台幣今年大貶7%，我們手上的美元資產用台幣計價，等於多賺7%。
在 2024 年 7 月，全球股市和加密貨幣市場先後跌跌不休。輝達跌了 23.5%、台積電跌 14%。
然而，我個人在 7/22 的總資產竟然創下歷史新高，以台幣計價的 YTD 報酬來到 35.3%。
為何股市大跌，資產反而創新高？
這一現象的主要原因在於匯率。台幣在 2024 年陸續貶值了 7%，這使得持有美元資產的投資人自動獲得了匯率收益，儘管美股、台股、加密貨幣持續下跌，換算為台幣資產反而增加了 7%。
另一方面，由於我大部位持有的是全球股債平衡的 ETF AOA，其中的債券部位在股票部位下跌時逆向上漲，有平緩波動的作用。
圖表中以 VT （全世界股票 ETF）和 TLT （美國 20 年期以上公債 ETF）分別代表股債部位。在 2024 年 7 月全球股市重挫時，債券部位逆勢上漲，呈現交叉走勢，再度證明股債低相關性的價值。
影響總資產漲跌的因素有哪些？
投資不能只看單一面向。總資產的漲跌受到多個因素的影響，包括但不限於：
- 股票市場：股票的漲跌直接影響投資者的資產價值（淨值漲跌＋配息）。
- 債券市場：債券價格波動也會影響投資組合的總價值（淨值漲跌＋配息）。
- 匯率變動：不同貨幣之間的匯率變動可以顯著影響跨國投資者的資產價值。
- 加密貨幣市場：加密貨幣的波動性高，對總資產有較大的影響。
- 黃金：作為避險資產，黃金價格的變動也會影響投資者的總資產。
由於匯率長期而言，對總資產的影響微乎其微，因此個人較少關注匯率對總資產的影響。然而在表格自動計算下，今年台幣大跌反而導致總資產創新高。
如何規避匯率風險？
每次線上講座或是讀書會，難免有新同學提出匯率相關的問題。為了更好地應對匯率風險，我們可以考慮以下策略。
台幣與美元資產持各半
當我們把資產各半分散在台幣與美元資產時，就可以直接忽略匯率波動的影響。在台幣貶值的情況下，持有美元資產的部分會因匯率上升而增值，抵消台幣資產貶值帶來的損失。反之亦然，當台幣升值時，美元資產的價值雖下降，但台幣資產的增值也會平衡總資產。
實務上的做法可以是台幣資產以房地產為主，而例如股票、ETF、基金…等有價證券，則全數用美元計價的產品。
多元化投資
除了分散貨幣，還應該多元化投資於股票、債券、加密貨幣和黃金等不同類型的資產，保持部位的低相關性，以進一步分散風險。
關注長期報酬，過濾商品
美元與台幣匯率波動對資產的影響頂多為 10% 上下，如果長期投資20年則可以視為每年攤提 0.5% 的匯率波動成本。以股市平均報酬 8%-12% 而言，匯率因素可忽略不計。
若為低效率的投資工具，例如年均 2.5% 的 20 年儲蓄險，在匯損每年0.5% 的情況下，則可能造成 1/4 的減損，風險極大。我們應選擇能對抗匯率波動的投資工具，堅持長期投資，透過時間消弭匯率因素。
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總結
雖然市場短期波動無法避免，但通過合理的資產配置和風險管理，可以有效地抵禦市場波動帶來的影響。過去除了資產彼此間的低相關性可降低波動外，在匯率的天平往我們這邊靠攏時，也能為資產帶來收益。
