配息對資產有多傷?看QYLD這配息版QQQ總報酬多難看

QYLD 是配息版的納斯達克 100 指數 ETF,專注於透過選擇權策略產生收益。

為什麼我的股票下跌了?

在投資界,配息工具經常被投資者視為穩定收入的來源,然而,配息的影響卻不如想象中那麼美好。在家裡,我經常被岳母問到「為什麼我的股票忽然下跌了?」,其原因往往是為了配息過程必須經歷的除息日導致。

配息有諸多缺點,以 QYLD 這款的配息版 QQQ 為例,其總報酬與本尊比起來簡直慘不忍睹。本文將探討配息對資產的影響,並揭示配息對資產的三種傷害。

為什麼配息會影響總報酬?

配息看似提供了穩定的現金流,卻在長期中對總報酬造成不利影響。原因在於當公司派發配息時,股價會除息,這時資產價值將因為派發配息而減少,光這個動作就會對資產造成三種傷害。

1. 從除息到發放要等一個多月

而對於投資者而言,這筆配息通常是以現金形式發放,而不是再投資於資產中,這就使得資產失去了複利增長的機會。尤其是在市場波動較大時,投資者的資金使用權被限制,可能錯過增值機會。

當公司宣佈除息日後,股東需要在特定的截止日期之前持有股票,然後在之後的某個日期才能收到股息。這段時間通常會涉及到一個月或更長的時間。

從除息日到實際發放配息的這段時間,投資者並不能即時使用這筆資金,這筆資金就像浮在太空一樣,看不著、摸不到、也不會產生額外收益,這對於資金運用效率而言是一種損失。

以中華電信為例,2024/7/4 當天除息 4.758 元,反映在股價上就是下跌 4.758 元,但是卻要等上一個多月 8/8,才正式入到銀行帳戶中。

2. 台股配息有扣健保補充稅、美股配息有預扣稅 30%

配息涉及稅務問題。

台灣股票的配息需要扣繳二代健保補充費,根據健保署的規定,股利所得(包括現金股利和股票股利)必須計入健保補充保費的計算中。若股利單筆超過新台幣 2 萬元,則需要繳納 2.11% 的補充保費;而美國股票的配息則有預扣稅 30%

另外,台灣股票的配息還要併入所得稅申報,股利所得稅的「申報」,有合併以及分離兩種。選擇分離報稅的投資人,必須面對28%的稅率,並且再加上其他綜合所得稅,才是你今年要繳的稅金。反之,如果是合併課稅,則是採用8.5%的稅率,抵減稅額上限為8萬元。

這些稅賦會降低投資者的實際收益,當你覺得配息拿到現金是「賺」,卻不知道拿到手前後還要「賠」上幾筆錢。

3. 失去複利效果

配息最大的缺點是失去了複利效果。當配息被發放,投資者每年獲得的配息就無法參與未來的股價的成長,這與複利增長的目標相悖。

複利是資產增值的重要因素,也是財務自由的唯一途徑,沒有之一。為了配息而失去複利增長的機會,總報酬往往低於沒有配息的投資工具。下面以 QYLD 為例說明。

QYLD 因為配息,報酬慘不忍賭

QQQ 是 Invesco 推出的納斯達克 100 指數 ETF,追蹤美國納斯達克交易所中市值最大的100家公司。該指數主要集中於科技股,包括知名企業如蘋果、微軟和亞馬遜。QQQ 自1999年成立以來,已成為全球極具盛名的 ETF 之一。

QYLD 是配息版的納斯達克 100 指數 ETF,專注於透過選擇權策略產生收益。該基金每月發放股息,並利用賣出看漲期權的方式,將權利金轉化為配息。

我們可分別從 QQQ 和 QYLD 的 Google 股價圖看出,兩者表現天差地遠,但為何 QYLD 依然有人買?為了配息。我們再進一步觀察其配息滾入再投資的總報酬走勢。

即便是含息總報酬(ADJ,利息再滾存),QYLD 成立約 11 年以來,其漲幅僅為本尊 QQQ 的 1/5 左右,扣掉配息只看淨值,更是跌了 -30.64%,總報酬慘不忍睹。

延伸閱讀:《NVDY配息60%真香?分析NVDY的配息陷阱》

如何避免配息帶來的資產下跌?

配息無可避免的會傷害資產增值,想提高投資組合整體績效,「心態」與「工具」的平衡是關鍵,投資心態又佔 8 成,工具只佔 2 成。

心態佔 8 成

  • 長期投資思維:投資者應該擁有長期投資的心態,別急著吃棉花糖,小時候胖不是胖,不要被短期的配息所誘惑。
  • 充實投資知識:投資者要清楚認識到配息帶來的風險,包括資產價值下跌、稅賦成本增加、失去複利效果等。即使手頭拿到現金,也不一定是賺,反而長期賠上股票持續增值的機會。充實投資知識的管道有很多,例如證交所提供的免費線上課程

工具佔 2 成

  • 購買不配息的商品:有長期增值效力的投資商品皆為不配息或極少配息,以波克夏為例,就是一檔完全不配息的個股。
  • 自動再投資:有些金融科技平台允許投資者啟動配息自動再投資,這樣就不容易因為配息而失去資金利用率。自動再投資可以最大化複利效果,提高長期收益。例如 Firstrade ,就具備自動再投資的功能。

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總結

配息商品在提供現金流的同時,也帶來許多陷阱。理解配息的真實影響,並調整心態與工具,是每位投資者在管理資產時應留意的關鍵。

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