小明，30 歲，普通上班族，2020 年拿 10 萬存款殺進股市。
他聽說台積電是「護國神山」，於是用借來的錢加碼投資，還學網紅玩槓桿。2020 到 2021年，台積電從 300 元左右飆到 600 元左右，小明靠高槓桿翻身，資產衝破千萬。
朋友封他為「少年股神」。他得意地在社群炫耀：「投資一點也不難，賺錢太簡單！搞不懂為什麼有人投資賺不了錢。」
但好景不常。2022 年全球股災，台積電崩回 300 元，小明的收益直接蒸發，由於融資槓桿，還得追繳保證金。
沒錢補繳的他，只能眼睜睜看著帳戶被清算，不只本金歸零，還違約交割，5 年內不能再買股票，而且負債纏身，銀行不斷打電話來催款。
少年股神的光環，瞬間變成破產的笑話。這個故事你是不是很耳熟？其實，類似的故事每天發生。
我是李紹鋒（Steve Li），擅長資產配置與風險管理，1996 年開始投資，投資經歷近 30 年，看過無數被封為「少年股神」的年輕投資人，靠槓桿、重押與運氣一夕爆紅，卻往往在幾年內瞬間崩盤。
這類故事百年來不斷重演，早就不是什麼新奇事。
這些「少年股神」為什麼會暴富？又為什麼會暴斃？答案藏在三個關鍵：槓桿、集中、誤判。
這篇文章專為小資族整理，用簡單故事與案例告訴你：少年股神為何註定破產？以及如何避開這些致命陷阱？
為何會有少年股神？槓桿+集中+幸運
什麼是少年股神？他們通常是年輕、敢衝的投資人，靠以下三招快速累積財富：
- 槓桿：用借來的錢放大投資。
- 集中：把所有錢押在一兩檔股票或少數標的。
- 幸運：幸運賺錢，猜對方向，抱有「倖存者偏差」的心態。
槓桿、集中與幸運，三者形成「高風險高報酬」的完美風暴，能讓普通人的資產短時間翻倍，催生信心爆棚的少年股神。
槓桿
借錢放大投資，例如 10 萬本金借 90 萬買股票，總額 100 萬，漲20% 賺 20 萬，本金翻數倍。
集中
把錢全押少數標的，覺得「選對就贏」。像台積電或特斯拉，這些標的有的一年漲 20% 以上，漲幅驚人，從沒想過「選錯」的後果，
幸運
在市場連續幾年大漲時進場，讓他們誤以為自己是天才，通常沒見過空頭市場，完美詮釋「站在風口上，豬都會飛」。
例如，2020 年台積電從 300 元上下飆到 600 元左右，股價增加 1 倍，少年股神若用 10 倍槓桿重押，資產也有機會翻 10 倍。
但這種策略極度仰賴運氣。一旦市場反轉或誤判，這些少年股神往往全盤皆輸，更可能 10 年以上翻不了身。
少年股神怎麼橫死市場？
少年股神為何從雲端摔落？還是槓桿、集中與運氣因素。
槓桿：借錢炒股 = 玩火自焚不自知
所有糟糕的投資策略中，槓桿是你最該避免的惡魔。不幸的是，槓桿也是少年「畸變」成少年股神最大的原因。
槓桿是什麼？槓桿就是借錢投資。
融資、融券、信貸、房貸、買 n 倍做多 / 放空之類的商品，都是槓桿的一種。
為什麼要極力避免槓桿？首先，槓桿讓你賺得快，也賠得快。
假設你用 10 萬本金，借 90 萬買股票，總額 100 萬。當股價漲 10%，你賺 10 萬（100 萬 x 10% = 10 萬），報酬率 100%。
但當股價跌 10%，你虧 10 萬，本金全沒，還可能欠銀行或券商錢。
其次，使用槓桿越高，承受股價波動的能力越低。
市場稍有風浪，在普通人眼中是海邊的浪花，對少年股神來說卻是瘋狗浪，價值可能瞬間歸零，還得追繳保證金。
最後最危險的是，靠槓桿賺錢的人會上癮。
別人漲 5%，槓桿 10 倍的少年股神漲 50%；別人漲 20%，槓桿 20 倍的的少年股神漲 400%。再恰逢連續幾年幸運上漲，就會讓年輕人覺得自己是天、是光、是股市唯一的神話。
