買名車豪宅。他們善於管理金錢，不需要用名車豪宅來彰顯身價。
- 現金流量高的人，如果資產負債表很難看，往往要跑三點半，如果嘎不過來就破產了。
- 當你看到A買了一台10萬美金的名車，你唯一知道的A的財務真相是：他的資產比買車前少了10萬美金。這些就是社群上炫富的人的財務真相。
- 世上很少有保證的事情，但買車有保證：保證賠錢(折舊)。
- 健身也是類似的道理，我們常常看到別人上健身房，有沒有可能他吃進去的東西是燃燒卡路里的兩倍？運動就像變有錢(提高現金流量)，財富像不吃大餐，但繼續燃燒熱量(少吃)。這會在「你能做的事」和「你選擇的事」之間產生差距。
- 世俗對有錢的定義=3花，有錢花、盡量花、花不完。世界對巴菲特有錢的印象沒有IG炫富仔強烈，因為巴菲特很節儉。
- 2025年的目標：健康(多動+少吃+早睡)、財富(多存+少花+早投資)、快樂(多說+助人得樂)。
第十九次讀書會│《致富心態》第十章：存錢
1. 降息希望落空，殖利率往上，債券價格往下，股票也下挫。
2. 黃金買 PAXG 是首選，次之黃金 ETF。不建議持有實體黃金，買賣價差高且保存困難。不能買飾金，含金量少，價值很低。
3. 父母可以放在心中好好懷念，父母留下來的手鐲可以考慮賣掉。
4. 降息希望落空後3天，美核心CPI報喜，股市又往上。所以不要猜測市場。
5. 為什麼相信長期投資可以賺錢？實務上：巴菲特、個人經驗、個股、指數、加密貨幣；學理：股神的建議，反過來想，短線投資真能賺到錢？每天猜市場工作也不用做了；書單：漫步華爾街、投資金綠、長期買進、持續買進；生活舉例：有快速達成減肥跟維持健康的方法嗎？很多快速減肥的方式反而會復胖。
6. 1993 年的老師也認為長期投資可以賺到錢，但相信自己可以賺到更多錢，他做過學過所有短期投資的方法，還買下一個資訊公司，效果都有限，而且搞死自己，到處潰瘍，也沒賺比較多錢；2015年才認輸，加入長期投資的行列，才帶來總資產的豐厚成長。
7. 如果跟30年前的自己說話，要說什麼？老師想跟年輕的自己說「長期投資」。錢再賺就有，不要去踩浪費時間的坑。
8. 長期投資也很好學習，把錢拿去存3-6個月生活預備金，之後就持續買進，不去動他，這樣就好。
9. 平常維持168斷食法，應酬時就有餘裕大吃大喝。
10. 健康6字：少吃、多動、早睡。這些都是長期持續才能做的事，但是很難，這也是很多人難以長期投資的關鍵。
11. 靠短期投資突然賺到錢，也會很快賠掉，可怕的是你會認為短期賺到錢這件事是可以複製的，因為你經歷過，因此會持續追求短期致富。
12. 什麼時候開始存錢？現在。不是有錢才開始，現在開始存一點點零錢。
13. 複利鐵三角：本金、時間、報酬。
14. 本金(最重要)，空有時間和報酬，沒有本金也沒用。本金來自 5311 理財法。50%生活、30%投資、10%保險、10%投資自己。
15. 時間是非常重要的槓桿。巴菲特的資產9成以上在50歲以後才賺到。張忠謀55-56歲才成立台積電，我們多數人也沒到55歲。所以不要氣餒，要相信自己，把本金放到 8% – 12% 的地方，慢慢滾複利，你的下半生會感謝你。
16. 投資自己例如上老師的課，或是善用AI課程。善用網路、office的人跟不懂用網路或office的人差很多。例如會用網路的人，知道如何分辨真假資訊，就比較不容易被騙。AI也是如此，AI應用越來越普及了。
17. 抗拒大趨勢的潮流也可以，但你會在這股潮流中很辛苦的匍匐前進，不如在潮流的上游中衝浪。隨著技能提升，你的平均收入也會提高。
18. 小資族格外需要保險，只需要花一點錢就能轉嫁風險。推薦上 Finfo 保險資訊網，最經濟實惠。
19. 每天存300、早中晚各存100，不要拿本金買房子，讓投資的複利滾出一棟房子。
