JP摩根重磅揭露!投資最常踩的地雷03:人云亦云

追逐市場頭條和隨波逐流是投資者常犯的錯誤,這種行為往往導致投資者偏離長期財務目標。

千禧蟲、金融海嘯、俄烏戰爭……每年都可以找到瘋狂炒作或離開市場不的理由。

人生有很多事值得長期堅持下去,例如維繫情感、保持健康、持續學習、還有留在市場取得複利。然而市場總是充滿了各種雜訊,從引人注目的頭條新聞到短期的市場熱潮,引誘著我們離開市場、或投入不安全的標的。

例如 AI 夯、半導體夯、5G 夯、ESG 夯,又或著疫情、日幣下跌、月月配息、新青安等,這些都容易讓投資者迷失方向,除了讓你追逐不熟悉的產業,還會讓你掉入陷阱。

JP 摩根的投資最常踩的地雷揭示了第三個常見的錯誤投資觀念在於「追逐頭條新聞,而不是遵守計畫」,即「人云亦云」。

延伸閱讀:《JP摩根重磅揭露!投資最常踩的地雷01:離開市場》
延伸閱讀:《JP摩根重磅揭露!投資最常踩的地雷02:預測市場》

為什麼追逐頭條是一大投資錯誤?

制定計畫很容易,執行計畫卻困難。每天計劃日行萬步很容易,落實它卻很困難。投資也一樣。

人類天生傾向於對短期市場消息產生反應,無論是貪婪炒作還是因恐慌退出市場。而投資者之所以容易陷入人云亦云的陷阱,往往是因為對短期市場動態的過度關注、又無法保持理性導致。

以錯失報酬的理由來看,過去每一年都有充分的理由讓你追逐各種短線消息,或者不踏入股市這個「危險」的世界。對這類人來說,投資永遠很危險、股市永遠在高點,這是很可惜的。

上圖為歷年發生的重大恐慌事件,以及如果你當年持有 MSCI 世界股債平衡指數(股 6 債 4 投資組合,約 1,500 個成分股),到了 2024 年會取得多少報酬。該數據截至 2024 年 1 月 31 日。

例如發生於 2001 年的 911 恐攻事件,是二戰之後最衝擊美國的事件,我們很難想像 911 發生 3 天後股市繼續攀升,至今已累積 239.3% 的報酬;卡崔娜颶風發生在 2005 年,為美國歷史上造成經濟打擊最大的颶風,其累計總回報為 182.3%。這張圖是為了暗示災難年年有,想找到不投資的理由非常容易;而股 6 債 4 的全球投資組合是經得起考驗的,即便該指數的年均報酬率僅有 5.11% ( 1999 – 2024 共 25 年計),而我個人教導學生,年均報酬率 6% 以下的組合完全不用考慮。

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追逐迷因的後果

JP 摩根指出,2021 年「迷因股票」的狂熱使得許多人被快速致富的夢想所吸引,湧入像 GameStop 這樣的股票。然而,當市場熱潮消退,股票價格暴跌時,許多追逐熱潮的投資者遭受了慘重的損失,。如巴菲特所言:潮水退了才知道誰沒穿褲子。

2023 年隨著市場對經濟衰退的擔憂加劇,許多投資者選擇將資金轉移至現金,錯失了當年度全球股市的廣泛增長。MSCI 世界指數全年上漲了24%,那些過度關注市場短期波動而退出市場的人錯過股市飆漲時期,再度彰顯長期投資的重要性。

如何避免追逐頭條、人云亦云的錯誤?

就美國 911、武漢瘟疫、俄烏戰爭等規模的資訊而言,無論有意或無意,總會鑽入耳朵,想透過不看新聞而忽略這類事件,避免自己因恐慌而退出市場,難度較高。我們可嘗試用以下方法訓練自己提高「人云亦云」的抗性。

1. 培養多元思維與獨立論證能力

  • 留意資訊來源:在接受任何觀點或資訊之前,先問問自己:這個資訊來源可靠嗎?它背後的動機是什麼?部分媒體擁有特定政治立場,留心資訊背後的政黨勢力,盡可能客觀的汲取資訊,避免被有心人士誤導。例如「美國舉債太高,美國要完蛋」之類的言論。
  • 保持懷疑:面對流行的觀點或流行的看法時,保持適度的懷疑。不要輕易接受流行的說法,試著找出背後的邏輯和證據。
  • 分析論證:看待觀點時,重視背後的論證過程,而不是單純接受結論。問自己:這個結論是如何得出的?是否有足夠的證據支持?
  • 多角度思考:盡量從多個角度分析問題,而不僅僅是接受單一的觀點。多讀不同觀點的文章和書籍,涉略各種論述,並收集相關數據。即培養蒙格所說的「多元思維模型」。
  • 逆向思考:有時,我們必須練習逆向思考,用反直覺的觀點來看待頭條新聞。例如,美國 911 大難 3 天後,股市開始上漲;俄羅斯入侵烏克蘭,導致天然氣稀缺,價格一度爆漲後很快降下,跌到近 3 年的低點;賴清德就職隔天,對岸圍台軍演,反創下台股與各國指數新高。這些紀錄都與一般直覺背道而行。

延伸閱讀:《活用多角度思考的2個案例:台股市場、個人投資》
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2. 自主學習、保持理性思考

  • 廣泛閱讀:追求知識的廣故。閱讀不同領域的書籍和文章,不限於一種觀點或一種類型的資訊。透過廣泛的知識儲備,可以形成自己的見解。即培養蒙格所說的「普通常識」。
  • 深入研究:追求知識的深度。對自己感興趣的話題進行深入研究,而不僅僅是接受表面資訊。了解更多背景知識,有助於形成更深刻的理解。例如透過本篇文章了解股市在無數重災中依然持續上漲的歷史紀錄,來維持投資方面的理性。
  • 記錄學習歷程:例如寫日記、思考記錄、寫文章,記錄自己的想法和觀點。這麼做可保留反思的餘地,避免因某些資訊偏離原則但不可考。
  • 經常自省:定期反思自己的觀點,是否有偏誤或偏激之處,或檢視自己是否經常因他人的意見而改變了原有看法,並分析其合理性。即蒙格提的「每年打破自最愛的觀念」。

3. 與他人討論

  • 尋求多樣化的建議:與來自不同背景和立場的專家交流,並傾聽不同的聲音。在與他人的討論中,你可以發現自己觀點的盲點,或透過思辨來強化自己的觀點。
  • 尊重但不盲從:尊重他人的意見,但不要因為他人的看法而輕易改變自己的立場。試著透過討論和辯論來檢驗自己觀點的合理性。

4. 培養自信

  • 相信自己的判斷:培養對自己判斷的信心,傾聽內心的聲音,不要因為別人的意見輕易動搖。即使在面對權威或多數人時,也要保持自己的思考和立場。
  • 接受不確定性與未知有時候,問題沒有明確的答案,例如市場充滿不確定性。這時可以考慮接受不確定性,而不是因為無法確定就隨意接受其他人的觀點,例如離開市場。

總結

追逐市場頭條和隨波逐流是投資者常犯的錯誤,這種行為往往導致投資者偏離長期財務目標。堅持長期投資計劃,並避免情感驅動的投資決策,是成功的關鍵。無論市場如何波動,保持冷靜,著眼於長期目標,培養多元思考能力,並避免離開市場,才能在投資的道路上獲得穩定的回報。

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