靠槓桿賺過 400% 的人，絕對不會甘心只賺 20%。當這群少年股神遇到股災後，如果幸運苟活，還是會忍不住開槓桿，就像毒癮一樣，一碰就難戒。
這邊以我們的融資爆倉計算機舉例。假設你開 5 倍槓桿，當股價從 100 購買價跌到 87 元，你很快就會接到券商電話，要你補錢進去。
因為如果你不補保證金，繼續往下跌，券商就要虧錢。券商當然不會讓自己虧錢，所以它會提前砍倉，沒收你的資金。
問題是你的錢是借來的，自己手頭有沒有餘裕，還是未知數。如果沒錢追繳保證金，只能眼睜睜看著投資本金消失不見。這就是爆倉。
集中：把雞蛋放同個籃子
少年股神也愛把錢全押單一股票，覺得「我看好的不會跌」。但再強的公司也可能遇黑天鵝。
例如，台積電因全球需求疲軟或地緣風險，股價偶爾暴跌。
分散投資能降低風險，但少年股神往往孤注一擲，而槓桿與幸運會讓他們對眼光過度自信。
集中投資會容易導致破產的原因，除了集中投資暴跌以外，為了再度翻盤，少年股神們會再度開槓桿（借錢），企圖短時間內創新高。
誤判：自以為能預測市場
少年股神常因幾次幸運賺錢，誤以為自己摸透市場。但連公認的「股神」巴菲特都不敢預測短期市場。
不只如此，巴菲特經常自嘲自己的錯誤判斷與失敗投資。以下是他的重大誤判紀錄。
預測市場為什麼會導致破產？
因為市場波動複雜，市場受經濟、政策、情緒等無數因素驅動，短期走勢如亂數，無人能長期準確預測，
少年股神因幾次賺錢，誤以為掌握規律，卻忽略運氣成分，且過度自信放大錯誤決策。
他們可能在錯誤時機加碼槓桿或滿倉單一股票，以為「一定會漲」，結果血本無歸。
例如，誤判台積電續漲而重壓，遇股災從 1,000 元跌到 800 元，雖然只跌 20%，但這些少年股神再加上槓桿，很可能瞬間歸零還負債。
破產與否跟操作金額大小無關，只跟比例有關。如果巴菲特集中投資在卡夫亨氏、梯瓦製藥這種虧損 50% 以上的企業，再開個 2 倍槓桿，就沒有今天的股神了。
少年股神們的崩盤案例
歷史上，少年股神崩盤的故事屢見不鮮。
以下是三位歷史上公認的少年股神或傳奇投資人，分別是德國股神安德烈·科斯托蘭尼（André Kostolany）、日本股神是川銀藏（Kawa Ginzo）與美國傳奇操盤手傑西·李佛摩（Jesse Livermore）的失敗案例，與槓桿、集中或誤判密切相關。
德國股神：安德烈·科斯托蘭尼（André Kostolany）
安德烈是少數倖存的投資人。
他 1906 年出生於匈牙利，13 歲靠貨幣套利賺第一桶金，21 歲進入證券業，30 多歲身價已達百萬美元（約今新台幣1.2億）。
他縱橫股市 80 年，經歷兩次世界大戰與多次股災，兩度破產卻屢次翻身，晚年成為德國「股市教授」，以《一個投機者的告白》等書分享投機智慧。
- 槓桿：安德烈早年放空投機，靠借貸放大收益，迅速致富，但也因高槓桿操作導致兩次破產。他曾因過度槓桿放空錯誤標的，資金瞬間清零。
- 集中：他常專注單一市場或標的，如貨幣或特定股票，集中操作以抓大趨勢。雖成功多次，但集中策略也讓他面臨巨大風險，如 1930 年代因專注殼牌石油股票誤判，虧損 2/3。
- 誤判：安德烈曾因聽信「明牌」買進殼牌石油，誤以為掌握內線消息，卻忽略市場空頭趨勢，導致重大虧損。他後來學會逆向思考，強調「別信普遍共識」。
- 教訓：安德烈的破產來自槓桿過高與誤判市場，但他從失敗中學會紀律與心理掌控，後期靠穩健投機致富。
- 結局：幸運倖存，留下寶貴的經驗與智慧，安享晚年。
你可以學習向安德烈學習的智慧：「職業投資者的工作，95% 是在浪費時間。」
日本股神：是川銀藏（Kawa Ginzo）
是川銀藏（姓：是川），日本 20 世紀初的傳奇投機者，不幸晚年淒涼。