20. 每年提領總資產的4%，剩下錢繼續滾複利。
21. 網路流通的都是資訊，如何變成知識，要透過實作去練習它。懂得運用知識才是力量。
22. 川普上任對市場的影響很可能是短天期的，長期要看政策。川普迷因幣是在 SOL 發布的，買 SOL (前5-10大的幣)可能還是有必要的。
23. 迷因幣看看就好，亂賺來的都會亂賺走。
24. 如果找到只花小錢就很快樂的方法，那你會比別人更早財務自由。有些人買到限量包、名牌包也不一定會快樂。
25. 不要比較，只要不比較，就會比較快樂，也會更早財務自由。如果難以用使用的角度去思考物質，會比較不快樂。
26. 當世人一樣聰明(例如透過 AI)，我要如何脫穎而出？存錢，因為存錢會讓生命與時間更「有彈性」、「有餘裕」。此外還有「同理心」、「溝通能力」等。
27. 存錢：這是你唯一可以控制的要素，且能產生最重要的事。累積財富跟收入和報酬無關，但與儲蓄率息息相關。能存下收入30%就很了不起了。
28. 若沒有儲蓄的習慣，就用原子習慣，每天儲蓄率從1%開始，明天+1%。有開始比較好，別想著一下子達到目標，目標太高反而卻步。
29. 石油1970年代看似要用光，但用油效率更高的車子，避免了石油危機。節約與效率能讓我們使用能源的效益提升一倍，而且更簡單。同理，想辦法提高儲蓄率，會比賺更多錢容易。
30. 重點在於，節流是可以確定的，但開源是不確定的。你唯一能掌握的是提高儲蓄率，過一個簡單的生活；拼命提高報酬或找到收入更高的工作，這些外部因素都是不確定的，國家、政治、經濟、行業都可能不受控。
31. 上完課確實投資報酬率可以比別人更好，而且很容易，但問題是取得高報酬率是簡單的，那什麼是難的？答案是累積本金。如果兩者兼具，再用耐心讓時間滾複利，未來財務會相當驚人。
32. 在多元計程車方面，Yoxi比Uber便宜較多。而且自駕時，塞車、找車位都很痛苦。
33. 聰明消費、用錢效率較高、只花一半錢就滿足的人，因為可投資本金多，未來會比投資報酬率較高的人，更早財務自由，也更快樂。
34. 賺大錢的人不一定快樂，賺大錢很可能花掉更大的錢。每月賺50萬的人，也會每月花掉50萬。
35. 2024年只買0050的人，報酬就48%，但當沖勒戒所的人每天進進出出，賠得一屁股的人一堆。無論研究的是美股、台股，總經，都是一樣，在投資世界躺賺比窮忙更輕鬆、賺更多、身心也更健康。
36. 有些人達到基本需求後會產生另一種需求：花錢炫富，花錢買尊重。因此賺到錢之後要做的重要功課，是謙卑。
37. 能夠長久理財成功的人不一定是有高收入的人，而是不太在乎他人眼光的人。把環境弄得單純一點，試探少一點，慾望就少。
38. 你可以為存錢而存錢，而不是為了消費某樣東西而存錢。存錢可以讓你的生活擁有更多彈性，可以有更多選擇。例如可以換喜歡或適合自己的工作(無論收入高低)、有足夠的時間思考下一步而不是瞎忙、也不會被錢追著跑而失去其它發展機會。
39. 如果你夠有餘裕，就能走出自己的步調、不一樣的方式走出自己的路，而不是一直追著錢跑。你可以比較慢、比較獨特，比較有彈性，心就比較寬，視野也會比較遼闊，決策也不會狹隘。
40. 彈性，正成為一種世界上最有價值的貨幣。
第二十次讀書會│《致富心態》第十一章：合理勝過理性
1. 1/19-2/16 新聞：1/24 標普 500 創新高；阿里巴巴持續上漲；中國 AI Deepseek 橫空出世；川普的關稅發言
2. 關稅對全球經濟有什麼影響？Deepseek 對輝達有何影響？這些問題都可以讓子彈飛一下，關注新聞但不用做出改變或調整，純粹「理解」就好。
3. 我們平常只關注台美中日，沒關注的歐洲 YTD 已漲 10%，新興市場 4%，因此全球布局有其必要，AOA YTD 甚至暫時超過標普 500，就是因為喝到歐洲上漲的湯。
