ETF 能讓完全沒有投資經驗的人，輕易獲得市場平均報酬。
1993 年 1 月，美國第一檔 ETF SPY 發行，其追蹤美國標準普爾 500 指數。同年，巴菲特就寫信給他公司(波克夏)的股東：
「只要定期投資指數型基金，一無所知的投資人，實際上也能勝過專業的投資人士。(By periodically investing in an index fund, for example, the know-nothing investor can actually out-perform most investment professionals.)」
本篇我們來研討為什麼巴菲特這麼說？為何說 ETF (指數型基金)是投資人最佳選擇？何謂市場平均報酬？
為什麼 ETF 是最佳選擇？
ETF 常被稱為「指數型基金」，又稱為「交易所交易基金」。雖然 ETF 名稱有基金二字，但市場已將 ETF 與一般基金(主動型基金/共同基金)做區隔。
ETF 是一種追蹤特定指數的投資工具，例如標普 500 指數( 最知名的 ETF 為 SPY )、納斯達克 100 指數 ( 最知名的 ETF 為 QQQ )、道瓊工業指數 (最知名的 ETF 為 DIA )、台灣50指數等( 最知名的 ETF 為 0050 )。
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ETF 與市場表現一致
投資 ETF 可以獲得與市場整體表現一致的收益。
根據歷史數據，國家市場指數的長期報酬往往能夠實現穩定增長。這表示只要投資 ETF，投資人便能得到穩定的市場平均報酬。
ETF 能分散標的風險
最近很多記者採訪我時都會問，台積電破千元還能追嗎？台股上 2 萬點會不會太高了？輝達創新高還能進場嗎？
由於個股只有一個標的，若股價創歷史新高，很多人便會擔心現在進場是否容易套牢？
ETF 通常包含數十到數萬檔不等的股票或債券，這種多元化投資有效地分散了個股風險。可能當某些行業或個股表現不佳時，其他行業或相關性不高的股票剛好上漲，使整體投資組合表現穩定。
這種分散風險的特性，讓 ETF 成為風險承受能力不同的投資人的理想選擇。
ETF 什麼湯都能喝到
ETF 有著「小孩子才做選擇，我全都要」的特性。
這世界上有許多優秀的投資標的，如微軟、波克夏、輝達、Google、亞馬遜和 Netflix 等。每個都值得投資，但資金有限，而且擔心選錯時機被套牢，怎麼辦？ETF 全都包了。
追蹤大盤指數的 ETF 是一種海納百川的投資工具，不僅能避免單一個股表現不佳的風險，當某檔個股突然飆升時，持有該股票的 ETF 也能分享收益。
如果把個股表現時好時壞看成紊亂的四季，全球股債型 ETF 就像一顆地球，無論地球上的哪個角落、處於哪個季節，全球股債型 ETF 都能參與，達成一種平衡。
這邊推薦一檔全球股債平衡型 ETF AOA (股 8 債 2 )，佔我總資產比例 70%，我非常喜歡它。
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ETF 成本低、效率高
相較於主動管理的共同基金，ETF 的管理費用和交易成本更低。
主動型基金需要支付較高的費用，包括交易費、管理費、申購手續費等等，這些費用經年累月下來會大幅影響最終報酬。
ETF 則是被動管理，單單跟蹤指數，不需要頻繁交易，管理費用比共同基金低許多，進而提高投資人的淨收益。
市場平均報酬不易達標的原因有哪些？
ETF 的核心優勢之一在於「讓投資新手輕易取得市場平均報酬」。雖說是市場平均報酬，但這個「平均」並不容易獲得。
以跑 42 公里馬拉松為例，如果一個平常沒練跑的人，想要到職業跑者的平均速度「4 分速」（即 4 分鐘內跑完1公里，時速達 15 公里），難度相當高。
不僅是馬拉松，在任何領域都一樣，沒有經驗的人要達到平均水準幾乎是不可能的。然而，這在投資領域卻可以通過 ETF 實現。
再專業的投資人也難以克服人性
市場平均報酬難以獲得，主要是因為人類在投資時難以克服「貪婪」和「恐懼」。
全球股市的平均報酬率在過去近百年內大約落在 8% 至 12% 之間。這個「平均報酬」其實是某些年份大漲、某些年份大跌以及某些年份盤整的長期平均值。漲幅的時間和程度完全無法預測，因此很難做好心理準備。
