有沒有可能你不是股神，而是冥王？
長期來看，股市的年化報酬率通常在 8% 到 12% 之間。不少人對此數字嗤之以鼻。人家股神可不一樣，股神的年化報酬率可是達到 20%！
有些人對股市的各種指標瞭若指掌，能在一次交易中賺 50%，用少數又短暫的成功個案吹牛一輩子，彷彿技壓股神。可惜的是，長期下來，總報酬卻連市場平均報酬 8% – 12% 都達不到。
而有些人什麼也不懂，不了解 EPS、本益比、淨值與市價的差異，卻能靠著投資大盤指數 ETF 輕鬆獲得市場平均報酬，勝過大多數法人與專業投資人。這些人難道才是真股神？
市場平均報酬 8%-12% 怎麼來？
市場的平均報酬來源，與多方人馬在股市的角力有關，大致上分為四類：
- 經常賺錢的股神
- 經常賠錢的冥王
- 有賺有賠的法人（如基金、ETF、公司或其他機構）
- 有賺有賠的自然人（即你我這般的散戶）
這些人或精明、或單純、或專業、或一無所知，每個人都想賺錢。近百年來，各方人馬在市場中廝殺，長期下來的市場的每年平均報酬就落在 8%-12% 之間。
股神在賺，那誰在賠？
進入股市的人都希望賺錢，沒有人是為了輸錢而來。可惜有人賺錢，勢必有人賠錢。有人大賺 20%，就會有人大賠 20%。
既然有作為股市常勝軍的股神，就有股市常敗軍的冥王。冥王是股神的對立面，生於月黑風高之夜，以不幸為食，與衰鬼為友；生來自帶反指標氣場，買了就跌，賣了就噴；股神 80% 到 120%，他 -80% 到 -120%。
沒有人想當冥王，每個人都想當股神。但有沒有可能你不是股神，而是冥王？一個口若懸河、對股市瞭若指掌的股界冥王？
為什麼取得市場平均報酬並不容易？
雖然理論上取得市場「平均」報酬看似簡單，但在實際操作中，要做到這一點並不容易。以下是幾個主要原因：
- 市場波動。
- 情緒干擾。
- 過度交易。
- 訊息不對稱。
- 投資觀念的偏誤。
- 不合理的期望。
- 忽略運氣因素。
- 忽略市場情緒因素。
1. 市場波動
短期內的市場波動可能極大且不可預測。這些波動可能導致投資者失去信心，從而影響長期持有的策略。許多投資者在市場下跌時拋售股票，錯失了隨後的反彈機會。
2. 情緒干擾
投資市場受多種因素影響，價格波動頻繁。投資者往往因「恐懼」或「貪婪」而做出非理性的決策。
如果一個人在過去交易中賺過 30%，他的目標是超越過去的自我，那麼就會被「貪婪」干擾；相反的，如果一個人過去賠了 50%，他很可能會因「恐懼」而影響投資決策。
這些情緒干擾會導致一系列錯誤操作，令人無法獲得市場平均回報。
3. 過度交易
許多投資人試圖透過頻繁交易抓住短期獲利機會。過度交易不僅增加了交易成本，還容易因錯誤判斷而導致損失。與其頻繁交易，不如採取長期持有策略，更能接近市場平均回報。
4. 訊息不對稱
普通投資者（即你我這類的散戶）往往無法獲得與機構投資者（法人）相同的市場信息和分析工具。信息不對稱使散戶難以了解市場的全貌。
5. 投資觀念的偏誤
許多投資者缺乏健全的投資觀念和技能，不知道如何正確分散投資、設定合理的投資目標和風險管理策略，亦無個人的投資原則，經常因標的大漲而 All in 或隨波逐流。缺乏這些基本技能容易導致投資決策失誤。
6. 不合理的期望
一些投資者對回報率有不切實際的期望，認為可以輕鬆打敗市場，因而採取高風險策略，例如槓桿、保證金交易、期貨與選擇權…。這些策略可能在極短期帶來高報酬，但也可能導致巨大損失，長期無法擊敗市場平均回報。
7. 忽略運氣因素
多數投資人很少關注運氣與風險（霉運）因素。如果一位投資人剛好在大漲前進場，並且幸運地選中了上漲的標的，那麼他的投資報酬率就有可能遠高於市場平均，並將其歸功於自己股神般的明智決策；但如果他剛好在大跌之前進場，並且選中了下跌的標的，那麼他的投資報酬率就有可能遠低於市場平均。
