2023 年，歐盟正式通過加密資產市場法案 MiCA（Markets in Crypto-Assets Regulation），成為全球第一個針對穩定幣與加密貨幣資產立下明確監管規則的經濟體。
如今，美國終於跟上腳步。2025 年 6 月，美國參議院以 68 比 30 壓倒性票數通過《穩定幣法案 GENIUS》（法案全文連結：Guiding and Empowering Nation to Innovate United States Stablecoins Act），為美元穩定幣建立起一套聯邦層級的監管制度，也為全球穩定幣市場投下關鍵震撼彈。
我是李紹鋒（Steve Li），你的資產配置教練。穩定幣佔我總資產約 20%，平均年化報酬率 8% – 12%。
隨著各國如火如荼地通過穩定幣法案，2025 年彷彿也成為穩定幣的監管元年，從賺得開心變成賺得開心又安心。
文章重點：
- 各國穩定幣法案主軸：透明度、審計、資產隔離。
- 美國穩定幣法案 GENIUS 的摘要。
- 為什麼美國跨黨派支持通過穩定幣法案
- 穩定幣法案給我們帶來的正面影響。
- 穩定幣法案通過後的常見疑問。
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各國穩定幣法案的核心關鍵：三大監理機制
穩定幣是一種「價值穩定」的加密貨幣，其穩定性來自於背後掛鉤的儲備資產，例如美元、國庫券或黃金等具備相對穩定價值的資產。
但要讓穩定幣真正「穩定」，並不是光靠掛鉤就足夠，更重要的是建立三大監理機制，確保穩定幣符合機制，而這三大機制也是各國穩定幣法案的重點：
- 監管透明：要求穩定幣發行商註冊登記、資訊揭露、接受定期審查。
- 外部審計：由第三方會計機構驗證資產是否足額、真實、可兌付。
- 信託隔離：使用者資產需獨立保管於信託帳戶，確保萬一發行商倒閉，用戶資金仍受保障。
雖然歐盟 MiCA、美國 GENIUS 法案等在細節設計上略有不同，但目的高度一致：強化信任、保障用戶、促進產業合規發展。
穩定幣法案重點 1：監管透明（Regulation）
監管機制要求穩定幣發行機構需依法登記、揭露相關資訊，並接受主管機關的持續監督。這包括發行總量、儲備資產組成、風險等資訊的定期披露。
就像金融機構須取得營業執照並定期向金管會申報財務資料，穩定幣發行者現在也需受到類似規範，確保整體運作具備透明度與合規性。
穩定幣法案重點 2：外部審計（External Audit）
外部審計制度要求由具公信力的第三方會計師事務所，定期對穩定幣儲備資產進行審核與鑒證，驗證其資產是否真實、足額，並符合承諾的儲備比例。
就像上市公司須接受獨立會計師查核財報，穩定幣發行商也需由外部單位檢視其財務資料，防止虛報資產等風險。
穩定幣法案重點 3：信託隔離（Asset Segregation via Trust）
信託隔離機制強調使用者資產必須獨立存放於信託帳戶，不可與發行公司自有資金混同。這麼做可確保即便發行機構破產，用戶資金仍可不受影響。
就像客戶資金存放於證券公司的信託專戶，不受公司倒閉波及，穩定幣用戶的儲備資產也應受到同等保護，避免穩定幣發行公司不當挪用資產。
📘 美國穩定幣法案《GENIUS Act》重點整理
美國穩定幣法案的全名是《2025 年美國穩定幣國家創新指導與建立法案》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins of 2025），簡稱《GENIUS Act of 2025》。以下是重點摘要。
1.定義穩定幣：Payment Stablecoin（支付型穩定幣）
美國眼中的穩定幣須符合以下規範：
- 發行人明確承諾，持幣人可隨時以固定價格（通常是1:1）兌換成等值的法定貨幣（如美元）。
- 每一單位穩定幣，需由等值的高流動性資產支持，具體如：
- 美元現金；
- 美國短期國債（93 天內到期）；
- 隔夜逆回購；
- 政府貨幣市場基金。
- 該代幣主要用途為支付與轉帳，而非投資、儲蓄或賺取收益。
- 不具投資型功能，也不允許像存款一樣收利息。
- 不屬於下列範疇：
- 不應被歸為證券（securities）；
- 不應被歸為存款（deposits）；
- 不屬於商品（commodities）或衍生性金融商品。
2.發行穩定幣的資格與監管架構
- 穩定幣發行商須承諾持有人可按固定金額兌換，並維持穩定價值。
- 銀行、金融機構可直接發行穩定幣。
- 穩定幣僅限做支付或儲值工具，不得向持有人提供任何利息或收益。
- 非銀行公司則須經穩定幣認證審核小組（SCRC）批准。
- 市值超過 100 億美元的發行人若為銀行，將由聯準會監管；若為非銀行則由 OCC 監理；市值較小者可選擇州監管，但需符合「實質相當」標準（Substantially Equivalent Standard），即穩定幣三項安全機制：透明度、外部會計稽核與資產隔離。
3.穩定幣的定期審計與資訊揭露
- 穩定幣發行商每月須公開儲備資產組成與發行概況。
- 發行量超過 500 – 1,000 億美元的大型穩定幣須提交年度第三方審計報告。