4. 黃金ETF YTD 8.5%，不建議買金飾，含金量低。建議買黃金穩定幣 PAXG，投資黃金管道：銀樓的金條、金塊、飾金(要保存成本)；黃金存摺；黃金 ETF；PAXG；好市多的金條；GLD(貴金屬基金)及黃金礦業公司的股票(如AMEX金蟲)。
5. 飾金(金飾)就像房地產中的裝潢費，只有藝術價，沒有實際價值(含金量)，下一位買家不一定會買單。
6. 每一年表現好與表現不佳的投資商品不同，市場是輪動的，債、美大中小股、中、歐、REITS、新興市場、黃金等，每年無法預測哪種會最好，那就全包。
7. 股票像油門，債券像剎車，有一點債券，波動會比較平穩；資產越多元，例如穩定幣、現金、全球股債、加密貨幣等，表現越穩健，也不用搬錢，不用看新聞調整部位。
8. 每個市場上漲了，再去追高，通常已經來不及了。最好是每種都買一點，透過 AOA 或 VT，就不會 FOMO，10 元美元就能進場。
9. 不要單壓單一國家。太多人單壓某個國家，結果連續好多年沒有上漲，包括美股也會沉寂 10 年。
10. DeepSeek的5大特色：中國AI、輕量、低成本、開源(公開程式碼)、本地端(用戶端，可下載到本地端的機會高)。
11. 阿里巴巴、騰訊等持續上漲，跟DeepSeek有關；輝達可藉由DeepSeek達成成本更低、效果更好的成果，因而受惠；蘋果中國用戶無法使用 ChatGPT，蘋果選擇與阿里巴巴聯手 AI，以解決網路長城的問題。以上標的 AOA 都布局了。
12. 為什麼川普要加增關稅？實際是為了美國的好處(一個複雜的真實意圖)，但很難跟民眾解釋，乾脆推給非法移民和芬太尼毒品問題(一個簡單粗暴的理由)。這是川普的談判技巧，而美國人買單，因為毒品確實是個問題。
13. 台灣的贈與稅、遺產稅是全球課稅，不管在哪個國家贈與，要誠實申報。
14. 合理勝過理性的意思，是「人無法保持絕對理性」，合理=符合人性。因為你是會犯錯、有感情的人。即使沒做到絕對理性或最穩健的配置比例，也很正常。
15. 制定財務決策時，不要著眼於絕對理性，只要「合理」就好，合理比較實際也比較有機會做到長期投資。
16. 例如，體溫每提高1度能降低200倍的病毒繁殖速度，這是科學的理性，但透過讓病人發高燒來殺病毒，顯然不太合理。
17. 合理的財務決策有2點：讓未來的後悔最小、這樣很好。
18. 讓未來的後悔最小：買下所有資產類別，不會因為它上漲時沒跟到而後悔，不會在單一資產下跌時因損失慘重而後悔。
19. 這樣很好：全部資產都有而且不用隨市場起舞，不用一直操作、一直學複雜的交易技巧，這樣很好。
20. 年輕時開槓桿後破產再振作起來，長期來說還是能成為有錢人，這是純粹理性，但完全不合理，因為沒有人會看著錢全部消失而不灰心喪志。
21. 如果你熱愛你的投資標的，你會產生非理性行為。你愛他，你會覺得這個標的完美無瑕，越壓越重；如果它表現不好，你會懲罰它。因此要與市場和投資保持距離感，不要愛上投資標的。
22. 符合人性包括愛上標的包括本國偏誤(近鄉偏誤)、預測市場，因為人性如此，可以理解，但不要效仿。
23. 如果有一個道理/說詞/原則，放在很多情境都有效，那這個道理/說詞/原則正確的可能性很高。
第二十一次讀書會│第十二章：意外
1. 終於下跌了：不意外(漲太久，休息一下)；很意外(怎麼下跌了)。市場就是無法預測的。
2. 市場是經常上漲，偶爾下跌(緩漲急跌)，上漲了 7 個月，終於下跌。過程標普創新高、川普關稅、美烏礦產合約事件、阿里巴巴與騰訊上漲。
3. 意外：川普選上，然後親俄，又跟烏克蘭翻臉跟翻書一樣。
4. 知道這市場上充滿意外，就有強大的心理素質。
5. 創新歷史新高：往回看，任何一個時間都沒有今天高。「修正區」：歷史新高點 -10%。
