老師老師,我股票跌、債券也跌,該怎麼辦?

股市大跌是暫時的,不過債市和利率的相關性比較高。這次聯準會連續升息,使股市、債市齊跌,讓許多人猝不及防。

這次我們就要從資產配置的角度來看看另一個和債市「低相關」的標的:數位美元。

這邊要介紹的數位美元是 DAI ,DAI 的特性如下:

  • 第一個完全去中心化的穩定幣,由超額抵押的加密貨幣為擔保。
  • 由知名的 MakerDAO 所製作。 
  • 與美元1:1掛勾,依現行利率,有5%左右的固定收益。
  • 資產活化性高。

DAI 是什麼?

說白了,DAI 就是美元。

不過是一種用區塊鏈技術生成的代幣,與美元1:1掛勾,以數位美元方式存在。

數位美元是穩定幣嗎?

所謂的數位美元,就是以「數位形式」存在的美元。

舉例來說,就像我們在悠遊卡儲值 200 元新台幣,這 200 元就是一種「數位新台幣」,可以消費和支付,等同於新台幣。

而所謂的穩定幣,就是一種與美元或其他法定貨幣掛鉤的加密貨幣,也因為與法幣掛勾,所以波動不像其他加密貨幣震盪那麼高,因此稱為「穩定幣」。

簡單來說:

數位美元是一種穩定幣,但不是所有穩定幣都是數位美元。

而 DAI 是一種穩定幣,也因為它和美元1:1掛勾,所以也是數位美元。

在本文我們著重它在數位美元的身分。

DAI 和其他數位美元的不同

數位美元不乏DAI,更有名的如USDT、USDC、BUSD等,都是數位美元,也是穩定幣。

不過上述這些的抵押品是法幣,也就是這些發行機構每發行1枚USDT,就要在信託機構抵押1美元的法幣作為擔保。

法幣穩定幣:由等值法幣做抵押品,如USDT、USDC、BUSD。

而 DAI 由 MakerDAO 所發行,是第一款完全去中心化的數位美元,由加密貨幣作超額抵押擔保,但兌美元的匯率一樣是1:1。

加密貨幣穩定幣:由超額的加密貨幣作抵押擔保,如 DAI。

由於 DAI 的擔保品為超額加密貨幣,因此跟其他數位美元相比,更加的「去中心化」。

使用 DAI 有什麼好處?

就像悠遊卡或 Line Pay 一樣,對某些人來說支付很方便,DAI 也是,未來許多商家支援加密貨幣支付時,就能用 DAI 來支付。

除了消費外,以資產配置的角度來看,DAI 還有以下好處。

DAI 高利率時代的保險

DAI 在我們的資產配置可以佔有一席之地,原因就在它數位美元的身分。

由於聯準會連續升息,利率與債券呈反比關係,和銀行利率呈正比關係,也就是說:

  • 高利率:不利於債券,有利於數位美元和定存。
  • 低利率:有利於債券,不利於數位美元和定存。

因此,我們能將 DAI 視為美元儲蓄來看,並享受5%高利率的利息。這種「低相關性」的資產配置可以降低我們因利率產生的系統性風險。

DAI 有更低的摩擦成本,更高的效率

以數位美元形式存在的DAI都是在區塊鏈上運行,有著比傳統金融更低的摩擦成本,更高的執行效率。

DAI 可做 RWA 應用

雖然本文側重在 DAI 數位美元的身分和高利率時代的優勢,不過 DAI 也能運用 RWA 概念,把我們的 DAI 質押給 MakerDAO 去購買短期美國公債,目前可獲得約5%的報酬。

用 DAI 購買美國公債同樣有著更低成本、更高效率的優勢,也因為金融科技使得成本降低,會以更好的報酬回饋在投資者身上。因此若利率走低,對債券有興趣的讀者可考慮研究這塊。

延伸閱讀:《RWA會是下個風口嗎?3個金融從業朋友被迫轉行的原因》
延伸閱讀:《買公司債券好安全?淺談債券8大風險》

總結

資產配置最有趣的地方,就在於如何注意每個資產之間的低相關性,避免因為某個事件導致資產全面崩盤,就如這次股債齊跌的風波一樣。

DAI 作為數位美元,可以享受到美元高利率的優惠,同時避免股市、債市的風險,為資產取得一個平衡。

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