「承受不了股票腰斬 50%，難怪你賺不到錢。」──查理‧蒙格
這不是一句狠話，而是投資世界的真相。
我是李紹鋒（Steve Li），你的資產配置教練。這波關稅風暴，再次驗證了蒙格的智慧。
你曾因為股價下跌 10%、20%，就急著賣出嗎？
如果有，那你不只錯過了回升，還親手斬斷了自己的財富成長路──因為，許多財富就是在市場恐懼時悄悄轉移的。
為什麼 2025 的關稅風暴輕易擊潰許多散戶？他們做了哪些錯誤的行為？以下是我的觀點：
- 高波動 ≠ 高風險。
- 撐不住的兩種情況：借錢與心理脆弱。
- 別借錢，借錢會讓你無法承受市場波動
李紹鋒觀點 1：高波動≠高風險，真正的風險來自錯誤的行為
市場短時間內腰斬的情況，對單一個股來說其實再常見不過了。就連明星股也是如此：
- 特斯拉在過去兩年內經歷了兩次腰斬，你若撐不住賣出，賺錢機會也就沒了。
- 輝達最近從高點下跌 33%，但僅花三週時間就漲回原點——真正賺錢的人，都是撐得住的人。
問題從來不是股票跌，而是你撐不撐得住，撐到等它回彈、甚至創新高的那一天。
李紹鋒觀點 2：你撐不住的兩種情況──借錢與心理脆弱
- 借錢投資的人，根本撐不到回升。
那些槓桿開 2 倍以上的投資人，一旦跌 30%，早就被追繳、斷頭、強迫出場，沒機會等到反彈。 - 心理脆弱的投資人，跌 10% 就心慌意亂。
別人恐慌你跟著殺出，賣在低點後懊悔一整年。
這些錯誤的行為（借貸投資）與心態（心理脆弱），才是真正的風險來源，而不是價格的波動本身。
李紹鋒觀點 3：別借錢，借錢會讓你無法承受市場波動
如果你無法承受市場短期的劇烈波動，那就千萬別借錢來投資。
為什麼？因為借來的錢有時間壓力與清償義務，一旦市場下跌，你就成了市場波動的犧牲品——市場漲跌你無法控制，但「被追繳保證金」卻是日常，一旦手頭現金不夠或來不及追繳保證金，結局很可能是資金斷頭、本金全損。
哪怕你投資的是好公司，只要用的是槓桿，一旦下跌超過一定幅度（見上圖），券商就可能強迫你平倉出場，沒機會等反彈、也沒資格抱住未來的漲幅。
如果你的資金沒有任何餘裕，那麼就不應該借錢投資，那怕是融資、融券、信貸或購買槓桿型商品。
關稅風暴捲走的這波投資人，有許多是借錢來投資的──重點是，這波下跌的幅度跟歷史跌幅比起來，其實不算什麼大災難。
李紹鋒結語：市場不是給聰明人賺的，是給撐得住的人贏的
投資的世界沒有捷徑，只有紀律與耐心。
撐得住股市 50% 的下跌，你才有資格享受 100% 的上漲。
別再問「股票會不會跌？」，你該問的是：「我準備好承受波動了嗎？」
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