6. 納指100 跌 10%，表示這 100 間公司一定會有幾間超過跌 10%，例如輝達、特斯拉(-50%)、美股台積電(-23%)等科技公司。護國神山也會大跌，台股台積電跌 14%。所以不要買個股，風險太大(若要買就只放 1%)。
7. 為什麼你會買到那些大跌的個股？因為它漲很多時你跟進了，結果上漲那波沒跟到，下跌這波跟到了。
8. 如果你投資台股，手上有一堆台灣個股，請換成 0050，比較安全。
9. 大部分人只會買進，不會停利、停損，會買是徒弟，會賣是師傅，那要怎麼管理？透過一檔 ETF 管理，例如 0050。
10. 不要買產業型 ETF (例如只買科技、能源、金融、資訊、民生非必需品、必需品、房地產、重工業、石化、休閒等)，因為產業可能齊跌，例如 QQQ 2000 年網路泡沫，最衰套牢16年。要分散到全世界與全產業。
11. 從分散的角度思考，台股 0050 還是風險很大，比較建議買 VT 或 AOA。
12. AOA：全球股8債2(建議佔總資產7成)；VT：全世界股票。有時有債券的 AOA，反而比 VT 漲的還多，還打敗了 QQQ、VOO。市場絕對不是你想的那樣。
13. 投資初衷：只想穩穩賺錢，不想睡不著，比定存多就好。那很簡單，不要買個股就好。
14. 與網路泡沫相反，世界礦業反而大漲，每個人都在買，結果 2008 年掛點，一年跌完 10 倍的跌幅。
15. 在建立投資部位，就要以管理風險為前提做考量。即使是美國，也會修正。
16. 台積電在美設廠，總營業額可能會升高，但毛利會下降，因為美國人力成本高。
17. 多數人都認為美股、AI會繼續在2025年上漲，結果大跌。市場就像春夏秋冬，不知道什麼時候會進入夏天冬天，不用推測市場，不要擇時，每次下跌都是一個成長的機會。人生也是。
18. 如果回檔幅度太大，你就需要檢視自己的部位，是不是比例失衡。例如 all in 在台灣或美國(台美聯動性高)，或 all in 科技股。如果齊跌，跌幅也差不多，表示部位相關性太高。
19. 有錢就買 AOA，需要用錢就賣一點 AOA，這樣比較好。
20. 巴菲特自己有分散，但不能全買波克夏，美股比例太高。AOA 裡面已有波克夏。
21. 台灣、烏克蘭始終是大國博弈的棋子，感覺不好。自保策略：金融資產放海外。
22. 金融資產 = 證券；不動產 = 房地產；動產 = 車子、首飾。戰時若金融資產放海外，至少可在海外生活一段時間，平安時再回來。
23. 戰略儲備：戰爭時可用的緊急預備資源，如石油、黃金、外匯存底、糧食、戰略金屬、醫療與防疫物資、特定用途機械、種子銀行等。現在川普想把加密貨幣放進去：比特幣、以太幣、索拉納、艾達幣、瑞波幣。
24. 目前談和的順序：美俄協議→美烏協議→俄烏協議。
25. AOA YTD 為什麼賺錢？明明重壓的60%美國是下跌？因為新興市場、歐洲上漲，彌補美國的跌幅。有誰猜到歐洲、新興市場與債券會上漲(EEM、PTY、AGG等)？
26. 歐洲在漲什麼？漲俄烏停戰的預期。市場永遠會領先人們的反應，是歐洲先漲，川普才行動。而 AOA 已經有歐洲了，可以完全放棄預測。
27. 新興市場漲什麼(EEM)？可能是Deepseek，騰訊、阿里巴巴、百度等。阿里巴巴為什麼漲那麼多？因為蘋果選擇阿里巴巴，又接入Deepseek。
28. 因為Deepseek的關係，中國科技公司被重新估價。
29. 中國拿美國的 AI 來蒸餾。把跟風玩到淋漓盡致。
30 常人能做的：多元資產、比例配置、長期投資。
31. 台灣沒什麼外匯管制，但理專會想方設法阻饒你。
32. 美元已很久沒跟黃金掛勾了。現在美元是美國財政部擔保貨幣。
第二十二次讀書會│第十二章：意外
- 不意外：下跌，漲太久會下跌很正常。
