很多人往往買在貪婪，賣在恐懼，「本多」，不一定「終勝」。
許多投資者有一個揮之不去的困擾：「買了就跌，賣了就噴」，這種現象在投資者情緒受到貪婪與恐懼驅動時尤為常見。
不少人誤以為「本多終勝」（本金多，最終勝利）是一個投資大原則，認為長期持續投入本金，累積到最終一定會賺大錢。這個詞彙來自真實日本武將的名諱「本多忠勝」。要台灣人不玩諧音梗，早就 Taiwan （太晚）囉。
實際上，若沒有正確的投資策略與心態，即使擁有再多本金，依然可能無法獲利。本文將探討為什麼「本多終勝」的理念並不總是有效，以及如何避免不健康的投資心態。
「本多終勝」的迷思：為什麼本金多還是無法賺錢？
「本多終勝」這個概念讓許多投資者相信，只要本金夠多，最終一定能在市場中獲利。然而，現實情況並非如此。
儘管充裕的本金能提供更多的投資機會，但我們的本金與時間並非無盡無窮，每次市場的上漲與下跌都是獨一無二的獨立事件，我們也沒有上帝視角，如同玩現金流遊戲般精準預測股價的最高與最低點，因此本金再多，也無法彌補錯誤的投資決策，尤其當這些決策是由貪婪和恐懼所驅動時。
買了就跌、賣了就噴，常見的原因如下：
- 買在貪婪：當市場處於高點時，投資者往往受貪婪情緒影響，急於追高買入，生怕錯過「賺錢的機會」，這往往導致在市場已達高點時進場，隨後的下跌則可能導致重大損失。
- 賣在恐懼：相反，當市場下跌時，恐懼情緒讓投資者急於割肉賣出，以避免進一步的損失。然而經營良好的公司，其股價最終會反彈，而此時已經賣出的人則錯失了隨後的漲幅，導致「賣了就噴」的遺憾。
這種「買高賣低」的行為模式，反映了情緒化決策的危險性，即便擁有再多的本金，也無法克服這些情緒所帶來的負面影響。結果是，本金再多也可能產生嚴重虧損，顯示出「本多終勝」也可能變成「本多終敗」。以下以 2020 新冠疫情為例。
買在貪婪或賣在恐懼會完蛋的案例
在 2020 年新冠疫情，許多投資者因為市場波動而出現買高賣低的情況。以下是這兩個時期的一些具體案例分析。
賣在恐懼
在 2020 年初，當新冠疫情爆發，全球股市出現劇烈波動。隨著疫情的擴散，S&P 500 指數 ETF 同年 2~3 間迅速下跌，許多投資者在股市低迷時選擇拋售，結果錯過後續反彈。正當美國死傷無數、人們還不知道疫情將持續到猴年馬月時，S&P 500 指數 ETF 已經在 3 月 16 日觸底，於 8 月 24 日再創新高，僅僅不到半年時間。直到 2024 年 10 月，疫情尚未完全結束，但股市依然持續創新高。
買在貪婪
在疫情初期，科技股如 Zoom 因為遠程工作和線上需求激增而迅速上漲，許多投資者在股價高點時進場。以 Zoom 為例，2019 年 10 月到 2020 年 10 月，一年內漲了 745%。
然而隨著市場回歸理性，Zoom 的價格出現大幅修正，導致因貪婪而進場的投資者嚴重虧損。2020 年 10 月 12 日創歷史新高後，接下來兩年跌了 84%。假設抱著「本多終勝」的迷思，冒然 All in 這樣的標的，又假設運氣真的 Taipei （太背）囉，剛好買在最高點、賣在最低點，那麼本金再多，也只是砍掉 84% 而已，差一點就 87% 囉。
時間拉長 5 年來看，Zoom 這類遠端視訊平台的價值在當時被過分高估，宛如南柯一夢。
如何破除「本多終勝」迷思，避免買在山頂、砍在阿呆谷？
「本多終勝」的前提是建立在投入正確標的，例如國家市值型 ETF 或全球股債平衡 ETF，長期定期定額投入，不輕易離開市場，最終將取得豐厚果實。如果投入像 Zoom 這樣的極端個股，還想本多終勝，真的 Tainan （太難）囉。
投資需要建立正確的心態和策略，以下是三個有效的建議。
避免預測市場
不要試圖預測市場的高低點，因為這極難做到。極少有人能預測到 Zoom 的極端股價波動，都是事後諸葛；即便有幸運兒抓到些許獲利，也是鳳毛麟角，當事人也難以複製其運氣。
投資者應該專注於長期投資目標，而不是短期市場波動。這樣可以避免因情緒驅動而做出的錯誤決策。Zoom 的案例表明，市場情緒在股市漲跌中扮演的角色比許多人想像更多。
多元化資產配置
我常開玩笑說「要相信自己命沒那麼好」。個股波動極大，透過國家市值型 ETF 或全球股債平衡 ETF 持有多元化投資組合，可以有效降低個股波動的影響，減少貪婪與恐懼對投資行為的影響，避免「買高賣低」的錯誤操作。
以 Zoom 為例，疫情蔓延初期，遠端辦公逐漸成為趨勢，各種線上資源受到重視，其股價猛烈上漲也合情合理。如何從中分一口湯喝，又不至於因誤判而損失慘重，可以藉由國家市值型 ETF 或全球股債平衡 ETF 汰弱留強，是比較安全的選擇。
檢視內心，拒絕情緒化操作
投資者應該以理性分析為基礎，進行決策，避免情緒化操作。當市場突如其來的上漲或下跌，在做任何決定前，先問問自己的心情是「恐懼」還「貪婪」。
然而，鮮少有人能像巴菲特一樣逆向情緒進行操作，多數時候還是保持理性，堅守明確的投資計畫會比跟隨市場起舞更安全，否則一時誤判，把本金重壓在少數幾檔極端標的，那未來的財務負擔真的 Taichung （太重）囉。
總結
「買了就跌，賣了就漲」這種普遍現象，其根源在於投資者的情緒化操作，特別是「貪婪時買進，恐懼時賣出」的反覆影響。
「本多終勝」的理念讓許多投資者誤以為只要本金足夠多，就能克服投資中的所有問題。然而，唯有通過多元化的投資組合，做好資產配置，並長期留在市場中累積複利，才能真正實現「本多終勝」的目標。