他出生貧寒，靠木材生意起家，後轉戰股市與期貨市場。他以高槓桿操作與集中投資聞名，例如以 70 日圓賺 7,000 日圓，多次在日本股市暴賺，成為億萬富翁，最高資產 200 億日圓，被封「日本股神」。
然而，他也因多次誤判，數次破產，晚年財富大幅縮水，生活落魄。
是川的故事在日本投資圈是警世寓言，凸顯投機的風險與無常。
- 槓桿：是川銀藏擅用融資與期貨等高槓桿工具，放大收益。他曾靠借貸重押稻米期貨，短時間內賺進巨額財富。但市場反轉時，槓桿讓他虧損加劇，多次破產。
- 集中：他常把資金全押單一商品或股票，如稻米期貨或特定工業股，追求暴利。這種集中策略讓他賺快，但也因缺乏分散，市場波動時損失慘重。
- 誤判：是川銀藏常自恃能預測市場，並將預測市場視為投資者必備的核心能力。他曾誤判日本經濟復甦時機，重倉看多，卻遇股災，財富幾乎歸零。
- 教訓：是川銀藏的起落顯示槓桿與集中的高風險，以及過度自信的危害。他後來將槓桿視為「投資大忌」，但依舊熱衷於預測市場。
- 結局：晚年離世時，負債 24 億日圓。
你可以學習向是川學習的智慧：「真誠地對待他人，充滿愛地生活。」
美國傳奇操盤手：傑西·李佛摩（Jesse Livermore）
傑西·李佛摩，我在部落格提過多次，一位破產後自盡的悲劇人物。
他 1877 年出生於美國，14 歲開始炒股，20 歲前因精準預測股價被券商拒絕交易。
1907 年他放空股市，一天賺 300 萬美元；1929 年股災再賺 1 億美元（約今 742 億美元），被譽為「華爾街大空頭」。
他擅長順勢操作，多空皆做，但因高槓桿與個人生活問題，四度破產。1940 年，63 歲的李佛摩因憂鬱症舉槍自盡。
- 槓桿：李佛摩是槓桿的忠實擁護者，他大量使用融資與期貨，放大交易規模。1907 年靠高槓桿放空成功，但 1908 年因槓桿操作棉花期貨，負債百萬美元。
- 集中：他常集中資金於單一趨勢或商品，如棉花或股市指數，追求大勝。 1929 年放空集中操作賺進巨額財富，但集中策略也讓他難承受反轉。
- 誤判：李佛摩多次因聽信他人或過度自信誤判市場。1908 年他聽從棉花大王建議做多，違背自己順勢原則，結果大虧。他後來訂下鐵律：不攤平、不逆勢加碼，但仍因情緒誤判多次破產。
- 教訓：李佛摩的傳奇與悲劇來自槓桿放大損失、集中操作難抗波動，以及誤判市場與人性弱點。
- 結局：多次破產，最後一次舉槍自盡。
你可以學習向李佛摩學習的智慧：「投資人必須提防很多東西，尤其是自己。」
如何正確投資，避免成為少年股神？
少年股神在今天，已經成為略帶諷刺與警世意味的稱呼。
如果你在 Google 搜尋「少年股神」，絕大多數是破產、爆倉、資產一夕蒸發的報導或文章。
想穩健投資，必須反其道而行，避開少年股神常犯的三大錯誤：
- 避免槓桿：只用自己的錢投資。沒錢就存錢，別借錢炒股。這樣即使賠錢，也不會傾家蕩產。
- 避免集中：分散投資是王道。買全球股債平衡型 ETF（如 AOA）或不同產業的股票，降低單一標的風險。
- 避免預測市場：沒人能準確預測短期漲跌。與其賭方向，不如用耐心取代。長期投資優質公司或國家市值型 ETF，靠時間複利成長。
看看投資大師的做法。巴菲特曾說「永遠不要借錢買股票」，持股分散在多種產業，且專注長期價值，而非短期波動。
他的財富來自耐心，雖被台灣稱為股神，但老年才成名。
總結：少年股神的教訓與你的選擇
少年股神的傳奇故事聽來熱血，卻藏著致命風險。
槓桿放大收益，也極大增加破產機會；集中投資看似充滿魅力，卻是投資大忌；誤判市場則讓運氣變災難。
小資族想投資，別學少年股神追逐暴富夢。穩健投資的秘訣很簡單：不借錢、不把錢全押一檔、不猜市場方向。