- 市場像春夏秋冬，春夏上漲，秋冬下跌。天氣也難以預測，身體也會需要休，偶爾需要休息久一點。
- 漲太久就下跌，跌完就反彈，也沒什麼原因，不用擔心。
- 修正區：從歷史高點下跌 10%，例如指數最高點位於100，90-100是修正區。
- 2010 年以來 15 年，大約發生 9 次修正區。
- 以前做量化分析時，很在意下跌的精準時間。
- 如何避免下跌？待在市場等它漲回來。
- 新聞與下跌不一定有關係，把新聞當小說看就好，不用影響投資決策。
- 就連911、陳水扁中槍、covid 這些重大事件，股市還是很快就恢復上漲。covid 期間只跌了 102 天；2022 年從下跌到上漲，花了 198 天，俄烏戰爭與股債齊跌期間。
- 股市經常緩漲急跌，但不是每次都這樣。有時也會急漲急跌、急漲緩跌。
- 投資最重要的事情：等。
- 市場三不：不意外、不知道(避免後見之明偏誤)、不強求(順變，上善若水，順應自然)，唯一的應對策略是「分散」，重押就等於過分自信。
- 只要市場有經濟活動，股價就會持續上漲。
- 遇到下跌 10% 要有平常心，1000 萬跌10% 就是少了100萬；如果資產很多，跌10%就等於跌掉一間房，要對短期的損失有耐心。
- 也不要因為短期暴漲而追高。
- 哲學：你無法踏入同一條河兩次。每次市場變化都是新的。
- 總經學家常研究歷史，技術分析常研究線圖，仰賴過去數據並把它當為指引未來的訊號。我們應該了解：從未發生過的事情始終在發生，所以不用浪費時間預測市場。我們對人也無法預測。
- 與金錢連動的所有事物，會隨文化與世代變動而改變，例如流行和趨勢。
- 當利率升高，會像上一次一樣，還是再前一次？不同資產類別的表現有什麼變化？市場的變化是累積不同的小變化產生的變化。
- 如果沒有這些人，歷史將會完全不同：希特勒、史達林、毛澤東、比爾蓋茲、愛迪生、金恩博士、普林西普(盤尼西林發明者)…這些人造成的影響超過其他事件的加總。
- 意外不是模型出錯，也不是我們智商低，而是機率(長尾、黑天鵝)。這些影響歷史的重大事件，沒有歷史軌跡可循。
- 當我們沒有預測到某件事而犯錯時，該學的是：世界總是出人意料。這不是分析失準，而是想像力不足。
- 例如創投，25年前幾乎不存在。而每家企業的籌資管道與失敗經驗，全部都是新的歷史典範。
- 重要的投資評估：有沒有外部會計稽核。沒有就當作詐騙。
- 經濟衰退的週期也越來越長，從2年、5年、8年到超過12年。
- 不用討論「市場為什麼會這樣」，重要的是「已經發生了」。
- 巴菲特的啟蒙書《智慧型股票投資人》，實際上書上的投資公式幾乎無效。它是好書，但你不能參照書中的公式，因為世界一直在變，書上的公式一直過時，使作者葛拉漢一直修訂這些公式。
- 當你讀歷史書籍，回顧的歷史越久，收穫越平淡。做好資產配置就好，上漲靠股票與風險型加密貨幣，止跌用穩定幣和公債，別亂猜。
第二十三次讀書會│第十三章：預留犯錯空間
1. 為了可能發生的意外，平時要預留犯錯空間。
2. 重點是比例(百分比)，隨著指數越來越高，下跌的點數會越來越大。
3. 權值股或大型股的波動會比較小？不對。這次權值股的大跌，比比特幣波動還大。
4. 投資賠錢時，才會認真檢討自己的投資決策。這波是很好的墊腳石，有成長型心態，會更能輕鬆看待這次風波。
5. 事件本身不是重點，重點是你的反應。受傷後怎麼看待跟處理傷口，會變得比較重要。比如怎麼看待感情傷害、投資失利。
6. 市場長期是上漲，搭上順風車，上漲會比較輕鬆。
7. 川普的關稅表亂算？不用認真看待，也不用研究，重點是川普一連串行為背後的目的。
8. 事實：真的想做；意圖：檯面上嘴砲，背後有其他目的。
9. 只有美債跟日圓上漲，全世界都大跌。
10. 千萬千萬千萬不能做槓桿(借錢投資)。槓桿就是破產的保證，一點小風波，你就完蛋。
