基金的風險與績效真的都很爛，不要買基金，不要買基金。
近期看到一篇知名周刊報導多重資產基金的文章，內容講得頭頭是道，實際暗藏許多投資小白難以察覺的誤區。如果沒有任何投資經驗，一般讀者恐怕會直接買單，進而買到爛標的；買到爛標的對投資的傷害是其次，更糟的是植入錯誤投資觀念，不小心陷入一個負面循環而不自知。
一言以蔽之：基金的風險高，績效很爛，不要買基金，即便多重資產型基金也是如此。
本文分析該文章的 3 大誤區，避免讀者將資金放在沒效率的地方。
誤區1：文章沒搞清多重資產與主題型基金的差異
該文章的標題為「不怕黑天鵝，多重資產基金抗跌力體驗」，標題很棒，可惜文不對題。
所謂多重資產，指的是兼具股票、債券、房地產證券化(Reits)…等多種以上資產類別的 ETF 或基金，但圖表中對應的比較指數 S&P 500（標普 500 指數）美國股票指數，並不是多重資產，而是 100% 股票，持股為美國上市 500 大企業。
這篇文章主打「多重資產基金」的對應參考指數從一開始就選錯了。
以 表列基金績效最好的富邦智能新趨勢多重產業型基金為例，它更偏向是 AI 主題型基金，即聚焦特定主題，幸運的話，跟著趨勢順風車，報酬扶搖直上；不幸的話，主題變成泡沫。
另外從官網揭露的基金資產配置中，也沒看到債券的配置比例，可說是100%的股票基金。
誤區2：對黑天鵝定義的偏誤
圖表內的「黑天鵝」三大事件為：新冠疫情、俄烏戰爭、以哈衝突。
然而，黑天鵝的概念指的是那些極不可能發生，但一旦發生會帶來重大影響的事件。以下是黑天鵝的幾個關鍵特點：
- 不可預測性：黑天鵝事件是人們普遍認為不會發生的事件，因為它們超出了常規的預測範圍。舉例來說，2008 年的金融危機和 2020 年的新冠疫情都是典型的黑天鵝事件。
- 重大影響：這些事件一旦發生，會對社會、經濟或個人生活產生深遠的影響。它們可能會導致市場崩潰、企業破產或社會動盪等後果。
- 事後解釋：在黑天鵝事件發生後，人們往往會試圖尋找解釋，認為這些事件是可以預見的，這種現象被稱為「事後諸葛亮」。然而，事實上，這些事件在發生之前是難以預測的。
新冠疫情蔓延是黑天鵝事件，這沒有問題，問題是，以哈衝突雖是國際重大事件，而以色列也確實猝不及防（不可預測性），但它並未造成國際重大影響，多數國家股市在衝突期間都是上漲的。
誤區3：並不是多重資產商品就是棒
近期或許是金管會開放，市場越來越多與「多重資產」有關的消息，無數個多重資產商品如雨後春筍般湧出，很像蛋塔效應的態勢。若將篩選條件改為以下：
- 全球型：多重資產的主要目標是分散國家與地區風險。
- 成立五年以上：成立時間越久，表示績效越值得參考。
- 績效前 10 名：若風險一樣，自然選績效好的。
則真正的多重資產基金為以下 10 檔。
這個資訊來自 MoneyDJ 的自主理財。點進自主理財後選「建立我的投資想法」，然後點「不指定券商」，即可自訂投資組合。我們的目標是找出全球多重資產型基金的績效與抗跌能力到底如何。
在篩選出這 10 檔兼具全球型+成立 5 年以上+績效前 10 名多重資產基金後，再均分每檔各佔 10%，即可得出下面的結果。
全球多重資產基金效果不如預期
該投資組合過往 5 年績效僅有 26.59%，；預估未來 15 年的年均報酬率僅 3.05%。雖然它的標準差僅有 4.65%，算是波動很穩定的組合，但績效僅與通膨 2% ~ 4% 差不多。這已是績效前 10 名的多重資產基金表現。
全球多重資產基金的抗跌能力沒有特別好
2016 年的英國脫歐和 2020 年疫情引發的美股熔斷，較符合黑天鵝事件的定義。然而，前 10 名的多重資產基金在這些事件中的抗跌能力並未顯著優於單一國家股票指數，如標普 500 指數或台灣加權指數。期間的跌幅顯示，多重資產與這些高風險指數的表現相差無幾。
延伸閱讀：《多資產型ETF是什麼？5大ETF分類你買對了嗎？》
總結
多重資產商品的真正目的在於分散產業、國家、區域與資產風險、用股、債、Reits等資產讓波動穩定，且長期績效亮眼，以這個條件做篩選，多重資產基金並未達到預期般的表現。而該知名文章有許多謬誤，例如其選擇出來的富邦AI多重資產基金，仰賴 單一產業在風口上產生的績效，且投資組合中也只有股票單一資產，且並非真正的多重資產商品，參考價值不大。
