老師老師，最近物價又漲了，感覺在台灣生存越來越辛苦。

的確，物價高漲、薪資凍結、實質購買力逐年下降一直是台灣長年的問題。

不過通膨是一個頗為複雜的議題，牽涉層面很廣，台灣政府能做的也挺有限，畢竟我們已經是一個已開發國家。

本篇我們來稍微聊聊不同的通膨類型及成因。

• 良性通膨：2%-4%；Fed會控制利率在3%-5%左右。
• 高通膨：5%-49%之間，類似亞健康狀態。
• 惡性通膨：50%以上，或更高。
• 通縮：<1%，或負值。

通膨成因的話，大致可分為這幾種：

• 供不應求：以需求面提升為導火線，導致商品售價(物價)逐漸提高。
• 成本提高：以商品的生產成本提高為導火線，導致商品售價(物價)逐漸提高，如之前的衛生紙之亂，為成本提高所導致。
• 預期心理：消費者的預期心理也可能會導致通膨，常見的是消費者在颱風天把蔬菜和罐頭搶購一空等，間接導致菜價上漲(與成本提高也有關係)。
• 國際關係：由於政策、匯率、關稅等調動，導致部分物品漲價或下跌。

良性通膨（Moderate Inflation）

通膨如果落在2%-4%屬於良性，會比較有利於經濟成長。

為什麼良性通膨可以促進經濟成長？大致有幾個原因：

• 提高企業利潤：良性通膨可以使企業的產品和服務價格上漲，從而提高企業的利潤。利潤的增加會鼓勵企業增加投資和擴大生產，從而促進經濟成長。
• 提高薪資水平：企業的利潤上漲也意味著薪資有上升的可能。假設薪資上漲，就能會提高上班族們的購買力，從而刺激消費，進一步提高其他企業的利潤，形成良性循環。
• 提高就業率：企業利潤上漲也表示企業能雇用更多的勞動力，從而降低失業人口、提高就業率。
• 降低實質利率：良性通膨可以使名義利率(不考慮通貨膨脹的利率)的上升被抵消，從而降低跟銀行貸款的實質利率(名義利率減去通膨得到的實質利率)。實質利率的下降會鼓勵企業和家庭借貸(主要為信貸)，從而增加投資和消費的額度，促進經濟成長。

雖然良性通膨對經濟有正面影響，但實質購買力還是仰賴於人們實際得到的收入。就如查理‧蒙格提到：

問題出在獎勵機制。

如果通膨產生的利潤最後都流進企業跟老闆口袋，而非獎勵生產者或提高就業率的話，就容易造成富者越富、貧者越貧的局勢。

所以，實質購買力和通膨不一定是正相關，有時選擇更好的機會、為更好的人工作，也是一個解方。

惡性通膨（Hyperinflation）

惡性通膨及高通膨是我們這幾年面臨的挑戰，主因當然和瘟疫、戰爭有關，不過也有其他因素會加劇通膨。

• 瘟疫：瘟疫（例如COVID-19大流行）通常使我們無法出門消費，減少了供應和需求。這可能導致短期內的通貨緊縮，因為消費力下降，但也可能導致長期的通膨，因為政府可能需要增加貨幣供應以應對經濟挑戰。
• 戰爭：戰爭通常伴隨著大規模的政府支出，包括直接的軍事支出、間接的戰略支出及友善國家的救援物資等，這可能導致通膨。此外，戰爭也可能中斷供應鏈、生產成本上升等，導致物價上升。
• 需求面上升：上述提到的是供給面減少，而需求面上升也會增加通膨，例如政府用過激政策刺激經濟、大幅提升貨幣供應量、消費者過度消費等。
• 其他結構性因素：還有一些特殊的因素會導致通膨。例如某項資源被單一國家或企業壟斷(石油、天然氣等)，或是貨幣貶值導致進口商品的價格上漲，從而通貨膨脹。

自從金本位制被取消後，就多了一種最簡單粗暴的方式來調整經濟：用印鈔票來解決實質的經濟問題。

通縮（Deflation）

通縮的成因和通膨相反。通縮產生的問題比惡性通膨更嚴重，不只是實質購買力下降，還會造成經濟萎縮，形成惡性循環。

造成通縮的原因有這幾種：

• 需求不足：當消費者和企業的需求不足以支撐經濟生產力時，價格可能下降。這種情況通常發生在經濟衰退或經濟不景氣時。
• 生產過剩：當生產過剩，產品供過於求時，企業可能會降低價格以促銷銷售，導致通縮。
• 技術進步：技術進步和生產效率提高可能會降低生產成本，本來應該是好事，但如果終端價格無止盡下降，就會造成通縮。
• 產業結構：過度成熟的產業，如汽車製造和電子產品製造，但這些產業的增長有限。如日本多是成熟的產業，這導致它們的成長非常有限。
• 人口紅利下降：高齡化社會會導致消費力下降，因為除了醫療成本外，老年人通常傾向於節省而不是消費。日本人口老化率極高，並且人口正在緩慢減少，容易導致通縮。
• 不讓資金流動：讓資金流動可以為經濟創造價值，從而產生收益；但如果過度儲蓄，就會讓錢成為「死錢」，無法創造經濟價值產生通縮。儲蓄雖是美德，但也不能走到極端，而日本就是個講究儲蓄的國家，台灣可能因為早期日治的關係，老一輩也有這個習慣。
• 貨幣政策：過度收緊的貨幣政策或中央銀行收縮貨幣供應可能會導致通縮，因為貨幣供應減少。
• 信用緊縮：信用市場的緊縮可能導致企業和消費者難以獲得貸款，限制了支出，進而引起通縮。
• 低利率政策：日本在1990年代初爆發了一場金融危機，導致資產價格急劇下降，並使許多銀行陷入困境。為了應對危機，日本政府實施了低利率政策，但經濟仍然陷入長期衰退，導致一連串惡性循環；2024 年，中國是全球唯一陷入通縮的主要國家。

總結

簡單來說，通膨、惡性通膨或通縮整體跟供需法則有關，也跟利率、貨幣及政策有關，是一個多層面的問題。

台灣雖然人均GDP還不錯，但整個經濟體較小，對金融體系的影響有限，且有彭淮南打下的江山，抗通膨能力還算穩定。如果換其他國家有同樣的處境，或許會更糟糕。

這邊還有一支 Ray Dalio 團隊製作的《經濟機器是怎樣運行》的影片，可以幫助我們更了解通膨、交易、信貸和經濟成長之間的關係，讀者可當作進階學習來看看。