11. 20幾歲破產，你還有時間賺回來、學到經驗，這應該算好事；50歲之後破產，你沒有青春，也沒有時間可以賺回。
12. 每次下跌，都是檢討投資策略跟標的的好時候。
13. 跌50%，回到原本的水位，不是漲50%，而是漲100%，這也是不能槓桿的原因。
14. 平常就要準備避險產品，比如穩定幣或國庫券。
15. 然後散戶又槓桿買債券，尤其是長債，再完蛋一次。
16. 如果關稅成真，更不能買債券，因為通膨、利率會上升，債券價格就會下跌，尤其是長債。
17. 聽理專的話：股票賠一次，債券賠一次。他的目的只是賣產品。
18. 你絕對不會想到債券可能跌 91%。
19. 川普的主要目的是談判，談判的特性，就是會持續改變與調整，市場會很混亂。關稅是談判的工具，會持續變動，包括關稅豁免清單。
20. 槓桿人：融資保證金被斷頭，實現損失；關稅豁免清單出現後，其實沒事，槓桿的人都被迫出場了，留在場上等回血機會都沒有。
21. 不強求，不要預測，像水一樣。市場就是無法預測。
22. 線性思維：市場大漲時，以為未來可以持續賺錢(近因偏誤)，大跌就嚇傻，然後買長天期債券，又賠一次。
23. 因為市場就是會變動，意外頻傳，只能用多元資產+比例配置+長期投資來應萬變。
24. 多數人只會認為市場不會變，就是會一直漲，然後加碼、槓桿、融資 All in，沒有分散的概念。然後信心爆棚，越壓越大，一點晃動就爆掉。
25. 別人會損失30%-100%，我們只損失10%(透過分散風險)，這表示我們的預留犯錯空間很高。
26. 我們的配置跟巴菲特類似，有較高的現金(穩定幣)比例。
27. 風險有兩種：系統風險、非系統風險。
28. 系統風險：政治、戰爭風險、利率、通膨、匯率，較難透過分散投資。
29. 非系統風險：個別企業或特定產業，可透過分散風險來減少。
30. 灰犀牛風險：可預見但容易被選擇性忽略，像犀牛一樣忽然狂奔；黑天鵝風險：想不到吧哈哈。
31. 美股融斷：標普500跌7%，暫停交易15分；共跌13%，暫停15分；共跌20%，當天停止交易。
32. 碰過黑天鵝事件，就會很小心，沒道理撐過黑天鵝，扛不住灰犀牛。3天賠光3年獲利的投資人，以前多半沒碰過黑天鵝。
33. 風險管理的三個時間：事前、事中、事後。事前最重要。
34. 股債平衡就夠了嗎？不太夠，加入債權、穩定幣、加密貨幣、個股，會更穩且成長更好。
35. 現在的事後 = 未來的事前。把這次的關稅風波當作學習經驗。
36. 資產配置會讓財務韌性提高。
37. 高財務韌性才有餘裕，抗跌、恢復快、成長高(有餘裕逆勢加碼)，所以抗跌很重要。
38. 盡量讓本業繼續賺錢，才能定時定額，賺到市場平均報酬。
39. 壓力太大，你會想砍掉部位，這就是財務韌性太低的跡象。
40. 老師目前的投資組合經過多次摧殘，已證明資產抗打能力強，且會越來越高，而且完全不依賴預測。
41. 70% AOA ETF+20% 穩定幣 +5%個股與加密+5%不動產債權。(核心原則是槓鈴策略)
42. 美國庫券比債券安全，短債比長債安全。美國庫券：SGOV、BIL；美國庫券穩定幣：USDtb(=BUIDL)，日配息。
43. 建議黃金標的：GLDM(新的GLD，管理費更低)、IAUM；幣圈黃金：XAUT、PAXG。黃金的增值能力不如股票，比例抓總資產1%，不要買太多。
44. 美元議題不定期就會拿來被討論，美元只是我們計算資產的一個幣別，重點是你期待增值的資產是什麼？例如黃金、比特幣、AOA等等，它只是用美元計價，你買的不是美元本身。
45. 以貨幣來看，又有哪個貨幣能與美元抗衡？你應該擔心的是弱勢貨幣，例如台幣。
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