老師,請問為什麼操盤等於賭博?

多數人不願意慢慢變富有,然而有些時候,慢就是快,快反而慢。

就如同多數人希望透過操盤快速致富,卻忽略了投資的本質是長期累積,而操盤無異於賭博,賭的東西有以下三個:

  • 操盤在賭市場。
  • 操盤在賭本金。
  • 操盤在賭對手。

操盤在賭市場

操盤手必須預測市場走勢,才能做出獲利的決策。

然而,市場瞬息萬變,沒有人能準確預測未來。許多操盤手妄圖透過各種基本面、技術分析或小道消息來預測未來,結果往往是一場空。

巴菲特在 2024 寫給波克夏的股東信說

要預測哪些企業會成為贏家、哪些企業會成為輸家,比你想像的要困難許多。那些聲稱自己知道答案的人,通常要麼自欺欺人,要麼是江湖郎中。

關於未來,我們只有辦法預測較近或較遠的時間,而且資訊並不精確,如預測明天的早餐吃什麼、或 20 年後科技肯定比現在發達,然而我們無法預測大部分的事情。

因此,操盤就是在賭市場,賭自己對市場的判斷是否正確。

延伸閱讀:《為何不要預測市場?預測市場的7個盲點》

操盤在賭本金

操盤不像長期投資。

長期投資是全部的資金都在運作,只要投資組合的總價值不低於當初投入的本金,就相當於保住本金,並且總資產的漲幅會隨著每年總金額的升高而帶來更大的複利效應。

然而,操盤無論輸贏,每次都需要重頭來過。

如果要獲得像長期投資一樣的複利效應,只能把全部金額再次投入,這一筆投入就是新的本金,而且假設前一次操盤獲利的話,這次投入的本金會更高,意味著每次操盤都會加重賭注,在心態上就不容易保持冷靜。

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操盤在賭對手

有人認為,人們可以透過不斷練習,經過一萬個小時的修練,達到頂尖操盤手的水平。這種論述看似有理,在投資實務上卻不可行。

一個原因在於市場的複雜性,不只是理性的技術分析,還有感性面的市場情緒,就好像連氣象專家連明天是晴天還是雨天都說不準,世界就是如此複雜。

另一個重要原因在於,短期操盤是一場零和遊戲,一方的獲利必然是另一方的虧損;而長期投資則是三贏遊戲,股東贏、企業贏、政府贏。

在許多競技遊戲中,為了遊戲平衡,一個銅牌玩家遇到的會是銅牌對手,一個金牌玩家遇到的會是金牌對手,這也是電競比賽有看點的地方。

然而真實世界並不會那麼公平。隨著經驗累積,再怎麼厲害的操盤手總有一天會遇到比自己更強大的對手,因此操盤也是賭對手:賭對手比自己弱。

問題是,操盤就像運動比賽,多數人連校隊都進不了,卻想當職業明星;而職業明星的對手,只會是職業明星,比賽並不會比較輕鬆,反而更棘手。

正確的投資方法,應該是越來越輕鬆。

總結

操盤手不僅要賭市場、賭本金,還要賭對手。高手過招,勝負難料,操盤手總有一天會遇到比自己更強大的對手,因此操盤也是賭對手。

投資是一場長期馬拉松,而不是短跑衝刺。想要在投資中獲利,必須要有正確的心態。而操盤就是賭,賭的是人生的刺激。

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