老師，我去年投資台積電大賺一筆耶！

最近常常聽到台股報捷的消息，在替學生開心之餘，也有點小擔心。

開心的是，台灣長期景氣頹靡，有賺錢總是好事；擔心的是，在股市的短期勝利，容易有倖存者偏差現象。

什麼是倖存者偏差？

倖存者偏差就是：

只研究少數成功者(倖存者)的個案，而忽視失敗者(非倖存者)的個案，造成分析上的偏誤。

第二次世界大戰期間，美軍研究倖存飛機的著彈點，發現機翼上有很多彈孔，於是一致認為要在機翼加裝護甲，確保飛行員的安全。

有一位統計學家叫亞伯拉罕，他獨排眾議，認為「這些飛機之所以倖存，是因為機翼是否中彈不重要」，應該要用相反的思維，關注「著彈點較少的地方」，後來證明亞伯拉罕是對的。而美軍這種只研究倖存者導致理解偏誤的理論被稱為「倖存者偏差」。

著名的倖存者偏差案例

倖存者偏差會導致我們誤判情勢，高估自己的實力，從而做出錯誤的決定。

我很常開玩笑講一句：要相信自己命沒那麼好。

巴菲特有無數次投資失敗的案例

哈佛大學生曾問巴菲特：「可否談談你最失敗的一次投資？」

巴菲特笑問：「你有多少時間？」

他將自己的成功歸因於「一生都很幸運」，並說：

我們一生都很幸運，比方說我們是美國人、都有智慧，在兩百年前同樣的才華的人不會被展現出來。很多人沒有那麼幸運，我們2002年時去中國，看到很多人無論有無智慧，至少很長一段時間都不會有任何機會。

J.K.羅琳被退稿12次

在J.K.羅琳爆紅以前，同樣一部《哈利波特》，J.K.羅琳被不同的12間出版社退稿，直到第13間出版社，才雀屏中選。

在此之前，這位最成功的小說家認為自己是一無是處的廢物。

八結蛋捲創辦人沈邵蘭創業失敗15次

沈老闆的意志力絕對不容小覷。在創造八結蛋捲前，她無論做什麼生意都失敗，負債千萬，所有的努力都拿來還債，直到第16次終於成功。

Steve自己有無數次被騙的經驗

我自己在30歲之前有無數次被詐騙的經驗，就連現在，還是有很多可怕的詐騙手法層出不窮。

如果不是我過去有豐富的被騙經驗，也不會有現在的防詐能力。

倖存者偏差容易引發過度自信效應

最怕的是，倖存者偏差容易導致我們過度自信，高估我們自己的能力，認為下一次也會那麼好運，於是把賺的錢拿去投到類似的商品。

然後……就沒有然後了。

巴菲特有一位很低調的副手叫查理‧蒙格，他是波克夏海瑟威的副董事長，是個「以避免失敗為前提」思維著稱的奇人。

我很認同他們的觀點：

最好的學習就是失敗；最好從別人的失敗中學習。

比爾蓋茲也有類似的發言：

「成功」是失敗的導師。

如何在投資上避免倖存者偏差？

一年賺錢沒什麼了不起，年年都賺才是真本事。

雷軍說過：

只要站在風口上，豬都會飛。

問題是，當風走了，掉下來的還是豬。既然大家都是豬，那找一道龍捲風一直飛在天上，就成了最佳解。

我們不是先知，無法預判市場。

數據證明，90%以上的選股或基金經理人無法打敗大盤，那最好的策略就是加入大盤。

購買一個追蹤大盤指數、且風險足夠分散的ETF，讓投資化繁為簡，是我非常提倡的策略。

總結

成功就是一個不斷避免失敗的過程。既然人性難免有倖存者偏差，那就加入一堆倖存者的行列，在股市的存活機率比較高。

而一支優秀的ETF就是無數倖存者的集合，長期持有一支ETF，先保住本金再說。如果賺錢後真的手癢，再拿個總資產的1%-5%挑戰大盤看看。