老師你的投資觀念是「不做停損」，可是如果跌到地心，怎麼辦……？
在 2024 年 7 月到 8 月間，全球股市和加密貨幣市場雙雙大幅回調。股市接連多日出現跌停，各類加密貨幣也下跌超過 15%，讓全球投資人感受到這波市場動盪的肅殺之氣。
即便面對如此規模的全球股災，我們仍然應該保持樂觀，畢竟市場波動是常態。股價在上升一段時間後，偶爾滑一下雪，也不算什麼。
這篇文章是寫給那些因股價波動而夜不能寐的投資人，探討為什麼股價波動其實不值得過度關注，以及為什麼我選擇不設停損。
為何股價不具備參考性？
過分關注股價波動並非好事，不僅容易影響投資決策，還會感到心驚肉跳，難以專注於自己的生活。
觀點 1：股價可視為一種買賣價格
巴菲特的核心策略是「價值投資」，他主張以合理甚至便宜的價格買入「好公司」，而不是僅僅追求便宜的價格來購買劣質公司。因此，當股價暫時下跌，反而降低了購買優質公司的成本，對他而言，這是一個難得的機會。
從這個角度來看，股價只是一個買賣的價格標籤。就像高麗菜的價格會波動，有時一顆 10 元，有時 100 元。如果你買了一顆 50 元的高麗菜，目的是將它做成菜餚，轉化為身體的營養。如果高麗菜的市價從 50 元跌到 30 元，你會因為冰箱裡的高麗菜貶值而感到鬱卒嗎？應該不會。你可能還會考慮再買一顆，不是嗎？
我們應該關注的是「投資」的長期價值，而非短期「買賣」的價格。只要短期內沒有賣出的計劃，就不應該過分在意市場價格的波動。
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觀點 2：股價涉及更多市場情緒
股市中充斥著許多非理性的因素，例如投資者情緒、流言蜚語等，這些都可能導致股價在短期內偏離公司的真實價值。當市場過度樂觀時，股價可能被推高至超過合理水平；反之，在悲觀情緒的影響下，股價則可能被壓低至不合理的低點。
值得注意的是，股價並不能全面反映一家公司的長期價值。公司的價值不僅取決於當前的盈利能力，還與其未來的發展前景密切相關。股價通常只反映了公司的短期表現，難以捕捉到其長期增長的潛力。
比如，一家正在進行轉型或研發新產品的公司，可能在短期內股價表現不佳，但從長遠來看，卻可能是值得投資的標的。
以 Meta 為例，過去 2021 宣布它將大量資金投入元宇宙開發，由於短期內尚未看到明顯成果，股價從 2021 年的 400 在 2022 年 10 月一度慘跌至每股 80 元。
2024/7/5 股價則創下歷史新高的 540 元，說明股價是如何的無法預測。
再比如，2023 年 10 月，Google 發佈了一份亮眼的財報，Q3 淨利達到 196.9 億美元，增長了 41.56%。
儘管如此，股價在財報公佈後仍然一度重挫 9.5%，只因未能達到分析師的預期。這些例子顯示，市場情緒的波動往往毫無邏輯，導致短期股價並不具備參考性。
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哪些投資人在股價大跌時必須積極應對？
值得留意的是，所有人都可以忽略股價的波動。如果你是以下這幾類投資人，股價下跌可能會帶來重大危機，有必要重新審視自己的投資策略。
1. 使用融資的投資者
使用融資購股的投資者面臨更高的風險，因為股價下跌可能會迅速減少他們的資產價值。一旦股價跌到一定程度，這些投資者可能會遭遇斷頭。
因此，如果你採用融資進行投資，應定期評估自己的資金狀況和融資維持率（即「股票市值 / 融資金額」需保持在 130% 以上），以避免強制平倉的風險。當股價持續下跌時，你需要考慮是否減少持倉或補充保證金來維持融資的穩定性。
延伸閱讀：《為何多數人投資賺不了錢？解析融資京元電20張套牢案例》
2. 高度集中投資者
那些將大部分資金集中於少數幾檔股票的投資者，在市場大跌時特別脆弱。如果持有的股票因市場情緒或基本面問題大幅下跌，而影響自己的投資決策，這類投資者可能需要考慮重新配置資產，分散風險，或是納入其他更穩健、相關性更低的投資標的，以降低投資組合的波動風險。
3. 短期交易者
短期交易者更注重「機會」而非「價值」，他們的策略依賴於市場的短期變化，股市波動時更需要迅速做出反應。
當股市大跌時，短期交易者必須密切監控市場動態，並根據市場情況調整交易策略，評估是否應該止損以減少損失，或是利用價格下跌進行反向操作，抓住反彈機會。如果反應不夠即時，或是誤判局勢，這類投資人就可能蒙受虧損。
4. 現金流不足的投資者
現金流不足的投資者若同時面臨急需用錢、預備金不足、以及股價下跌這三種情況時，可能會被迫變賣已經下跌的投資標的，失去資產反彈的機會，導致直接虧損。應對方式如下：
- 評估流動性：檢查緊急預備金和投資組合中的流動性部位，確保有足夠的流動資金應對短期需求。
- 調整投資組合：考慮減少部分持倉，特別是表現不佳或風險較高的資產，以釋放資金，增加資產的流動性。
- 考慮融資選擇：迫不得已，可考慮短期融資或借款，以應對流動性危機。但需謹慎評估借款成本和風險，謹記「333 原則」，詳情見過去文章。
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如何應對股價波動？放手讓錢長大
我不設置停損，因為我的投資組合基於資產配置，核心資產佔總資產的70%，配置在全球股債平衡ETF上( AOA )上，很少出現大幅下跌。因此，短期個別的股價波動並不會對我造成困擾。
股價的波動是市場的常態。當股市下跌時，如果你的投資組合足夠分散，，受到的影響會遠小於那些持有單一國家，或者集中在幾檔股票（如台股特定幾家公司）的人。
如果每次股價大跌都對你的投資組合造成了重大衝擊，不妨反思一下為何會選擇這些投資標的，並適時調整投資策略。
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總結
與情緒化的股價相比，1-2 年的財報更具參考價值。我們應該關注公司的內在價值，而不是短期的股價波動。如果股價下跌時，資產也出現大幅貶值，不妨問問自己為何選擇了這些標的，再逐步調整投資觀念，有助於未來資產的穩健增長。