問題是，一切都只是幸運的剛好而已。你怎麼知道自己的進場點是在大漲前？還是大跌後？又如何確保自己的推測是正確的？
8. 忽略市場情緒因素
一般散戶往往容易受到市場情緒的影響，做出非理性的投資決策。例如，在市場上漲時，散戶可能會非理性追漲，期待獲利；而在市場下跌時，散戶可能會恐慌賣出，想避免損失。
無論是追漲殺跌還是低買高賣，這些非理性行為往往會導致投資人錯失獲利機會，或放大虧損。例如，在 2020 COVID 肺炎期間，許多散戶在市場恐慌下賣出了股票，結果錯失了後來的反彈行情。
不當股神，又如何獲得市場平均報酬？
當一個在投資上「躺平」的凡人沒什麼不好。在投資世界，躺平是能夠勝過全勤的，躺平就能獲得市場平均報酬。
我在學習與實務上一直避免極端案例，不奢望自己有成為股神的技能、也不想成為冥王，只想好好的當個平凡人，藉由簡單的資產配置，輕鬆取得市場平均報酬。
一般散戶可以透過以下方式來獲得市場平均報酬：
1. 投資國家市值型 ETF
ETF 是一種追蹤市場特定指數的投資工具，而追蹤國家大盤指數的市值型 ETF，其報酬率通常與市場平均回報率接近。
ETF 也是股神巴菲特推薦無數次的投資工具，原因在於 ETF 可以讓散戶以相對低的成本和便利的方式，獲得市場平均回報。
例如，美國的大盤指數為標準普爾 500 指數，簡稱標普 500 或 S&P 500。根據維基百科，標普 500 指數的近25年的長期平均回報率約為 10.4%；而咱們中華民國的大盤指數為台灣 50 指數，在小英執政 8 年期間成長 1.6 倍，換算每年約 12.69% 成長。
追蹤標普 500 指數的市值型 ETF 為 VOO；而追蹤台灣 50 指數的市值型 ETF 為 0050(006208)，僅僅只是持有這兩檔標的，就能取得相當不錯的收益。
延伸閱讀：《小英8年股市1.6倍、比特幣160倍！將塑造數百萬年輕人理財觀》
延伸閱讀：《為什麼多數人對ETF很陌生？淺談巴菲特推薦14次的最佳投資法》
2. 長期投資
即使投資於追蹤國家大盤指數的市值型 ETF，長期持有也是唯一能夠享受平均報酬的關鍵，切勿輕易出場。
市場的短期波動往往難以預測，即使是標普 500 指數，在歷史上也曾經歷 2008 年金融海嘯，單年修正幅度高達 38% 的情況。
然而，從長期來看，市場的趨勢通常是向上的，因為我們投資的是全球最大的幾百家公司，營收與獲利的主要來源是為解決世界難題而提出創新解決方案的成果與產品，也是長期推升股價持續向上的原因。
散戶應秉持長期投資的思維，避免在短期的波動中做出非理性的決策，錯失未來的漲幅。
3. 定期定額投資
定期定額投資是指在固定的時間點，投入固定的金額進行投資。
這種「不擇時」、「不問價」的投入方式，可以讓我們在市場低點時買入較多單位，在市場高點時買入較少單位，從而攤平成本，降低投資風險。
例如，一位投資人每月投入 10,000 元新台幣投資 0050。在市場低點時，他可以用 10,000 元買入較多單位；在市場高點時，他可以用 10,000 元買入較少單位。長期下來，他的平均成本將會比較接近 0050 的均值，避免在特定時間進場而套牢或暴賺的極端狀況。
總結
雖然每個人都想在市場賺錢，但有人賺，就會有人賠，世界上有股神，就會有冥王。
由於情緒干擾、市場波動、投資成本、過度交易、信息不對稱、缺乏投資知識和不合理的期望、非理性行為等因素，使得市場成為一個極度複雜的系統。
由於市場平均報酬為股神、冥王、法人跟散戶的賺賠的綜合表現，我們可透過定期定額長期投資國家市值型 ETF，靠「躺平」來獲得市場平均報酬。