4.反洗錢與監管合規
發行人被視為「金融機構」，需遵守《銀行保密法》（BSA）與 OFAC 制裁規範，建立 KYC/AML 流程。
5.資產隔離與信託保管
穩定幣儲備資產必須獨立保管，不得與發行公司自有資金混同，以保障使用者權益。
6.國際穩定幣在美使用
外國穩定幣若欲在美國市場使用，也需符合相同法案規範，進行適當監管與註冊程序。
美國跨黨派支持《GENIUS》穩定幣法案的原因
穩定幣法案可鞏固美國金融主導地位
無論是民主黨或共和黨，維護美元全球儲備貨幣地位是共同目標。
GENIUS 法案明定，穩定幣發行必須以高流動性的美元資產（例如現金或短期美國國債）作為 1:1 儲備。
這項設計使全球對穩定幣的需求，轉化為對美元與美債的實質購買力，進一步鞏固美元作為全球儲備貨幣的核心地位，也強化美債在國際資本市場的吸引力。
穩定幣法案可建立產業規則，抑制非法金融活動
穩定幣在加密交易、支付、跨境清算的應用快速擴張，立法可為市場提供明確規範，降低非法資金流動風險，促進合法化與金融穩定。
回應產業訴求，透過穩定幣法案推進金融創新
加密產業在近年積極參與政治活動，投入逾 1.19 億美元支持挺加密候選人，不分黨派地建立影響力，希望將數位資產納入主流金融架構。
GENIUS 法案正是國會對市場需求與選民聲音的具體回應，為金融科技創新提供制度支持。在國際加密政策競賽加劇的背景下，GENIUS 法案被視為美國維持金融創新優勢的重要戰略部署。
📈 穩定幣法案帶來的正面影響：安心賺、順勢賺
1️⃣ 用戶「賺得安心」
過去購買穩定幣時，許多用戶會擔心背後是否真有等值美元資產支撐？會不會哪天突然「脫鉤」或跑路？
有了《GENIUS》法案支持，合法發行的穩定幣需符合1：1 儲備、月度揭露資產組成、接受第三方會計審計、信託隔離等規定。
這意味著你手上的穩定幣，背後是真實存在的美金或美債，並經過專業機構驗證，大幅提升資金的安全性與透明度。
對投資人與用戶而言，這是一種制度上的安心。從「賺得開心」變成「賺得開心又安心」。
2️⃣ 平台搶客，你也能「順勢嚕幣」
新法通過後，市場將出現大量符合合規標準的新穩定幣發行商與交易平台。
雖然穩定幣發行商不能提供利息，但交易所為了搶佔市佔率，這些平台可能會釋出：
- 限額穩定幣高利活存，如 500 USDC 以下 10% 活存收益。
- 限期穩定幣高利定存，如 7 天 10,000 USDC 以內 15% 定存收益。
- 換幣補貼手續費。
- 其他任務獎勵。
這些獎勵或補貼本質上是平台搶客的「行銷費用」，若你懂得掌握時機，便可趁勢在「穩定幣合法化」的大浪中收割額外收益。
📉 穩定幣法案通過後的常見疑問
規範越清晰，市場越成熟，所有產業都一樣，穩定幣也不例外。以下是常見問題。
1️⃣ 穩定幣的收益會不會越來越少？
穩定幣早期在「灰色地帶」運作，不需遵守嚴格規範，因此能夠提供較高的利息，甚至讓用戶透過存入平台享有額外獎勵。
但《GENIUS》法案明定：合法穩定幣不得提供利息或收益型功能。
這代表未來合規穩定幣更像是「支付工具」，而非「投資工具」，收益空間會趨於保守與收斂。
不過，對真正重視資金安全的用戶來說，這是一種「用穩定換安心」，美元穩定幣轉化為區塊鏈版美元現金，而非利息的終結。
2️⃣ 買美元穩定幣 = 支持美債？
是的，某種程度上是的。
根據法案要求，美國定義的穩定幣必須由高流動性資產作為 1：1 儲備，而主要的合規資產就是：美元現金與短期美國國債。
換句話說，每當全球用戶購買 1 枚合規穩定幣，就等於背後有一筆資金被拿去購買美債或存入美國金融系統。這也是穩定幣法案受到朝野支持的主因。
這形同打造出一個「全球自動買債機」，在強化穩定幣信任機制的同時，也鞏固美元與美債的國際儲備地位。
3️⃣ 對比特幣市場的影響？
穩定幣是加密世界的橋梁，過去因為缺乏監管，傳統資本機構對其使用保守；但隨著《GENIUS》通過，合法穩定幣將有望成為主流入金渠道。
這會帶來兩個影響：
- 資金流動性提升：合法穩定幣使用更安心，更多人願意參與加密市場，帶動整體交易量與深度。
- 比特幣等主流資產受益：穩定幣是大多數加密資產的交易對（如 BTC / USDC），穩定幣流通愈多，主流幣需求與使用率也隨之增加。
因此，《GENIUS》法案不只改變穩定幣規則，更可能提高幣圈的整體資金水位，間接提高比特幣的交易量。
結語：美通過穩定幣法案，加密產業進入監管時代
美國通過《GENIUS》穩定幣法案，代表全球加密市場邁入制度化新階段。
美國首次以聯邦層級建立穩定幣監管架構，要求發行商以 1：1 美元現金或短期美債作為儲備，接受會計審計、資訊揭露與信託資產隔離。
法案不僅提升用戶信任，也強化穩定幣作為金融基礎設施的角色，並間接支撐美元與美債的國際地位。
對全球加密產業而言，這開啟合法發行、合規行銷的新契機；對用戶而言，則是從「信口開河」走向「制度保障」的轉捩點。
未來，穩定幣將不只是虛擬貨幣的一種，而是推動支付、轉帳與國際金融基礎建設的關鍵橋樑。美國選擇擁抱監管，也是在為美元霸權與數位經濟鋪路。
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