不要找一檔基金去試圖打敗指數。基金績效無法連續是常態。
基金是許多投資人接觸的第一種投資工具，知名度極高，但整體績效往往不如人意。
可以說，基金是投資人最容易踩雷的投資工具之一，與債券和房地產同樣容易讓人踩雷。
為什麼說基金容易讓人踩雷？為什麼基金的長期績效不佳？
為什麼不要買基金？
多數投資人都知道基金，但很少人知道基金的成本相當高昂。由於基金的績效來自基金經理人選股、操盤，因此投資人需要負擔額外的管理費與其它隱形成本。
另外，基金經理人自己也會有誤判或出狀況的時候；市場也並非能常人能輕易挑戰的環境。以下是基金長期績效不彰的 3 個主因。
1. 基金受限於經理人的能力
再卓越的基金經理人也無法保證長期穩定的績效。
基金經理人會老、會衰退、會出狀況等，這使得基金績效無法連續是常態。例如，曾被譽為「女股神」的木頭姐 (凱西‧伍德 Cathie Wood)，她出道時的亮眼績效，與近幾年的成績比起來簡直雲泥之別。
近 3 年全球股市屢創新高，標準普爾 500 指數上漲 32%、那斯達克 100 指數上漲 38%，而全世界股票 ETF VT 上漲 15%。相較之下，木頭姐的創新主動型 ETF ARKK，則跌了 65%。
以 ARKK 這種跌幅，想拉回原始值，要上漲 185% 才行，難度相當高。
過去的亮眼績效並不代表未來可以持續保持。有時是運氣使然、有時是趨勢所致，並不一定能複製同樣的運氣或趨勢。同樣的，其他知名基金經理人的歷史績效也不一定能在未來重現。
２. 基金難以持續超越市場的原因
基金想要持續超越市場是非常困難的。
市場是由無數專業投資人和普通投資者共同作用的結果，每個人都試圖找到最好的投資機會並及時行動。在高手雲集、變數極多的環境下，基金經理人想要長期保持領先地位幾乎是不可能的。
蒙格說：
有些東西我們以為自己知道，實際上並不知道；如果你面對的是一個複雜的系統，那麼在第一年能發揮作用的經驗法則，到第四十年可能就不管用了。
蒙格在這裡指的是「市場」，他與巴菲特認為市場變數太多，是個「不可預測的複雜系統」。即使有些基金能夠在某段時間內表現優異(例如 1-3年)，但長期來看(10 年以上)，大多數基金都無法持續超越市場平均水平。
3. 基金成本非常高昂
基金是一項成本很高的投資工具，這些成本包括：
- 申購手續費：購買基金時要付的手續費。
- 遞延銷售手續費：有些基金的申購手續費為後收，就是遞延銷售銷售手續費。
- 分銷費：有些基金不用申購手續費，但需額外支付分銷費。分銷費累積起來有時反而比申購手續費還高。
- 經理費 / 管理費：這是投資人要付給基金經理人的管理費用，根據不同的公司，收費在每年約 2% 左右，幾乎等於通膨。
- 保管費：這是要付給保管銀行的費用。由於基金都信託在銀行，因此銀行每年會收一筆保管費。
- 信託管理費：如果透過銀行申購基金，還要額外付一筆信託管理費。
- 贖回手續費：如同購買基金要付費一樣，賣出(贖回)基金時一樣要承擔手續費。
- 轉換手續費：如果原本投資 A 基金，因為它績效不好或其他原因，換到 B 基金，還要付一筆轉換手續費。原本的經理費、保管費改以 B 基金的規格每年扣除。
- 短線交易費：假設投資人在短時間頻繁申購與贖回基金，為了支付金流所需成本，有些基金公司會因此收取短線交易費。
- 反稀釋費：這是一種在大戶贖回基金時衍生的費用，為了避免在大額基金被贖回時過度影響其他投資人。
管理費、交易費、經理費……基金的費用多如繁星，這些成本會侵蝕基金的總報酬；另一方面，投資人支付這些成本也不保證基金會獲利，即使虧損，依然要支付這些費用。因此，基金並不是良好的投資工具。
相較之下，被動型指數基金 (ETF) 費用低廉且透明，同時好的 ETF 緊跟市場大盤指數，能獲得市場平均報酬，是比基金更能增長我們財富的選擇。
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總結
總之，若希望投資長期表現亮眼，不建議選擇基金作為主要投資工具。基金經理人的限制、高昂的基金成本和市場難以持續超越的現實都表明，大多數基金無法持續超越指數。
對於大部分投資人而言，投資於低成本的指數型基金 (ETF) 是一個更為穩健的選擇，既能享受市場的平均收益，又能降低投資風險。
