新興市場複製經濟奇蹟？投資越南基金先看有沒有柯南

老師，東南亞能複製台灣經濟奇蹟嗎？有理專在推越南基金。

當我們想到新興市場，印象往往是「高報酬、高風險」。

多數人都以為新興市場可以透過「人口紅利」之類的因素，複製台灣的經濟奇蹟經歷。

也有部分理專推薦越南基金，認為越南是下一個經濟奇蹟的誕生地。

如果經濟奇蹟可以輕易複製貼上，那還叫「奇蹟」嗎？

因此，從單一面向來看投資，往往是不可行的。尤其是越南基金。

這邊先總結越南基金不能投資的三大理由：

越南基金多為主動式基金

「主動式基金」是指基金經理人會主動研究市場，挑選合適的股票或債券來投資。

相較於被動式基金，主動式基金的績效表現不一定比較好，可以肯定的是手續費一定比較高。

現存的越南基金都是主動式基金，績效不敢保證，手續費又較高，投資人的獲利空間將受到壓縮。

我們來看這三檔越南基金的表現。

中國信託的越南基金成立 3 年多來上升 27.3 %，看起來不少，實際換算為年化報酬率僅約 8.29%，沒有想像中的「高報酬」。

而且中國信託越南基金成立時間過短，波動也高，還有很長的路要走。

日盛的越南基金成立於 2022/01/21，時間更短，且負成長 18.9%，實在很可怕。剩下的資料也不用看了。

摩根的越南基金是最長壽的，成立於 2014 年，已經 10 歲了。

不過從圖表上來看波動很大，且雖然 10 年來上升 82%，換算為年化報酬率，其實也才 6.17%，離所謂的「高報酬」有一大段距離。

越南是個社會主義國家，經濟體制與台灣有很大的差異。此外，越南的政治情勢也很複雜，存在較高的風險。

當我們要投資一檔標的，就算對當地的經濟、政治、文化等方面有充分的了解，也不一定能賺錢，更何況是連語言都不通的越南呢？

因此，對一般投資人來說，越南基金背後的資訊量過少，我們也缺乏判斷能力，就好像摸黑打仗一樣，高機率會送頭。

共產體制下的國家，政府對經濟的干預極大，企業的營運也受到一定的限制。因此，投資共產體制下的國家，存在相當高的政策風險，這當然也包括越南基金。

看看對岸，在維尼任內，跳跳虎死了，小豬死了，驢子死了，比柯南還猛；瘟疫爆發了，經濟崩了，錢出不去了，比魯邦還強。

過去大陸韜光養晦，還藏得很好；現在逆行倒施，什麼意圖都曝光了。而越共現在是韜光養晦？還是處於什麼階段？我們完全不知道。

因此，無論越南經濟發展多好，只要出現另一個越南維尼，難保不會一瞬間土崩瓦解。

就連查理‧蒙格生前也認為一生最大的錯誤在於投資阿里巴巴，原因在於其零售業性質及中共的獨裁干預。

問題是，不少人不知是因為缺乏資訊、沒有查證、還是某種鄉土情懷，還是對中共統治下的中國經濟抱有很高的期望，這很奇怪。

投資不能只看單一面向。當我們想到新興市場，印象往往是「高報酬、高風險」。高風險是肯定的，高報酬就不一定了。

單從數據來看，越南基金並沒有我們所想的「高報酬」，表現最好的中國信託越南基金甚至不如大盤，成立時間過短，且風險高；其他兩檔越南基金則和「高報酬」差距甚遠。

就算表現良好，由於越南政治體系的關係，我們也能從對岸現況汲取教訓。