指數的報酬率太平庸了，應該槓桿3倍比較刺激

指數投資很安全，所以開槓桿，也應該不會有太大風險吧？

很多人認為「指數開槓桿」風險不大，常聽到的說法是：「借錢投資更聰明，不借就少賺很多」。這種想法在不同時代不斷重複出現，甚至一些投資者也堅信「借錢投資」是更有效的致富策略。

但我認為，槓桿投資的風險不可忽視，尤其是在無本投資或過度借貸的情況下。這種「槓上加槓」的心態非常危險，隨著槓桿倍數提高，風險也會倍數級增長。

例如，許多的房地產投資客，將購入的房子抵押給銀行申請貸款後(一胎)，再將殘餘資產抵押給其他的機構增貸更多的金額(二胎)，然後將借貸到手的所有金額，再投資到新的房地產物件中，反覆操作、無限借貸，如果投資稍有不甚，就會造成收入無法支應貸款支出的情形。

2024 年股市與房市走高，同時擁有房貸與車貸的「雙貸族」人數創新高，但也在新聞上可以看到不少槓桿過高導致翻車的例子。當每月還款金額超過收入的 30%、負債高於 30% 總資產、或貸款利率超過 3%，財務風險便會急遽上升。

為什麼不能做槓桿？不能做無本投資？

不做槓桿的原因，是怕本金歸零。只追求合理報酬8~12%，不去追逐更高報酬，就是擔心為了取得更高報酬勢必要付出更大的代價與風險。

一個聰明的人只有3種破產方法：酒精、女人和槓桿。

股市長期往往呈現「緩漲急跌」的特性，過度使用槓桿容易讓投資人陷入困境，甚至血本無歸。借錢投資的人必須時刻注意「融資維持率」，這是券商用來保護其借出資金的安全機制。

融資維持率是券商為了保護借給投資人的本金，所設立的保險機制。

融資維持率 = 股票市值 / 融資金額。

當融資維持率低於130%時，投資人需立即追繳保證金，否則倉位將被強制平倉，導致本金損失極大的比例：

同時股市急跌時，投資人容易產生以下意外狀況：

許多槓桿投資者為了快速獲取高報酬，通常會在市場短期急漲時進場。然而，這種行為往往容易買在高點，當市場急跌時，風險則會大幅放大，最終導致本金大賠甚至血本無歸的結果。

TQQQ 是 3 倍做多那斯達克指數 ETF，許多投資人認為如果那斯達克指數上漲 100%， TQQQ 應該上漲 300% 才對，怎麼會連 100%都不到？反而比那斯達克指數報酬率還低？

如圖所示，從 2021 年 10 月 1 日以來 3 年，那斯達克成長 33.68%，怎麼 TQQQ 只有13.08%？

原因為以下幾點：

因此，當 TQQQ 下跌幅度很大時，即使上漲也是 3 倍，長期下來，依然彌補不了大跌 3 倍的損失。除此之外，TQQQ 為 2010 年上市的產品，如果經歷 2000 年的網路泡沫與 2008 年的金融海嘯，毫無疑問它會在這些風波中歸零。

TQQQ 的案例表明，雖然指數型投資看似安全，但開了槓桿後風險一樣很高。3 倍做多的那斯達克指數 ETF 會在 2000 年、2008 年各歸零一次，如果每 8 年資產歸零一次，你還會選擇開槓桿嗎？

避免槓桿迷思的關鍵在於了解槓桿的風險。槓桿常被誤解為一種快速致富的工具，但實際上它的作用在於，提高報酬的同時也放大風險，通常會導致重大損失。以下幾點可以幫助我們避免槓桿迷思。

槓桿能增加收益，但也會放大虧損。例如，當你用 100 倍槓桿投資（無本投資），市場只需要反向 1%，就會導致你的所有本金歸零。

許多人使用槓桿的原因是他們對市場未來表現過度自信，認為報酬必定會高於負債利息。然而，市場的走勢是無法預測的，任何投資決策都應謹慎考量潛在的報酬與風險。

透過槓桿投資不僅受你面臨風險，還會影響資金流動性。一旦被套牢且被迫要追繳保證金，緊急資金往往不足，導致生活困頓、家庭失和。因此，保持一定的流動性是避免陷入財務困境的關鍵。

隨著我們年齡增長，承受財務風險的能力逐漸下降。如果在中老年因槓桿操作錯誤而使資金歸零，可能會喪失晚年生活保障。

然而，槓桿愛好者當他們嘗到甜頭會上癮的不斷加大槓桿，直到面臨巨大的財務損失。

總之，開槓桿是為了在更短的時間內賺取收益，然而槓桿也會加倍下跌力道；當市場急跌時，我們很可能面臨本金歸零的風險。因此我並不鼓勵槓桿投資。