以上圖取自 Dimensional Fund Advisors 歷史數據來看，股市曾經大跌超過40%，也曾大漲超過 50%。這種漲跌幅度，別說是沒經驗的投資新手，就連專業投資人也很難 Hold 得住。
面對市場震盪時，多數人容易做出情緒化決策，而這些決策往往導致收益不如人意。而 ETF 能幫我們克服這種人性弱點。
除了 ETF 與市場同進退的特性外，在投資面臨挑戰時也能想「嗯…還有很多人跟我一樣」，從而恢復理性，降低情緒化決策的可能。
市場平均報酬，其實高於國內許多投資商品
許多人會聽信理專 (業務) 的片面之言，結果買錯了標的 (例如主動型基金)，失去了資產增長的機會。
台灣商品中充斥著大量「固定配息」、「投資型保單」、「儲蓄」或「到期還本」型產品，這類產品的總報酬通常不佳，平均配息率大約在 4% – 8% 之間。如果配息來源是本金(收益平準金)，再算上淨值，甚至可能導致虧損。
由於長期生活在 4% – 8% 的收益(不等於報酬率)同溫層，許多國人難以想像全球股市長期平均 8% – 12% 的「驚人」報酬。
擁有錯誤投資觀念
除此之外，擁有錯誤投資觀念，也是投資人無法獲得市場平均報酬的原因之一。
以國人的投資習性為例，在充滿景氣循環產業的台股環境中，往往驅使投資人在下跌時逢低買入，卻沒想到谷底還有深淵；好不容易買到上漲的標的，漲了 10% 就急於落袋為安，害怕在高點被套牢，因而錯過了後續的成倍漲幅。
為何不要買產業型 ETF 與配息型 ETF？
ETF 也有分很多種，真正值得長抱的 ETF 為「國家市值型股票 ETF」，也就是追蹤整個國家股票指數(大盤)的 ETF；有地雷的 ETF 為「產業型 ETF」 或「配息型 ETF」。
產業型 ETF 多為景氣循環型
很多人雖然長期投資 ETF，但他們買的是產業型的 ETF。這種 ETF 有兩個問題：
- 產業集中：這種 ETF 沒有分散風險的能力，當產業大跌就是整個部位一起下跌，因此在保護資產方面，效果非常有限。
- 台灣產業多為景氣循環型：景氣循環型產業會根據市場景氣，呈現一個淡季、旺季無限循環的態勢。這種 ETF 不但難以創歷史新高，還容易在高點套牢。例如航運、塑膠、鋼鐵、能源、房地產、DRAM 等，都是景氣循環型產業。
延伸閱讀：《落袋為安才是賺？這2個盲點讓台灣人投資難賺大錢》
配息型 ETF 對資產增長的幫助有限
若公司將收益固定分配給股東，就難以投入公司再創佳績，從而降低整體資產成長的幅度。
我們投資 ETF 的主要目的在於讓資產複利成長。配息型的 ETF，只會帶來配息(現金)；成長型 ETF 才會帶來成長。
如何緊緊抱住一檔 ETF 20 年以上？
既然知道 ETF 的好處，很多採訪者或同學就會問：「那…怎麼抱 20 年？」
細細想來，投資人若想長期投資 ETF，其實需要莫大的勇氣：
- 定期定額進場：定期定額需要紀律和堅定信念，不會短期市場波動而改變投資策略。不擇時、不問價，是看似簡單其實內心會充斥各種小聲音的策略。
- 不輕易離場：市場下跌時，避免恐慌性拋售；市場上揚時，忍住不獲利了結。唯有如此才能享受複利的增長。
這邊提供兩個思路，幫助我們抱好一檔優質 ETF。
用買房的心態來投資
既然都想靠投資財務自由，很多人寧願背房貸背個 20 – 30 年(新青安 40 年)，卻無法投資金融資產 10 年？這觀點很不可思議。
所以我們換個角度想，如果把金融資產 (ETF) 當作買房，會不會更容易抱緊處理？
理性觀察長期數據
ETF 基於追蹤大盤指數的特性，可以幫助毫無經驗的投資人與市場同進同退。只要長期抱著，就能享受到市場每年平均報酬 8% – 12%。
以台股加權指數為例，37 年( 1987 開盤 1063 點 ~ 2024 開盤 17,939 點)來計算每年成長約 7.94% (不含除權息)，投資小白單買台股加權指數基金ETF，即可獲得總資產每年約 7.94% 的成長。
為什麼 ETF 能漲這麼多？因為指數就漲這麼多，追蹤該指數的 ETF 也會有同樣的漲幅。投資就是這麼簡單。
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總結
由於「國家市值型 ETF」是追蹤整個國家的大盤指數，即使一無所知的投資人，單靠一檔優質的 ETF，也能輕易獲得市場平均報酬，勝過絕大多數專業投資人。
有時，大道至簡，最厲害的功夫，往往是最簡單的。投資也一樣。
