老師,請問投資報酬率越高越好嗎?

在投資的世界裡,報酬率是投資人最關心的指標之一。然而,投資報酬率越高越好嗎?答案是:不一定。

事實上,我們應該釐清幾點:

  • 這是總報酬率?還是個別資產的報酬率?
  • 個別資產佔總資產多少比例?
  • 這種報酬率是常態還是特例?

投資報酬率是指投資人在一筆投資中獲得的收益,通常以百分比表示。投資報酬率越高,代表投資人獲得的收益越多。

總報酬率 vs. 個別資產報酬率

投資報酬率可以分為總資產報酬率和個別資產報酬率。

總資產報酬率是指投資人所有投資的總體表現,而個別資產報酬率是指投資人特定投資標的的表現。

舉例來說,如果投資人將所有資金投資於指數型基金,那麼該投資人的總報酬率就是指數型基金的報酬率。

然而,如果投資人將資金分散投資於股票、債券和虛幣等不同資產類別,那麼該投資人的總報酬率就是各資產的個別報酬率的加權平均值。

個別資產報酬率高可以博眼球,起到宣傳目的,然而它不應被視為總報酬率,也不應成為投資報酬率的「錨」。

在比較不同投資人的投資報酬率時,不但要先釐清所比較的是總資產報酬率還是個別資產報酬率,也應考慮個別資產佔總資產的比例。

延伸閱讀:《投報率超過100%超爽?重點在資金利用率》

報酬率、風險與比例配置的關係

在多數情況,投資報酬率與風險是成正比的,也就是說,投資報酬率越高,代表投資所承擔的風險也越高。

風險體現在兩個方面:

  • 系統性風險。
  • 波動風險。

高報酬率的系統性風險

以之前的文章舉例,QQQ 為追蹤那斯達克 100 指數的 ETF,持股多為科技公司,因此報酬率高,然而就只有持股 100 家公司,雖然也是不錯的標的,不過與 AOA 相較,仍有系統性風險。

QQQ 的系統性風險體現在產業相對集中、投資標的數較少及集中在美國三個面向。

延伸閱讀:《QQQ是AOA報酬的4倍!為何ETF獨選AOA?》

高報酬率的波動風險

例如,投資人 A 投資了一檔股票,該股票的年化報酬率為 100%,然而這檔股票只佔總資產 5%;投資人 B 投資了一檔股票,該股票的年化報酬率為 100%,這檔股票佔總資產 100%。

當致命的系統性風險發生時,這家公司或將面臨倒閉,投資人 A 的損失為 5%,而投資人 B 則損失 100%;當個股發生波動時,假設股價震盪幅度 50%,投資人 A 的波動只有 2.5%,投資人 B 則是 50%。

這點在我的 etoro 跟單上表現非常明顯,我就是投資人 A,跟單者為投資人 B。

由於我在 etoro 跟單只放總資產比例 5% 的個股,屬於波動較大的部位,許多人跟單我的 etoro 時往往放入太高的資產比例,因此無法長抱,因此當下跌 50% 又上漲 200% 的波動發生後,就產生我實際上賺 100%、跟單者卻因為無法承受波動而選擇停損在 50% 的奇景。

然而,低報酬率並不意味著低風險,有些商品為高風險、低報酬,這種爛標的應佔據總資產 0% 的比例。

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延伸閱讀:《不要買爛標的!白手起家 25 年投資精華系列》
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報酬率的常態與特例

投資報酬率也會受到多種因素影響,包括市場環境、投資標的、投資策略等。因此,在評估投資報酬率時,應考慮該報酬率是常態還是特例。

舉例來說,某年台股上漲了 20%,這可能是市場熱潮所致,也可能是產業發生了重大利多消息。在這種情況下,報酬率應視為特例,而非常態。

根據各種採樣不同的歷史數據,股市的常態報酬率落在 8% – 12% 之間

不要將所有資金集中在單一投資標的,應進行多元資產配置,以降低風險,取得合理的報酬率。

投資是一場長期的馬拉松,而非短跑衝刺,不宜盲目追求部合理的報酬率。我們應保持耐心,以穩健的步伐前進,才能在投資的道路上取得成功。

延伸閱讀:《財務自由的3把鑰匙:報酬率是最不重要的》

總結

投資報酬率越高越好嗎?答案是:不一定。

在評估投資報酬率時,應先釐清所比較的是總資產報酬率還是特定部位個別報酬率,並考慮該部位佔總資產的比例。此外,也應考慮該報酬率是常態還是特例。

計算總報酬率的案例請見我 2023 年績效的整理文章。

延伸閱讀:《績效超過20%!打不贏大盤指數就加入》

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