我也喜歡配息，配息的關鍵是穩定。
配息商品是許多國人投資的最愛，然而市場上多數配息商品並不具備該有的價值──「穩定」。
假設你的夢想是靠配息過生活，每個月生活費 3 萬，其滿足條件如下：
- 本金：投入的本金不會減損。
- 金額：每月配息穩穩 3 萬。
這種安穩感是大家渴望的。可惜現實往往是：
- 這個月配 3 萬 2，下個月配 2 萬 6，再下個月配 2 萬 4，忽高忽低。
- 回頭一看，怎麼本金減少 20%？
在選擇配息商品時，最重要的兩個關鍵因素是「本金的穩定性」與「配息金額的穩定性」。不同配息商品在這兩個方面的表現不盡相同，本金穩定又遠比配息金額穩定更重要。
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為什麼配息商品的本金一定要穩定？
對於配息型投資者而言，本金與配息的穩定性直接關係到「總報酬」的持續性。
如果本金大幅波動，總資產的價值減少，進而影響未來的收益。我們當然不希望因為取得配息而導致本金減少，這樣的收益就毫無意義，因此本金必須保持相對穩定，即使有波動也不至於影響過大。
而配息的穩定性則確保了現金流的持續性，讓投資者在不同的市場狀況下仍能享受穩定的收益。
常見的錯誤觀念為追求「本金增值」+「穩定配息」，這只是把複利的可能性扼殺掉，變成一個乏善可陳的單利商品而已。
以下是幾種常見的配息商品及其風險與回報的簡要分析。
各類配息商品本金與配息的穩定性評比
不同的配息商品各自的特性，讓本金和配息的穩定性有著不同的表現。下面對穩定幣、不動產抵押擔保債權、債券、高配息個股和高配息基金進行對比分析。
產品A：不動產抵押擔保債權
本金穩定：不動產抵押擔保債權因有不動產作為抵押擔保，本金相對有保障。
配息穩定：通常不動產抵押擔保債權 有穩定的現金流，來自貸款償還，配息較為穩定，畢竟若借貸利率有波動，對借貸方和放貸方來說都不是好事。目前我採用的不動產抵押擔保債權平台為日生金，每年大該有 6% 的收益率 。
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產品B：穩定幣
本金穩定：穩定幣機制上與法定貨幣掛鉤，保持價格穩定。然而，它的穩定性取決於發行機構的資產儲備與監管環境，因此存在一定的信用風險，穩定幣首選流動性與規模最大的 USDT，其次為 USDC。下圖為 USDT 與美元的匯率圖。
配息不穩定：大多數穩定幣本身不提供利息，但在交易所上可透過借貸獲取收益。這類利息波動性較大，受市場供需或平台策略影響。少數理財平台如 Nexo 提供 USDT 活存固定 11% 的收益。
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產品C：債券
本金不穩定：「債券穩定」是一般投資人的錯覺。債券的安全體現在政府公債違約率低，其實債券市價本身很不穩定，尤其長天期債券波動極大。下圖美國公債 ETF 扣掉配息後的表現，紫色為 iShares 7-10年期美國公債 ETF（IEF），綠色為 iShares 20年期以上美國公債 ETF（TLT），可看出波動相當劇烈，且長天期債券比短天期債券更不穩定。
配息穩定：債券一般提供固定利息，因此配息相對穩定，但若發行機構違約，配息可能中斷、本金可能歸零，這個現象在美國政府債券較少見，但若投資公司債或新興市場政府債券就要格外留意，畢竟美國 170 年來有 99.9% 的企業倒閉。
產品D：高配息個股、高配息基金、高配息 ETF
本金不穩定：個股價格波動大，股價會因為市場與業務風險大幅波動，投資本金不穩定；而基金與 ETF 的價值隨市場波動而波動，本金也不穩定，在不穩定的市場環境下，其淨值可能大幅變動。如前陣子熱賣的 00940，就是一檔表現不如預期的標的。
配息不穩定：上述商品的配息來源相當複雜，除了股票股利外，還可能參雜資本利得、利息所得、其他所得與收益平準金（投資者的本金），而且每次組成比例還不同，配息率也不同，這個月可能 0.5%，下個月可能 0.435%，充滿不確定性。除此之外，高額管理費與投資人必須繳納的二代健保補充費及綜和所得稅賦，也是高配息基金與 ETF 必須面對的課題。
如何選擇穩定的配息商品？
投資畢竟要「以終為始」，了解初衷並根據初衷來制訂計畫，選擇配息商品的目的是為了擁抱安穩的中老年生活，因此本金的穩定性至關重要，波動過大對於追求穩定的人來說並非好事，因此本金與配息都相對穩定的商品，例如不動產抵押擔保債權或穩定幣會是更好的選擇。
若要資產長期增值，應該選擇成長型標的，例如國家市值型 ETF 或高成長型個股。切莫為了賺資本利得（價差），而選擇高配息商品，這就像拿甜點當正餐一樣本末倒置。
總結
成功的配息投資並不僅僅取決於配息率，而是應該考慮本金和配息的穩定性。從穩定幣到高配息基金，每個投資工具都有其獨特的風險和回報特色，但也並非每種商品都能帶來理想的報酬。投資路上處處是地雷，我們應謹慎選擇適合的配息商品，並合理配置資產，達到穩定增長的財務目標。
